{"id":214679,"date":"2026-10-16T20:22:06","date_gmt":"2026-10-16T23:22:06","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/la-inversion-en-ia-le-mete-presion-a-la-inflacion-de-eeuu-y-le-suma-competencia-a-los-bonos-del-tesoro\/"},"modified":"2026-10-16T20:22:06","modified_gmt":"2026-10-16T23:22:06","slug":"la-inversion-en-ia-le-mete-presion-a-la-inflacion-de-eeuu-y-le-suma-competencia-a-los-bonos-del-tesoro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/la-inversion-en-ia-le-mete-presion-a-la-inflacion-de-eeuu-y-le-suma-competencia-a-los-bonos-del-tesoro\/","title":{"rendered":"La inversi\u00f3n en IA le mete presi\u00f3n a la inflaci\u00f3n de EEUU y le suma competencia a los bonos del Tesoro"},"content":{"rendered":"


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Entre 2025 y 2026, Meta, Amazon, Microsoft y Alphabet<\/strong> \u2014 la casa matriz de Google<\/strong> \u2014, se comprometieron a invertir aproximadamente u$s1,12 billones en gastos de capital<\/strong>, la inmensa mayor\u00eda de los cuales se destinar\u00e1 a infraestructura relacionada con la IA<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n

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A modo de comparaci\u00f3n, un informe de Eco3min<\/strong> calcul\u00f3 que si se ajusta por inflaci\u00f3n, ese nivel gasto es tres veces m\u00e1s alto <\/strong>que la combinaci\u00f3n de lo utilizado en el Programa Apolo<\/strong> que envi\u00f3 al hombre a la Luna<\/strong>, el Plan Marshall <\/strong>que recontruy\u00f3 Europa despu\u00e9s de la Segunda Guerra Mundial<\/strong> y el Proyecto Manhattan<\/strong> que desarroll\u00f3 la bomba at\u00f3mica<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n

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Ese nivel de inversi\u00f3n es tal, que durante el \u00faltimo tiempo se acu\u00f1\u00f3 el t\u00e9rmino \u00abhyperscaler\u00bb<\/strong> (hiperescaladora), para definir al selecto grupo de empresas tecnol\u00f3gicas capaces de dise\u00f1ar, construir y operar enormes infraestructuras de computaci\u00f3n a escala masiva.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n

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\"Gigantes<\/div>\n
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Gigantes tecnol\u00f3gicos invierten u$s1,12 billones y complican la inflaci\u00f3n en EEUU.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n

El impacto sobre la inflaci\u00f3n<\/h2>\n

La economista de GMA Capital<\/strong>, Rocio Bisang<\/strong>, explic\u00f3 a \u00c1mbito<\/strong> que \u00abel crecimiento de las tecnol\u00f3gicas implica una demanda de recursos muy grande<\/strong> (infraestructura, semiconductores y energ\u00eda) que puede generar cuellos de botella e impulsar algunos precios al alza\u00bb.<\/p>\n<\/div>\n

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El propio Fondo Monetario Internacional (FMI) <\/strong>se hizo eco de esto en la actualizaci\u00f3n de sus Perspectivas de la Econom\u00eda Mundial<\/strong> (WEO, por sus siglas en ingl\u00e9s) que present\u00f3 hace unos d\u00edas en Tailandia: \u00abSi bien impulsa la actividad, el auge de la inversi\u00f3n en IA est\u00e1 contribuyendo a las presiones inflacionarias y a la fragilidad financiera<\/strong>. Se trata de un choque de demanda de gran magnitud y concentrado en el inicio del ciclo\u00bb.<\/p>\n

El inform\u00e9 detall\u00f3 que el gasto en semiconductores, centros de datos, infraestructura en la nube, generaci\u00f3n de electricidad, conexiones a la red el\u00e9ctrica, sistemas de refrigeraci\u00f3n e inmuebles especializados aumenta la demanda de bienes de capital, servicios de construcci\u00f3n, terrenos, energ\u00eda y mano de obra calificada \u00abantes de que se hayan materializado mejoras generalizadas en la productividad\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Si bien el FMI<\/strong> plante\u00f3 que \u00ablos efectos indirectos sobre la inflaci\u00f3n subyacente en las principales econom\u00edas parecen ser limitados hasta el momento<\/strong>, en las econom\u00edas que ya operan cerca de su capacidad m\u00e1xima, una mayor demanda puede impulsar pronto los precios de manera m\u00e1s generalizada<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

EEUU: el epicentro de la \u00abinflaci\u00f3n por IA\u00bb<\/h2>\n

Estados Unidos <\/strong>es el lugar donde m\u00e1s protagonismo est\u00e1 teniendo ese impacto en los precios. Por ejemplo, a finales de septiembre la miembro de la Fed<\/strong>, Lisa Cook<\/strong>, afirm\u00f3 que los costos de la electricidad y el agua subieron alrededor de un 5% en el \u00faltimo a\u00f1o, \u00ablo que podr\u00eda atribuirse en parte a la IA\u00bb<\/strong>. Por su parte, los precios de los bienes b\u00e1sicos \u2014\u00bbque mostraban una tendencia a la baja antes de la pandemia\u00bb\u2014 registran un ritmo anual superior al 3%.<\/p>\n

El propio presidente de la Fed, Kevin Warsh<\/strong>, se refiri\u00f3 de manera extensa al tema este viernes en un presentaci\u00f3n organizada por el FMI en Bangkok<\/strong>. All\u00ed, el titular del banco central norteamericano reconoci\u00f3 que ese gasto de capital est\u00e1 generando un shock por el lado de la demanda antes de que pueda llegar a convertirse en un shock de oferta.<\/p>\n

Es decir, que la inversi\u00f3n masiva en IA presiona en los precios hoy y los alivia reci\u00e9n m\u00e1s adelante, producto de un salto en la productividad que generar\u00eda deflaci\u00f3n<\/strong>. Sin embargo, tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que el camino a ese crecimiento m\u00e1s r\u00e1pido en productividad ser\u00e1 \u00abmuy accidentado\u00bb en el sector de la econom\u00eda real .<\/p>\n

Curiosamente, el propio Fondo en su informe dej\u00f3 abierta la pregunta a si eso suceder\u00e1: \u00abQueda por ver si este impacto positivo en la demanda se transformar\u00e1, a largo plazo, en un impacto positivo<\/strong> en la oferta al generar un crecimiento m\u00e1s r\u00e1pido de la productividad\u00bb.<\/p>\n

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\"Inflaci\u00f3n<\/div>\n
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Inflaci\u00f3n en EEUU: \u00bfLa inversi\u00f3n en IA es un nuevo obst\u00e1culo para la Fed?<\/p>\n<\/div>\n

Foto: Fox News<\/p>\n<\/div><\/div>\n

El gasto masivo tambi\u00e9n complica a los bonos de EEUU<\/h2>\n

La fuerte volatilidad durante los \u00faltimas semanas en los mercados internacionales de deuda soberana tambi\u00e9n fue causada, en parte, por el incremento del gasto de capital por parte de las grandes tecnol\u00f3gicas. \u00abLas empresas tecnol\u00f3gicas tienen necesidades de financiamiento muy altas y compiten por esos fondos con el Tesoro de EEUU<\/strong>, lo que hace que el precio de sus bonos caiga y aumente la tasa\u00bb, coment\u00f3 Bisang<\/strong> a este medio.<\/p>\n

De manera complementaria, el economista de Portfolio Personal Inversores (PPI)<\/strong>, Mart\u00edn Cordeviola<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 a \u00c1mbito<\/strong> que uno de los factores que impulsan los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU \u00abes el enorme volumen de gasto simult\u00e1neo\u00bb <\/strong>que proviene de tres frentes, tanto p\u00fablicas como privadas.<\/p>\n

\u00abPor un lado, el Estado, entre prestaciones sociales y gasto de defensa. Por otro, los hogares, que ahorran cada vez menos. Y, en tercer lugar, los hyperscalers, que vuelcan cifras r\u00e9cord en infraestructura de inteligencia artificial. Con esa demanda agregada empujando los precios, el mercado asume que la Fed no tiene margen para aflojar, justificando los niveles actuales de tasas<\/strong>\u00ab, detall\u00f3 el experto.<\/p>\n

El economista coment\u00f3 que cuando alguna de esas tres patas da se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n, los rendimientos de los bonos de EEUU tienen que ceder, \u00aby la que muestra se\u00f1ales de fatiga esta semana es la de la IA\u00bb. Por ejemplo, cit\u00f3 el hecho de que los rendimientos de los bonos corporativos de la empresa tecnol\u00f3gica CoreWeave<\/strong> \u00abest\u00e1n bajo presi\u00f3n\u00bb<\/strong>, la facturaci\u00f3n de Anthropic \u00abpas\u00f3 a ser tema de discusi\u00f3n\u00bb<\/strong> y los fabricantes de chips acumulan varias ruedas a la baja.<\/p>\n

Dos tendencias contrapuestas<\/h2>\n

Por su parte, Bisang<\/strong> mencion\u00f3 que la suba de los bonos corporativos y del Tesoro tambi\u00e9n est\u00e1n generando una desaceleraci\u00f3n de la demanda de otros sectores de la econom\u00eda norteamericana<\/strong>, debido a que el financiamiento se encarece para el resto de las empresas y aparece un efecto de \u00abcrowding out\u00bb, donde una parte del capital se redirige hacia proyectos con mejores retornos.<\/p>\n

Eso tambi\u00e9n genera un cambio en la composici\u00f3n de los fondos de inversi\u00f3n, debido que el dinero que antes se colocaba en otras empresas \u2014 bancos, aerol\u00edneas, consumo masivo \u2014, \u00abahora migra hacia Treasuries o corporativos vinculados a la IA, porque el rendimiento es elevado y son m\u00e1s seguros<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abPara esas empresas, financiarse se vuelve mucho m\u00e1s caro y hay inversiones que no se realizan. Entonces la econom\u00eda termina enfri\u00e1ndose<\/strong>\u00ab, subray\u00f3. Y agreg\u00f3 que \u00abla pregunta es qu\u00e9 efecto gana\u00bb<\/strong>, en referencia a la suba de precios por las inversiones en IA o la baja de la demanda por la menor inversi\u00f3n por parte de los otros sectores.<\/p>\n<\/div>\n