{"id":214752,"date":"2026-10-19T11:21:27","date_gmt":"2026-10-19T14:21:27","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/advierten-que-los-servicios-impiden-que-baje-la-inflacion-aun-con-una-economia-debilitada-y-el-dolar-planchado\/"},"modified":"2026-10-19T11:21:27","modified_gmt":"2026-10-19T14:21:27","slug":"advierten-que-los-servicios-impiden-que-baje-la-inflacion-aun-con-una-economia-debilitada-y-el-dolar-planchado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/advierten-que-los-servicios-impiden-que-baje-la-inflacion-aun-con-una-economia-debilitada-y-el-dolar-planchado\/","title":{"rendered":"Advierten que los servicios impiden que baje la inflaci\u00f3n, aun con una econom\u00eda debilitada y el d\u00f3lar planchado"},"content":{"rendered":"

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Las tarifas de luz, gas y transporte; los alquileres, y las cuotas de colegios y prepagas <\/strong>forman parte de los servicios, que acumularon un aumento del 30,2% entre enero y septiembre, casi 10 puntos porcentuales m\u00e1s que los bienes. Esos gastos, impactados en parte por el contexto global, son un foco de resistencia para que la inflaci\u00f3n baje en la magnitud que esperaba el gobierno de Javier Milei<\/strong> a esta altura del a\u00f1o, con cero delante. <\/a><\/p>\n

El proceso de recomposici\u00f3n tarifaria avanz\u00f3 durante la gesti\u00f3n libertaria, pero todav\u00eda no termin\u00f3. A eso se suman los ajustes de muchos servicios ligados a la inflaci\u00f3n pasada, que alimentan la \u2018inercia\u2019 aun con el d\u00f3lar planchado y una actividad econ\u00f3mica que, seg\u00fan advierten los analistas, habr\u00eda cerrado el tercer trimestre en recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/strong><\/p>\n

Desde la llegada de Milei al Gobierno, las boletas de energ\u00eda y el transporte p\u00fablico aumentaron mucho m\u00e1s que el promedio de los precios. Seg\u00fan Econviews, entre noviembre de 2023 y septiembre de 2026, las tarifas se encarecieron 126,2% y el transporte p\u00fablico, 104,1% respecto del nivel general del IPC<\/strong>. En ambos casos, los valores m\u00e1s que se duplicaron en t\u00e9rminos reales, es decir, descontada la inflaci\u00f3n <\/p>\n

\u201cEsto refleja el proceso de recomposici\u00f3n de precios que hab\u00edan quedado rezagados durante la administraci\u00f3n anterior, especialmente en los servicios regulados\u201d, explic\u00f3 la consultora.<\/p>\n

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Las tarifas y el transporte p\u00fablico ganaron terreno frente al promedio de los precios desde noviembre de 2023, mientras rubros como la vestimenta se abarataron en t\u00e9rminos relativos. Fuente: Econviews sobre datos del Indec.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Fue la misma din\u00e1mica que se vio en septiembre: mientras el \u00edndice de precios al consumidor (IPC) del Indec arroj\u00f3 un aumento del 1,9%, los servicios avanzaron 2,4% y los bienes, 1,7%. Estos \u00faltimos acumularon una suba del 20,4% en el a\u00f1o, seg\u00fan destac\u00f3 Invecq sobre datos del Indec. La brecha lleg\u00f3 as\u00ed a 9,8 puntos porcentuales. Econviews se\u00f1al\u00f3 que las tarifas de electricidad y gas aumentaron 3,78% en el mes, a lo que se sumaron nuevas subas en el transporte p\u00fablico.<\/strong><\/p>\n

Detr\u00e1s de esa divergencia conviven dos mecanismos: la correcci\u00f3n de tarifas para reducir subsidios o acompa\u00f1ar costos y la inercia de servicios que se actualizan por contratos, salarios o inflaci\u00f3n pasada<\/strong>. No todos est\u00e1n regulados ni se ajustan de la misma manera, pero el d\u00f3lar tiene una influencia menor que sobre los bienes que se importan o compiten con productos del exterior.<\/p>\n

Para Invecq, esa diferencia limita el efecto del ancla cambiaria: \u201cBuena parte de la inflaci\u00f3n remanente se concentra en servicios y precios indexados, sobre los que el tipo de cambio incide poco\u201d, se\u00f1ala la consultora. En el promedio m\u00f3vil de tres meses anualizado, los servicios avanzan a un ritmo del 35%, frente al 25% del IPC general y el 23% de la inflaci\u00f3n n\u00facleo.<\/p>\n

La recomposici\u00f3n tarifaria, adem\u00e1s, todav\u00eda no termin\u00f3. Invecq cit\u00f3 una cobertura promedio de costos de los servicios p\u00fablicos residenciales del AMBA del 54%, seg\u00fan el Instituto Interdisciplinario de Econom\u00eda Pol\u00edtica (IIEP), y del 35% en transporte.<\/strong><\/p>\n

El contexto internacional agreg\u00f3 presi\u00f3n. Seg\u00fan Econom\u00eda y Energ\u00eda, la consultora de Nicol\u00e1s Arceo, el costo de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica subi\u00f3 29,8% interanual en el invierno, con los combustibles como principal factor, aunque tambi\u00e9n incidieron otros componentes. La guerra en Medio Oriente complic\u00f3 el equilibrio entre tarifas y subsidios: entre enero y agosto, el Gobierno destin\u00f3 US$3254 millones a subsidiar la energ\u00eda, un 40% m\u00e1s interanual, equivalente a unos US$930 millones adicionales<\/strong>. El informe tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que el mayor precio del gas habr\u00eda favorecido su sustituci\u00f3n por electricidad en algunos procesos industriales, aun con menor actividad.<\/p>\n

La resistencia de los servicios no significa necesariamente que todos los precios est\u00e9n aceler\u00e1ndose. En septiembre, la inflaci\u00f3n n\u00facleo, que excluye los componentes regulados y estacionales, baj\u00f3 de 1,8% a 1,7%<\/strong>. La aceleraci\u00f3n del \u00edndice general frente al 1,7% de agosto respondi\u00f3 a los precios estacionales, que subieron 2,9%, y los regulados, que avanzaron 2,3%. Las verduras, tub\u00e9rculos y legumbres subieron 9,8%, mientras que prendas de vestir y calzado mostr\u00f3 un aumento de apenas 1,4%, pese al cambio de temporada.<\/p>\n

Econviews advirti\u00f3 que la carne, cuya estabilidad ayud\u00f3 a contener la inflaci\u00f3n n\u00facleo, podr\u00eda volver a tomar impulso hacia fin de a\u00f1o. A la estacionalidad se suma el riesgo de El Ni\u00f1o: las inundaciones reducen las \u00e1reas de pastoreo y obligan a trasladar animales, lo que eleva costos<\/strong>. El efecto no es un\u00edvoco: una venta anticipada de ganado podr\u00eda aumentar la oferta y moderar los precios en el corto plazo, pero una mayor liquidaci\u00f3n de vientres reducir\u00eda la cantidad de terneros disponibles m\u00e1s adelante. \u201cLa inflaci\u00f3n cambia de motores, pero no de ritmo\u201d<\/strong>, resumi\u00f3 la consultora.<\/p>\n

La actividad tampoco ofrece una recuperaci\u00f3n firme. El PBI cay\u00f3 0,6% en el segundo trimestre frente al anterior, sin estacionalidad, y las consultoras prev\u00e9n una nueva merma en el tercero<\/strong>. Barclays se\u00f1al\u00f3 que, sin agricultura y miner\u00eda, la econom\u00eda permanece pr\u00e1cticamente estancada desde marzo de 2025, en niveles similares a los de noviembre de 2023. <\/p>\n

Aunque espera una recuperaci\u00f3n gradual de los salarios reales, la entidad advirti\u00f3: \u201cDudamos de que esa mejora gane fuerza mientras el tipo de cambio real siga tan apreciado\u201d.<\/p>\n

El banco brit\u00e1nico tambi\u00e9n sostuvo que \u201cla combinaci\u00f3n de una pol\u00edtica fiscal restrictiva y la apertura comercial probablemente requiera una moneda m\u00e1s d\u00e9bil\u201d<\/strong> para que los sectores orientados al mercado interno y los que compiten con importaciones logren una recuperaci\u00f3n sostenida. Tambi\u00e9n relativiz\u00f3 el impulso de la baja de tasas por la escasa penetraci\u00f3n del cr\u00e9dito, la morosidad y la limitada capacidad de los bancos para prestar. GMA Capital coincidi\u00f3 en que la p\u00e9rdida de empleo y el deterioro de los ingresos restringen la recuperaci\u00f3n del consumo.<\/strong><\/p>\n

Las mediciones privadas no anticipan un cambio pronunciado en el corto plazo. \u201cCreemos que la inflaci\u00f3n encontr\u00f3 cierta estabilidad en un rango de entre 1,7% y 2% mensual, donde esperamos que se mantenga en lo que resta del a\u00f1o<\/strong>\u201d, sostuvo Econviews. GMA Capital coincidi\u00f3 con ese rango para octubre y advirti\u00f3 que la moderaci\u00f3n de la n\u00facleo, aunque favorable, todav\u00eda no permite anticipar una baja sostenida del \u00edndice general. Invecq proyect\u00f3 un cierre de 2026 en torno al 30%.<\/p>\n

El costo electoral de esa combinaci\u00f3n tambi\u00e9n aparece en los informes para inversores. UBS reconoci\u00f3 los avances de Milei para alejar a la Argentina de la hiperinflaci\u00f3n, pero se\u00f1al\u00f3 que las prioridades de los votantes se desplazaron hacia los ingresos, la incertidumbre econ\u00f3mica y el empleo<\/strong>. \u201c<\/p>\n

\u201cEl costo pol\u00edtico de la austeridad aumenta con el tiempo\u201d<\/strong>, advirti\u00f3 el banco suizo en un informe enviado a clientes. La entidad consider\u00f3 que una desinflaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida podr\u00eda exigir tasas de inter\u00e9s reales elevadas o una ca\u00edda del salario real, alternativas dif\u00edciles para un presidente que busca su reelecci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

UBS anticip\u00f3 que prestar\u00e1 atenci\u00f3n a la evoluci\u00f3n de la actividad y el empleo: \u201cLa continuidad del proceso de reformas depende de una mejora en el bolsillo de la gente a medida que se acercan las elecciones<\/strong>\u201d, sostuvo. Si el crecimiento del empleo y de los ingresos reales no se vuelve m\u00e1s visible, advirti\u00f3, el Gobierno podr\u00eda enfrentar dificultades para sostener su respaldo pol\u00edtico.<\/p>\n

Para diciembre de 2027, el Gobierno proyect\u00f3 una inflaci\u00f3n del 18%, frente al 24% de Invecq y al rango de 20% a 30% de UBS<\/strong>. Las expectativas de crecimiento acumularon recortes. El Banco Mundial pas\u00f3 de prever una expansi\u00f3n del 4% para 2026 en enero a 3,6% en junio y 2,1% en octubre. El FMI redujo su estimaci\u00f3n de 3,5% a 2,1% para este a\u00f1o y de 4% a 3,5% para 2027. Entre los privados, el REM baj\u00f3 su pron\u00f3stico para 2026 de 2,1% a 1,4%, mientras Invecq lo recort\u00f3 al 1,5%. Barclays espera un crecimiento de 1,5% este a\u00f1o y de 2,5% el pr\u00f3ximo, por debajo de las previsiones de ambos organismos internacionales.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n