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El economista Alberto Ades<\/strong>, quien particip\u00f3 recientemente de una reuni\u00f3n de Gabinete junto a Javier Milei<\/strong>, respald\u00f3 el programa oficial, pero propuso discutir tres cuestiones que considera centrales para la transformaci\u00f3n productiva de la Argentina. En un hilo publicado en X, pregunt\u00f3 si existe margen para flexibilizar la pol\u00edtica monetaria, c\u00f3mo incorporar al sistema financiero los ahorros en d\u00f3lares y qu\u00e9 efectos tendr\u00eda un tipo de cambio real m\u00e1s alto.<\/p>\n<\/p><\/div>\n\n
Su planteo combin\u00f3 el reconocimiento a los resultados del Gobierno con una advertencia sobre las dificultades de adaptaci\u00f3n de empresas y trabajadores. \u201cAlgunas empresas que podr\u00edan ser competitivas en el nuevo equilibrio quiz\u00e1s no sobrevivan hasta alcanzarlo\u201d<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 el doctor en Econom\u00eda de Harvard.<\/p>\n<\/div>\n\n
Ades no present\u00f3 esas preguntas como recomendaciones cerradas. Por el contrario, aclar\u00f3 que no tiene \u201crespuestas definitivas\u201d<\/strong> y convoc\u00f3 a sus colegas a aportar propuestas que permitan moderar los costos de la transici\u00f3n sin comprometer el equilibrio fiscal ni la baja de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n\n
Las tres preguntas sobre pol\u00edtica monetaria, ahorro y tipo de cambio<\/h2>\n
El primer interrogante apunt\u00f3 a las condiciones de financiamiento. \u201c\u00bfEs demasiado restrictiva la pol\u00edtica monetaria?\u201d<\/strong>, pregunt\u00f3. En ese marco, plante\u00f3 si una calibraci\u00f3n diferente podr\u00eda facilitar la inversi\u00f3n y ayudar a las compa\u00f1\u00edas potencialmente viables a atravesar el proceso de reconversi\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n\n
Tambi\u00e9n reconoci\u00f3 el l\u00edmite de esa alternativa. Su propuesta fue debatir si hay espacio para aliviar las condiciones financieras o si los riesgos para la desinflaci\u00f3n y la estabilidad cambiaria<\/strong> todav\u00eda resultan demasiado elevados.<\/p>\n<\/div>\n\n
El segundo eje estuvo vinculado con los recursos que permanecen fuera del circuito financiero local. Seg\u00fan la estimaci\u00f3n que cit\u00f3, los argentinos mantienen alrededor de u$s300.000 millones en moneda y dep\u00f3sitos fuera del sistema bancario del pa\u00eds<\/strong>.<\/p>\nAdes pregunt\u00f3 qu\u00e9 condiciones, adem\u00e1s de la Inocencia Fiscal, permitir\u00edan canalizar una mayor proporci\u00f3n de ese ahorro hacia los bancos o el mercado de capitales. El objetivo ser\u00eda ampliar las fuentes de financiamiento disponibles para el sector privado.<\/p>\n
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![\"El](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/373f3ee11824ffa965e118eef486ff62\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/682\/0043682172\/alberto-ades.jpg?2026-10-03-14-14-42\" "\\"El")
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El economista propuso discutir las condiciones de financiamiento, la canalizaci\u00f3n del ahorro privado y los efectos de una depreciaci\u00f3n real.<\/p>\n<\/div>\n
X<\/p>\n<\/div><\/div>\n
\u201cCuesta imaginar una transformaci\u00f3n productiva profunda sin una expansi\u00f3n significativa del cr\u00e9dito privado\u201d<\/strong>, sostuvo.<\/p>\nEl tercer punto fue el nivel del tipo de cambio real. El economista se\u00f1al\u00f3 que una depreciaci\u00f3n podr\u00eda aliviar a las actividades expuestas a una mayor competencia externa, favorecer al turismo receptivo y, por determinados canales, beneficiar a la construcci\u00f3n.<\/p>\n
Sin embargo, tambi\u00e9n enumer\u00f3 los costos que podr\u00eda traer ese movimiento. \u201cPodr\u00eda reducir los salarios reales, encarecer insumos importados y deprimir el consumo\u201d<\/strong>, advirti\u00f3.<\/p>\nA ese balance agreg\u00f3 otra pregunta. Si una parte de la apreciaci\u00f3n cambiaria responde a un cambio genuino en las ventajas comparativas de la econom\u00eda, plante\u00f3 cu\u00e1nto margen habr\u00eda para revertirla de manera sostenible. Para Ades, la discusi\u00f3n debe contemplar el resultado sobre el conjunto de la actividad y no limitarse a los efectos sobre determinados sectores.<\/p>\n
El respaldo al Gobierno y la advertencia por las empresas que cierran<\/h2>\n
El an\u00e1lisis parti\u00f3 de una caracterizaci\u00f3n del proceso econ\u00f3mico actual. Para Ades, la apertura comercial y la expansi\u00f3n de sectores como energ\u00eda, miner\u00eda y agro<\/strong> modifican los precios relativos y empujan una reasignaci\u00f3n de capital y trabajo.<\/p>\nDesde esa perspectiva, consider\u00f3 que la contracci\u00f3n de algunas actividades no implica necesariamente una destrucci\u00f3n de riqueza. Puede responder, explic\u00f3, al desplazamiento de recursos hacia sectores con mayores ventajas comparativas y productividad.<\/p>\n
\u201cEs perfectamente posible, y hasta esperable, que algunas actividades se contraigan o desaparezcan\u201d<\/strong>, afirm\u00f3. No obstante, remarc\u00f3 que evaluar \u00fanicamente a los sectores que pierden protecci\u00f3n deja afuera los beneficios para los consumidores y las posibilidades de crecimiento de otras ramas productivas.<\/p>\nEn ese contexto, elogi\u00f3 a Milei, al ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, al presidente del Banco Central, Santiago Bausili<\/strong>, y al equipo econ\u00f3mico. Sostuvo que encararon una \u201ctarea verdaderamente tit\u00e1nica\u201d<\/strong>, con resultados que consider\u00f3 \u201cnotables\u201d en materia fiscal, desinflaci\u00f3n y reducci\u00f3n de la pobreza.<\/p>\nSu respaldo estuvo acompa\u00f1ado por una advertencia sobre los tiempos de la transformaci\u00f3n. La reconversi\u00f3n laboral, las restricciones financieras y las dificultades para adaptar el capital existente pueden impedir que una compa\u00f1\u00eda llegue al nuevo escenario, incluso cuando tenga posibilidades de competir. \u201cDetr\u00e1s de cada empresa que cierra hay trabajadores, familias e historias que merecen nuestra atenci\u00f3n\u201d<\/strong>, expres\u00f3.<\/p>\nQu\u00e9 alternativas propuso para facilitar la transici\u00f3n<\/h2>\n
Para reducir esos costos, Ades descart\u00f3 aumentar el gasto p\u00fablico, otorgar subsidios, bajar impuestos sin compensaci\u00f3n fiscal o postergar la apertura. En cambio, plante\u00f3 profundizar la eliminaci\u00f3n de trabas regulatorias y destac\u00f3 el trabajo del ministro de Desregulaci\u00f3n, Federico Sturzenegger<\/strong>.<\/p>\nTambi\u00e9n mencion\u00f3 la posibilidad de reducir distorsiones tributarias sin perder recaudaci\u00f3n<\/strong>, mejorar las condiciones de competencia, facilitar la movilidad laboral y la log\u00edstica, y ampliar el acceso al financiamiento privado. El economista reconoci\u00f3 que esas iniciativas deben desarrollarse bajo restricciones fiscales, desequilibrios pendientes y dificultades para construir consensos pol\u00edticos, a las que sum\u00f3 la proximidad de un a\u00f1o electoral.<\/p>\nPor eso, pidi\u00f3 a los integrantes de su profesi\u00f3n que contribuyan con propuestas concretas y viables, m\u00e1s all\u00e1 de sus diferencias. \u201cLa cr\u00edtica es indispensable, por supuesto. Pero quiz\u00e1s podr\u00edamos dedicar un poco menos de energ\u00eda a marcar diferencias y un poco m\u00e1s a explorar soluciones<\/strong>\u201d, escribi\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n