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La divisa aceler\u00f3 el alza en julio y alcanz\u00f3 los $529 para la venta, un nuevo m\u00e1ximo nominal. La inflaci\u00f3n, la escasez de d\u00f3lares y la incertidumbre pol\u00edtica incentivaron la suba.<\/p>\n
El d\u00f3lar libre toc\u00f3 hoy los $529, un nuevo r\u00e9cord nominal, para cerrar la semana a 528 pesos. En julio el billete super\u00f3 la barrera psicol\u00f3gica de los 500 pesos y ahora anota un incremento de precios de 35 pesos o un 7,1% en lo que va del mes.<\/p>\n
La suba de cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar libre deb\u00eda producirse inexorablemente en el corto plazo, dada la din\u00e1mica general de los precios que tienden a subir en todos los \u00f3rdenes, pero, sobre todo, porque los fuertes fundamentos alcistas para el \u201cblue\u201d no dejaron de estar presentes a pesar de la \u201clateralizaci\u00f3n\u201d de los \u00faltimos tres meses y a\u00fan podr\u00edan potenciarse en esta segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n
1) Muy alta inflaci\u00f3n. La emisi\u00f3n monetaria de los \u00faltimos cuatro a\u00f1os, como consecuencia del d\u00e9ficit fiscal que solo solo en parte se financi\u00f3 en el mercado, impuls\u00f3 la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica que ya transita a un ritmo del 115% anual. En el primer semestre de 2023 el IPC del INDEC avanz\u00f3 un 50,7%, una tasa que se replica en la suba del d\u00f3lar oficial (+52,1%, a $269,45) y ahora tambi\u00e9n en el d\u00f3lar libre (+52,9%, desde los $346 del cierre de 2022).<\/p>\n
2) Sobran los pesos. En concepto de Adelantos Transitorios que el Banco Central env\u00eda al Tesoro se emiti\u00f3 en las \u00faltimas tres semanas $1,28 bill\u00f3n, un c\u00e1lculo en el que se incluyen los $688.000 millones girados del 30 de junio -para comprarle yuanes y DEG al BCRA para afrontar el pago al FMI- y otros $400.000 millones el 7 de julio -$260.000 millones para comprarle d\u00f3lares al BCRA para pagar cupones de Globales y Bonares, y $140.000 millones para cubrir necesidades fiscales-. La asistencia monetaria directa acumulada en 2023 trepa a unos 2 billones, m\u00e1s que el doble de la meta de emisi\u00f3n de $883.000 millones comprometida en el acuerdo de facilidades extendidas con el FMI.<\/p>\n
Si a esta emisi\u00f3n sin respaldo para financiar el d\u00e9ficit p\u00fablico se le suman los pesos emitidos por el BCRA para intervenir en el mercado de bonos y sostener las cotizaciones, la emisi\u00f3n monetaria se aproxima a los $4 billones o un 2,2% del PBI en lo que va de 2023. Esa masa de dinero en el mercado termina impactando directa o indirectamente en una mayor demanda de divisas y en la suba de los precios.<\/p>\n
3) Faltan los d\u00f3lares. En simult\u00e1neo con la expansi\u00f3n monetaria se produce otro fen\u00f3meno alarmante: el del desplome de las reservas internacionales del BCRA, que son el respaldo de los pesos emitidos. Las reservas brutas del Banco Central se redujeron el jueves en USD 59 millones y concluyeron en los USD 25.439 millones, un nuevo m\u00ednimo desde el 28 de enero de 2016. En el transcurso de 2023 este stock de activos, que son el respaldo de los pesos en emitidos, exhibe una ca\u00edda de USD 19.159 millones o un 43 por ciento.<\/p>\n
Por otra parte, el BCRA tiene que efectuar ventas de contado d\u00eda a d\u00eda para cubrir la oferta de divisas en el mercado de cambios. Desde que empez\u00f3 el 2023 el balance del BCRA por la intervenci\u00f3n cambiaria es negativo en USD 4.444 millones, y en lo que va de julio, el BCRA lleva efectuadas ventas netas en el MULC por unos USD 1.377 millones, seg\u00fan datos sujetos a ajuste.<\/p>\n
4) Cobertura electoral. En 2023 hay elecciones presidenciales. La perspectiva de un cambio de pol\u00edtica econ\u00f3mica con flexibilizaci\u00f3n de las regulaciones cambiarias le da mayor margen a la suba del tipo de cambio, lo que se define como devaluaci\u00f3n o \u201csalto discreto\u201d del d\u00f3lar oficial. Esta especulaci\u00f3n, donde ya no se discute una eventual devaluaci\u00f3n, sino la magnitud de la misma, incentiva las apuestas por un d\u00f3lar m\u00e1s caro, lo que convalidar\u00e1 pr\u00f3ximas alzas.<\/p>\n
5) Descalabro fiscal. Parece inevitable que el Tesoro deba recurrir a la emisi\u00f3n monetaria para cubrir el \u201cbache\u201d fiscal. Esos pesos que circulan sin respaldo terminan amplificando la suba del d\u00f3lar en los segmentos libres.<\/p>\n
Las cifras son muy negativas: el Tesoro registr\u00f3 en junio un d\u00e9ficit primario de $611.743 millones (USD 2.383 millones al tipo de cambio oficial), lo que implic\u00f3 un incremento del 90,2% respecto al resultado negativo de junio de 2022. Asimismo, Econom\u00eda inform\u00f3 que en el sexto mes del a\u00f1o registr\u00f3 un d\u00e9ficit financiero por $708.603 millones (USD 2.769 millones), con un alza interanual del 78,7 por ciento.<\/p>\n
As\u00ed, en el primer semestre del a\u00f1o, el Estado nacional acumul\u00f3 un d\u00e9ficit fiscal de 1,88 bill\u00f3n de pesos (USD 7.322 millones), frente a un saldo negativo por $755.976 millones (USD 2.700 millones) en igual per\u00edodo de 2022. El Palacio de Hacienda atribuy\u00f3 este resultado a los efectos de la sequ\u00eda que padeci\u00f3 el pa\u00eds en los \u00faltimos meses, con una fuerte ca\u00edda en la recaudaci\u00f3n de tributos por exportaci\u00f3n de productos agroalimentarios.<\/p>\n
6) Incertidumbre por el FMI. Los desembolsos del organismo multilateral de cr\u00e9dito ayudaron a apuntalar los activos del BCRA en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, pero el incumplimiento de todas las metas del acuerdo -de reservas, monetaria y fiscal- en este segundo trimestre de 2023 pone en duda el respaldo del Fondo a la pol\u00edtica econ\u00f3mica que viene llevando adelante el presidente Alberto Fern\u00e1ndez y su ministro y ahora candidato Sergio Massa.<\/p>\n
Con reservas en \u201cpicada\u201d, un salvataje del organismo es imprescindible para que el d\u00f3lar no se dispare, pero un entendimiento para recalibrar las metas del vigente acuerdo de facilidades extendidas viene aplazado y sin fecha a la vista. Esto constituye un enorme obst\u00e1culo para la solvencia del BCRA: en lo inmediato resta pagar al Fondo la suma USD 3.432 millones, que corresponden a USD 2.631 millones por vencimientos el 31 de julio, m\u00e1s USD 801 millones en concepto de intereses que deber\u00e1n pagarse el 1 de agosto.<\/p>\n
Fuente: INFOBAE<\/p>\n
Por: Graciela Herrera<\/p>\n
La entrada Cu\u00e1les son los 6 motivos que llevaron al d\u00f3lar libre a tocar un nuevo r\u00e9cord esta semana se public\u00f3 primero en DIARIO D3 NOTICIAS.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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