Hubo de todo como en botica. El martes se vot\u00f3. El escrutinio fue veloz. Y la voluntad popular, tajante. Una gran ola azul les entreg\u00f3 a los dem\u00f3cratas el control de las dos c\u00e1maras en el Congreso. Adem\u00e1s, les permiti\u00f3 arrebatar las gobernaciones de cinco estados, algunos de larga tradici\u00f3n republicana como Texas. La mansedumbre del presidente Donald Trump<\/strong> fue la sorpresa mayor. Perdi\u00f3 como en la guerra y lo acept\u00f3. No acus\u00f3 a nadie de fraude. El mi\u00e9rcoles se festej\u00f3. Pero los mercados, el jueves, regresaron a su programaci\u00f3n habitual. Y, de momento, no tienen paz. La fiebre de la IA arde en el banquillo de los acusados.<\/p>\n<\/div>\n La agenda dem\u00f3crata suma una inquietud adicional:<\/strong> El viernes, despu\u00e9s de la pol\u00edtica y de los mercados, se conoci\u00f3 la situaci\u00f3n laboral. EEUU cre\u00f3 165 mil nuevos empleos netos en octubre (159 mil de ellos en el sector privado). Se esperaban 70 mil. La tasa de desocupaci\u00f3n se redujo una d\u00e9cima a 4,1%. Es una d\u00e9cima por debajo tambi\u00e9n de la definici\u00f3n de pleno empleo que estima la Fed. \u00bfQu\u00e9 dir\u00eda James Carville, el estratega de Bill Clinton? \u00bfRepetir\u00eda que es la econom\u00eda, est\u00fapido? <\/strong>La macroeconom\u00eda har\u00e1 valer su descargo. No solo porque crece por encima de 3%. O porque aumenta el empleo a pesar del auge amenazante de la IA. Los pedidos iniciales de subsidio por desempleo, la \u00faltima semana de octubre, sumaron apenas 189 mil. Es la cifra m\u00e1s baja de los \u00faltimos 57 a\u00f1os. Y la productividad laboral acelera (+2,1% interanual y +3,6% en el tercer trimestre). \u00bfQu\u00e9 m\u00e1s se le puede pedir, Carville? <\/strong>La inflaci\u00f3n bajar\u00eda si no fuera por los shocks que promovi\u00f3 con ah\u00ednco el propio presidente: la guerra de aranceles, la guerra en Ir\u00e1n y la guerra contra la independencia de la Fed y la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n<\/div>\n El vicepresidente JD Vance diseccion\u00f3 los motivos como un cirujano. \u201cPerdimos por cuatro razones. La guerra en Ir\u00e1n, el costo de vida, no poner Am\u00e9rica primero y nuestra relaci\u00f3n con Israel\u201d<\/strong>, dijo despu\u00e9s que el escrutinio saliera del quir\u00f3fano. \u201cLa raz\u00f3n real es obvia para cualquiera\u2026es la guerra en Ir\u00e1n. El propio presidente lo dijo anoche\u201d.<\/strong> Y es cierto Trump lo reconoci\u00f3 primero (aunque manifest\u00f3 tambi\u00e9n que no se arrepiente y lo volver\u00eda a hacer). Nadie ignora que Vance se opuso a la guerra (tanto como a las otras tres razones). As\u00ed, con un discurso en caliente que marc\u00f3 las diferencias, se estren\u00f3 la carrera por el pr\u00f3ximo mandato presidencial. Trump, manso como nunca, no dijo esta boca es m\u00eda. No tiene reelecci\u00f3n y su capital pol\u00edtico se hizo a\u00f1icos (de nuevo). Conserva el remanente de su mandato hasta 2029 y sabe que los dem\u00f3cratas, aunque dominan las dos c\u00e1maras del Congreso, no alcanzan los dos tercios de los votos que precisan en el Senado para emprender su juicio pol\u00edtico con \u00e9xito. Por eso el papel del vicepresidente es crucial. Quiz\u00e1s por eso fue tan incisivo. Ser\u00eda el principal beneficiario en caso de aportar las voluntades que falten.<\/p>\n<\/div>\n Trump todav\u00eda discute el resultado de la puja de 2020 en la que Joe Biden l<\/strong>e birl\u00f3 la presidencia. Esta vez se resign\u00f3 y no habr\u00e1 ri\u00f1a. Y luego de escuchar las palabras de Vance, y la decisi\u00f3n en las urnas, tambi\u00e9n conf\u00eda en que va a desescalar la guerra en Ir\u00e1n. No sabe c\u00f3mo. Ya que la maniobra no depende solo de las intenciones de la Casa Blanca. Ir\u00e1n y sus pretensiones \u2013 el control de la navegaci\u00f3n por Ormuz, las compensaciones econ\u00f3micas que reclama \u2013 son un hueso duro de roer cuando se consideran los intereses permanentes de EEUU en la regi\u00f3n. No obstante, el crudo Brent cay\u00f3 15 d\u00f3lares el barril en la semana. Lo que revela, no la existencia de una soluci\u00f3n, sino la inclinaci\u00f3n a creer que se la encontrar\u00e1. Despu\u00e9s de todo, los cambios de gabinete ya comenzaron. El secretario de Defensa, Pete Hegseth, no durar\u00e1 mucho en su sitio. Y para su reemplazo ser\u00e1 m\u00e1s f\u00e1cil ensayar un viraje.<\/p>\n<\/div>\n Wall Street tach\u00f3 dos preocupaciones. <\/strong>Se concentr\u00f3 en la principal, la que lo carcome y tra\u00eda de arrastre: qu\u00e9 hacer con el negocio de la IA. No abandona la idea. Est\u00e1 convencida del inmenso poder\u00edo de la transformaci\u00f3n. Pero, sabe que exager\u00f3 y debe recalcularla. Y en eso est\u00e1. El mi\u00e9rcoles cay\u00f3 Nvidia y treparon los hiperescaladores. La agenda dem\u00f3crata hace hincapi\u00e9 en frenar la construcci\u00f3n de data centers. Eso es bueno para recuperar el flujo de caja de los gigantescos operadores de servidores, ya que moderar\u00e1 su inversi\u00f3n. Y, muy malo para los proveedores como Nvidia. Los chips encabezan el listado de componentes cr\u00edticos. Los fabricantes no dan abasto con la demanda. Y la escasez de oferta dicta precios alt\u00edsimos. Avanzar m\u00e1s despacio aliviar\u00e1 los presupuestos de gasto de capital. Favorecer\u00e1 repensarlos mejor. \u00bfSer\u00e1 que la ola azul, con sus restricciones, es capaz de rescatar a los hiperescaladores de los excesos de su propia ambici\u00f3n?<\/strong><\/p>\n El mi\u00e9rcoles la respuesta fue que puede que s\u00ed. La masacre del jueves en la Bolsa, iracunda, dijo que probablemente no. En su fase actual, la IA todav\u00eda necesita montar una inversi\u00f3n f\u00edsica muy importante para lograr la escala que satisfaga las expectativas que alimentan las cotizaciones. Si sobran chips y falta infraestructura todos se perjudicar\u00e1n. Esto es una carrera de postas. Si EEUU se frena, China se quedar\u00e1 con una tajada mayor del negocio que Wall Street ans\u00eda. Es mejor que sean las compa\u00f1\u00edas las que decidan la velocidad y no los pol\u00edticos.<\/p>\n Hay m\u00e1s noticias para este bolet\u00edn<\/h2>\n
El pase de facturas no se hizo esperar<\/h2>\n
Wall Street tach\u00f3 dos preocupaciones de su lista poselectoral<\/h2>\n
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