En medio de la volatilidad que domin\u00f3 a los mercados en las \u00faltimas semanas, Javier Milei<\/strong> y Luis Caputo <\/strong>ratificaron que la Argentina est\u00e1 cerca de rubricar un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong><\/a>. El entendimiento incorporar\u00eda fondos frescos que permitir\u00edan balizar el sendero hacia la salida del cepo cambiario e implicar\u00edan un \u00abpasamanos\u00bb de deuda<\/strong>. Tanto el presidente como el ministro de Econom\u00eda indicaron que el desembolso, que rondar\u00eda los US$ 11.000 millones<\/strong>, no tendr\u00eda un impacto en el nivel de los pasivos externos del pa\u00eds.<\/p>\n En una entrevista televisiva, Milei asegur\u00f3 que al pacto con el organismo multilateral \u00abs\u00f3lo le falta el mo\u00f1o\u00bb<\/strong>, confirm\u00f3 que incluye el giro de recursos y remarc\u00f3 que \u00absolamente apunta a recomponer el balance\u00bb del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA)<\/strong>.<\/p>\n Licitaci\u00f3n fallida de la Hidrov\u00eda: la tajante respuesta al Gobierno de la \u00fanica empresa que ofert\u00f3<\/a><\/p>\n Se trata de una de las tres condiciones indispensables que postul\u00f3 el equipo econ\u00f3mico para eliminar las ataduras a la libre circulaci\u00f3n de capitales, junto con la reducci\u00f3n de la din\u00e1mica inflacionaria<\/strong> a una velocidad similar a la inflaci\u00f3n internacional y que la base monetaria tradicional coincida con la amplia<\/strong>.<\/p>\n A juicio del jefe de Estado, esta mec\u00e1nica no derivar\u00e1 en un mayor endeudamiento externo y, por ende, no deber\u00eda ser aprobado por el Congreso de la Naci\u00f3n: \u00abEl dinero entra en el Tesoro, los fondos nuevos y va destinado a cancelar deuda con el Banco Central<\/a><\/strong>. Entonces, la deuda no var\u00eda y esto es importante porque fortalece el balance del Banco Central, y al hacerlo, el patrimonio neto mejora, por lo tanto, el \u00edndice de precios de largo plazo es m\u00e1s bajo\u00bb.<\/p>\n Desde la \u00f3ptica libertaria, el equipo econ\u00f3mico busca un atajo para evitar el Congreso de la Naci\u00f3n<\/strong>. Es que la ley 27.612, aprobada durante la gesti\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez, establece que la toma de deuda en moneda extranjera bajo jurisdicci\u00f3n extranjera y los acuerdos con el FMI requieren autorizaci\u00f3n de los diputados y senadores. En caso de no conseguir el apoyo necesario en ambas c\u00e1maras, peligrar\u00eda la firma del entendimiento con el Fondo y la llegada de los millones para sanear las cuentas del BCRA<\/strong>.<\/p>\n \u00abNo es solamente cambiar deuda intrasector p\u00fablico por el FMI. Esa deuda se compr\u00f3 por parte del Central para financiar los excesos de gastos del Gobierno<\/strong> y lo \u00fanico que logr\u00f3 es que el BCRA no tuviera capacidad de manejar la pol\u00edtica monetaria y los argentinos tuvi\u00e9ramos que vivir con una inflaci\u00f3n alt\u00edsima por las necesidades de emisi\u00f3n\u00bb, coment\u00f3 el director de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso, Aldo Abram<\/strong>, a este medio.<\/p>\n Y continu\u00f3: \u00abSe est\u00e1 tomando deuda del FMI por parte del Gobierno para cancelar deuda del Tesoro que est\u00e1 en manos del BCRA y poder capitalizarlo<\/strong>, darle liquidez para que pueda defender el valor del peso y tener un mercado \u00fanico y libre de cambios e ir hacia una inflaci\u00f3n anual de un d\u00edgito\u00bb.<\/p>\n Siguiendo esa l\u00ednea argumental, Caputo<\/strong> anticip\u00f3 que el pacto se firmar\u00e1 antes del final del primer cuatrimestre de 2025, aunque admiti\u00f3 que todav\u00eda \u00abfalta la letra fina\u00bb. <\/strong>En sinton\u00eda fina con el Poder Ejecutivo, el titular del Palacio de Hacienda <\/strong>insisti\u00f3 con que se tratar\u00eda de \u00abnueva plata pero no nueva deuda<\/strong>\u00ab.<\/p>\n \u00abEsa plata entra al Tesoro y con ella le recompra deuda al Banco Central<\/strong>. \u00c9ste se capitaliza y la deuda bruta queda igual. Se reemplaza deuda inter sector p\u00fablico por deuda con el FMI. La recapitalizaci\u00f3n del Banco Central es una de las tres condiciones para estar listos a salir de las restricciones cambiarias\u201d, describi\u00f3.<\/p>\n En concreto, el Tesoro girar\u00eda los d\u00f3lares del Fondo Monetario<\/a> al Central y recapturar\u00eda parte de las letras intransferibles<\/strong>, instrumentos que se colocaban cada vez que hab\u00eda que afrontar el pago de deuda extranjera. Estas no eran m\u00e1s que un asiento contable, ya que el Tesoro no planeaba devolver las divisas. As\u00ed, se achicar\u00eda el pasivo de la autoridad monetaria y, al quedarse con los d\u00f3lares, aumentar\u00edan sus reservas internacionales<\/strong>.<\/p>\n Consultado por PERFIL, el economista jefe de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso, Eugenio Mar\u00ed<\/strong> explic\u00f3 que la clave de los eventuales desembolsos del prestamista de \u00faltima instancia es que se utilicen para \u00abcancelar t\u00edtulos p\u00fablicos que hoy est\u00e1n en la cartera del BCRA\u00bb. <\/p>\n \u00abSi lo hace, conseguir\u00e1 simult\u00e1neamente reforzar las reservas de la autoridad monetaria, que ahora pasar\u00edan a tener DEGs en lugar de bonos p\u00fablicos, sin aumentar la deuda total del Tesoro<\/strong>. Eso s\u00ed, habr\u00e1 un cambio de composici\u00f3n ya que se reducir\u00e1n los pasivos en manos del BCRA y habr\u00e1 aumentado la deuda con el FMI, aunque a tasas preferenciales menores a las de mercado, que son las que otorga el organismo\u00bb, subray\u00f3 el economista.<\/p>\nEl Gobierno usar\u00e1 los fondos del FMI para sanear el Banco Central<\/h2>\n
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<\/picture><\/p>\nC\u00f3mo funciona el pasamanos de deuda<\/h2>\n