<\/p>\n
El rebote fue tan explosivo y evidente que los operadores comenzaron a cruzar mensajes en busca de alguna explicaci\u00f3n. Es que, luego del cierre de operaciones cambiarias, comenzaron a detectar \u201cmovimientos inusuales\u201d<\/strong> en la curva de tasas en pesos a partir de la llegada de \u00f3rdenes de compra sostenidas, por lo que buscaban establecer si se trataba por demanda privada (\u201cgenuina\u201d) o por alg\u00fan tipo de acci\u00f3n oficial.<\/p>\n La conclusi\u00f3n final, al notar cierres en positivo generalizados con alzas que se llegaron al 4,3% en la jornada<\/strong> entre los bonos en pesos indexados (Boncer) y los Duales m\u00e1s largos, fue que se trat\u00f3 sin duda de la \u201copci\u00f3n dos\u201d, o sea, el Gobierno intervino. <\/strong>Por estas compras, por caso, el Bono CER\/TAMAR por vencer a mitad del a\u00f1o 2030 (que asegura adem\u00e1s una tasa del 3% al suscriptor) pas\u00f3 por caso de rendir TAMAR+10% cuando antes de inicio de esta oleada rend\u00eda TAMAR+11,1%.<\/p>\n \u201cLa sensaci\u00f3n es que el equipo econ\u00f3mico [BCRA, FGS o el mismo Tesoro] sali\u00f3 a comprar este tipo de papeles de cara a la primera licitaci\u00f3n de deuda de noviembre, mes de fuertes vencimientos. Para que se entienda: mientras en promedio en renta fija en pesos se opera $1 bill\u00f3n, hoy se operaron m\u00e1s de $3 billones<\/strong> (fue r\u00e9cord en cantidad de operaciones en BYMA)\u201d, explic\u00f3 el analista Mart\u00edn de la Fuente<\/strong>, de Bavsa<\/strong>, quien aclar\u00f3 que casi dos tercios del volumen se concentr\u00f3 en los duales CER\/TAMAR.<\/p>\n \u201cMuy fuerte la intervenci\u00f3n para levantar el precio de los bonos CER y Duales de mayor plazo\u201d, coincidi\u00f3 su colega Juan Manuel Palacios<\/strong>. \u201cY de repente aparecieron tomadores gigantescos en todas las curvas de bonos en pesos\u201d<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 con algo de sorna a la vez otro operador.<\/p>\n \u201cExplotado el volumen operado en Duales<\/strong> (y tambi\u00e9n alg\u00fan CER) hoy\u201d, observ\u00f3 por su parte Salvador Vitelli<\/strong>, de Romano Group, agrandando un gr\u00e1fico para mostrar la reacci\u00f3n del bono Dual 2029 (TXMD9) con precio y volumen, y tras remarcar que eso mismo se repiti\u00f3 en todos los papeles de las curvas 2028 en adelante.<\/p>\n \u201cEl Gobierno sali\u00f3 a pagar en los niveles que los ven\u00eda licitando (TAMAR+10%) estos bonos de cara a la licitaci\u00f3n de la semana pr\u00f3xima\u201d, leyeron desde TargetdeMercado.<\/p>\n El rescate oficial, estiman los operadores, implic\u00f3 una inyecci\u00f3n de aproximadamente $2 billones al mercado<\/strong>, algo que ya mostr\u00f3 hacia el final de la rueda un impacto sobre las tasas m\u00e1s cortas y vol\u00e1tiles (como las de cauciones) que, tras llegar a superar el 30% anual por operaciones a 1 d\u00eda en la jornada, cerraron en torno al 22% anual.<\/p>\n La duda pasa por establecer qu\u00e9 ocurrir\u00e1 con esos pesos \u201cociosos\u201d ma\u00f1ana y si, de cara a un fin de semana extralargo por los feriados, no habr\u00e1 impacto sobre el d\u00f3lar, al verse tentados algunos inversores a atravesar esta inactividad m\u00e1s tranquilos.<\/p>\n Por lo pronto, la maniobra oficial parece apuntar a poder seguir ofreciendo la semana que viene deuda en pesos por vencer luego de las pr\u00f3ximas elecciones,<\/strong> algo que a los niveles de tasa que hab\u00eda quedado tras la \u00faltima oleada de ventas de privados luc\u00eda imposible.<\/p>\n Pero para lograrlo, a menos que estas compras ayuden a reactivar el apetito del mercado por estos papeles, no cabe descartar que este tipo de operaciones para apuntalar cotizaciones sigan ma\u00f1ana. Despu\u00e9s de todo, el Gobierno debe afrontar este mes vencimientos por unos $40 billones, aunque de seguro bajar\u00e1 este monto total mediante canjes intraestado y con el mercado.<\/strong><\/p>\n \u201cCreo que parte de las compras de hoy est\u00e1n vinculadas adem\u00e1s a eso\u201d, dijo un operador con relaci\u00f3n a las operaciones de conversi\u00f3n que se repiten con estos objetivos entre el Tesoro Nacional y el Banco Central. <\/p>\n<\/div>\n