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El economista Alberto Ades<\/strong> sostuvo que la Argentina se encamina hacia un escenario de peso estructuralmente fuerte<\/strong>, aunque consider\u00f3 que, durante la transici\u00f3n, un tipo de cambio real m\u00e1s alto podr\u00eda favorecer a distintos sectores de la econom\u00eda. Sin embargo, advirti\u00f3 que las alternativas para alcanzar ese objetivo son limitadas, especialmente en un a\u00f1o electoral como 2027.<\/p>\n<\/div>\n En una entrevista con Bloomberg L\u00ednea, el especialista, que desarroll\u00f3 parte de su carrera en Goldman Sachs, Citi y Bank of America, analiz\u00f3 las perspectivas del d\u00f3lar, los desaf\u00edos de competitividad y las decisiones que podr\u00eda adoptar el Gobierno de Javier Milei.<\/p>\n<\/div>\n Ades tambi\u00e9n revel\u00f3 que el tipo de cambio form\u00f3 parte de las conversaciones que mantuvo recientemente con integrantes del gabinete nacional, aunque aclar\u00f3 que su participaci\u00f3n en ese encuentro no tuvo como objetivo discutir el programa econ\u00f3mico.<\/p>\n<\/div>\n El economista identific\u00f3 tres caminos posibles para alcanzar un tipo de cambio real m\u00e1s competitivo, aunque consider\u00f3 que dos de ellos presentan importantes dificultades. La primera alternativa ser\u00eda ampliar el super\u00e1vit fiscal y utilizar ese excedente para comprar d\u00f3lares, una estrategia que permitir\u00eda sostener un tipo de cambio m\u00e1s alto sin recurrir a una devaluaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n Sin embargo, descart\u00f3 que resulte pol\u00edticamente viable en el corto plazo. \u00abA\u00f1o electoral, muy dif\u00edcil. Olv\u00eddense\u00bb, afirm\u00f3 en referencia a 2027.<\/p>\n<\/div>\n La segunda posibilidad ser\u00eda una devaluaci\u00f3n del peso<\/strong>, una herramienta que la Argentina utiliz\u00f3 hist\u00f3ricamente para intentar recuperar competitividad.<\/p>\n Ades advirti\u00f3 que esa decisi\u00f3n podr\u00eda trasladarse r\u00e1pidamente a los precios y terminar neutralizando sus beneficios. \u00abLe dec\u00eds a Bausili que en vez de comprar a $1.550 compre a $1.800 o $2.000. Eso se va a precios en un instante. No es soluci\u00f3n\u00bb, explic\u00f3.<\/p>\n Frente a estas limitaciones, consider\u00f3 que la alternativa m\u00e1s probable ser\u00e1 profundizar las reformas estructurales para mejorar la productividad<\/strong>, especialmente si Milei consigue un segundo mandato.<\/p>\n \u00abEl camino m\u00e1s probable es que sigan haciendo reformas en un segundo mandato\u00bb, se\u00f1al\u00f3. Entre las transformaciones pendientes, destac\u00f3 la importancia de una reforma tributaria profunda y las medidas de desregulaci\u00f3n impulsadas por el Gobierno.<\/p>\n El economista aclar\u00f3 que su planteo no implica considerar que el peso argentino est\u00e9 actualmente sobrevaluado. \u00abMi punto no es que el tipo de cambio est\u00e9 sobrevaluado, sino que en la transici\u00f3n hacia ese nuevo equilibrio de largo plazo, m\u00e1s exitoso, ayudar\u00eda tener un tipo de cambio real m\u00e1s barato\u00bb, sostuvo.<\/p>\n En ese sentido, explic\u00f3 que un peso m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00eda beneficiar especialmente a los sectores que enfrentan competencia de productos importados, as\u00ed como al turismo receptivo y al mercado inmobiliario.<\/p>\n No obstante, se\u00f1al\u00f3 que una econom\u00eda con inflaci\u00f3n baja, equilibrio fiscal y mayor apertura comercial podr\u00eda sostener estructuralmente un peso fuerte.<\/p>\n Si el programa econ\u00f3mico resulta exitoso, consider\u00f3 que la Argentina ser\u00e1 un pa\u00eds relativamente caro en d\u00f3lares, una caracter\u00edstica que no necesariamente representar\u00eda un desequilibrio cambiario.<\/p>\n Ades tambi\u00e9n explic\u00f3 que existen factores estructurales que podr\u00edan impulsar una apreciaci\u00f3n real del peso durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Entre ellos, mencion\u00f3 la expansi\u00f3n de las exportaciones de energ\u00eda, miner\u00eda y productos agropecuarios, sectores que podr\u00edan incrementar significativamente el ingreso de divisas.<\/p>\n Ese mayor flujo de d\u00f3lares tender\u00eda a fortalecer la moneda local, incluso sin una intervenci\u00f3n directa del Gobierno. El economista record\u00f3 que los procesos de desinflaci\u00f3n en otros pa\u00edses tambi\u00e9n estuvieron acompa\u00f1ados por apreciaciones del tipo de cambio real.<\/p>\n Por eso, consider\u00f3 que el desaf\u00edo argentino consiste en mejorar la competitividad de la econom\u00eda sin depender exclusivamente de un d\u00f3lar m\u00e1s alto.<\/p>\n El especialista defendi\u00f3 la estrategia de acumulaci\u00f3n de reservas del Banco Central durante el primer semestre. Seg\u00fan su an\u00e1lisis, sin la intervenci\u00f3n de la autoridad monetaria, el tipo de cambio podr\u00eda haberse ubicado considerablemente por debajo de los niveles de $1.500 a $1.550 mencionados durante la entrevista.<\/p>\n \u00abHicieron bien en acumular u$s15.000 millones\u00bb, sostuvo. En ese marco, explic\u00f3 que el Gobierno observa el tipo de cambio desde una perspectiva de largo plazo y considera que la econom\u00eda argentina experiment\u00f3 transformaciones que permiten sostener un peso m\u00e1s fuerte.<\/p>\n Para Ades, se trata de un debate econ\u00f3mico leg\u00edtimo, sin una respuesta sencilla. \u00abEs una discusi\u00f3n muy v\u00e1lida. Y no hay una soluci\u00f3n clara\u00bb, reconoci\u00f3.<\/p>\n De cara al pr\u00f3ximo a\u00f1o electoral, Ades consider\u00f3 que las posibilidades de avanzar con una estrategia cambiaria m\u00e1s competitiva ser\u00e1n reducidas. Por un lado, ampliar significativamente el super\u00e1vit fiscal podr\u00eda resultar dif\u00edcil desde el punto de vista pol\u00edtico. Por otro, una devaluaci\u00f3n nominal implicar\u00eda riesgos inflacionarios que el Gobierno buscar\u00eda evitar.<\/p>\n En consecuencia, su escenario m\u00e1s probable es que la administraci\u00f3n de Milei mantenga el rumbo econ\u00f3mico y apueste a una mejora gradual de la productividad mediante reformas estructurales.<\/p>\n El economista tambi\u00e9n reconoci\u00f3 que la apreciaci\u00f3n cambiaria representa un desaf\u00edo para sectores como la construcci\u00f3n y la industria, especialmente por sus efectos sobre la actividad y el empleo.<\/p>\n<\/p><\/div>\nD\u00f3lar: las tres alternativas que plante\u00f3 Alberto Ades para mejorar la competitividad<\/h2>\n
Por qu\u00e9 Ades cree que un d\u00f3lar m\u00e1s alto ayudar\u00eda a la econom\u00eda<\/h2>\n
El impacto de Vaca Muerta, la miner\u00eda y el agro sobre el d\u00f3lar<\/h2>\n
Qu\u00e9 dijo Ades sobre las compras de d\u00f3lares del Banco Central<\/h2>\n
Qu\u00e9 puede pasar con el d\u00f3lar despu\u00e9s de las elecciones de 2027<\/h2>\n