El punto central est\u00e1 en el frente fiscal. Para la Administraci\u00f3n Nacional, el proyecto contempla un super\u00e1vit primario de $15,36 billones<\/strong> y pagos de intereses por $15,11 billones. La diferencia es de apenas $0,25 billones, equivalente al 1,6%<\/strong>, seg\u00fan los c\u00e1lculos de la consultora Zentrix.<\/p>\n<\/div>\n Qu\u00e9 estima el Gobierno del avance de la recaudaci\u00f3n<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n El Gobierno proyecta que el tipo de cambio termine 2027 en $1.847,6<\/strong>, lo que representar\u00eda un incremento del 15,5%, por debajo de la inflaci\u00f3n del 18% estimada para el mismo per\u00edodo. Seg\u00fan el an\u00e1lisis de Zentrix, esa combinaci\u00f3n implicar\u00eda una nueva apreciaci\u00f3n real del peso<\/strong>, estimada en 1,2% para 2027, luego del 6,7% proyectado para 2026. En paralelo, el super\u00e1vit comercial pasar\u00eda de u$s16.951 millones a u$s15.560 millones<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n El antecedente de este a\u00f1o tambi\u00e9n aparece como una se\u00f1al de cautela. El Presupuesto 2026 hab\u00eda sido elaborado bajo una proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n de 10,1% y crecimiento del 5%, mientras que las estimaciones incorporadas ahora en el proyecto para ese mismo a\u00f1o ubican esas variables en 29% y 3%, respectivamente<\/strong>.<\/p>\n El otro supuesto relevante est\u00e1 en los ingresos. El Presupuesto prev\u00e9 para 2027 recursos por $202,35 billones<\/strong>, frente a gastos de la Administraci\u00f3n Nacional por $202,1 billones.<\/p>\n Para alcanzar ese escenario, la recaudaci\u00f3n total deber\u00eda crecer 5,6% en t\u00e9rminos reales<\/strong> el pr\u00f3ximo a\u00f1o. El IVA tendr\u00eda que avanzar 5,9% y el impuesto a los cr\u00e9ditos y d\u00e9bitos, 3,9%.<\/p>\n El desaf\u00edo surge al comparar esas metas con el desempe\u00f1o de 2026. Seg\u00fan los datos recopilados por Zentrix, entre enero y agosto la recaudaci\u00f3n total acumul\u00f3 una ca\u00edda real del 3,8%<\/strong>, mientras que el IVA retrocedi\u00f3 3% y el impuesto a los cr\u00e9ditos y d\u00e9bitos, 9%.<\/p>\n La presi\u00f3n tributaria, en tanto, pasar\u00eda del 21,06% al 21,70% del PBI<\/strong>, sin la incorporaci\u00f3n de nuevos impuestos. De acuerdo con el informe, el incremento estar\u00eda explicado, entre otros factores, por la actualizaci\u00f3n del impuesto a los combustibles, los anticipos de Ganancias y los ingresos vinculados al comercio exterior.<\/p>\n El proyecto contempla gastos por $202,1 billones<\/strong>, equivalentes a casi u$s131.000 millones, y un incremento real del 3,4% frente al cr\u00e9dito vigente de 2026, utilizando como deflactor la inflaci\u00f3n promedio anual de 21,1% prevista por Econom\u00eda.<\/p>\n De las 29 funciones presupuestarias analizadas por Zentrix, 17 muestran aumentos reales y 12 retrocesos<\/strong>. Entre las mayores subas aparece Salud, con un avance del 15,4%, impulsado por la asistencia financiera al PAMI.<\/p>\n Tambi\u00e9n aumenta Relaciones Interiores, donde se incluyen $520.093 millones destinados a la organizaci\u00f3n de las elecciones de 2027<\/strong>. Entre las principales bajas aparecen Energ\u00eda y Combustibles, con una ca\u00edda real del 16,8% por la reducci\u00f3n de subsidios, e Inteligencia, con un retroceso del 12,8%.<\/p>\n Uno de los mayores movimientos se encuentra en Obligaciones a cargo del Tesoro<\/strong>, cuyo presupuesto pasa de $5,6 billones a $14,8 billones, una expansi\u00f3n real del 116,9%. Esta jurisdicci\u00f3n financia, entre otros destinos, al PAMI, empresas ferroviarias y viales y ENARSA.<\/p>\n De acuerdo con el an\u00e1lisis, $7,68 billones aparecen bajo el concepto de \u00abotras asistencias financieras\u00bb<\/strong>. All\u00ed se incluyen una reserva de $1,45 billones para salarios p\u00fablicos y $5,31 billones de transferencias sociales cuyo destino se definir\u00e1 durante la ejecuci\u00f3n.<\/p>\n La relaci\u00f3n fiscal con las provincias tambi\u00e9n mostrar\u00eda cambios. Si se cumplen las previsiones de recaudaci\u00f3n, las transferencias por coparticipaci\u00f3n crecer\u00edan 7% real, hasta $103,7 billones<\/strong>.<\/p>\n En sentido contrario, las transferencias que dependen del Presupuesto Nacional caer\u00edan 2,1% real y las destinadas espec\u00edficamente a obras se reducir\u00edan 20,1%<\/strong>.<\/p>\n El informe sostiene que, por cada $100 que las provincias reciben autom\u00e1ticamente, obtendr\u00edan apenas $2,50 mediante transferencias presupuestarias<\/strong>. A esto se suma el traspaso de parte de la obra p\u00fablica: de una cartera de 2.339 proyectos nacionales relevados, 1.683 fueron dados de baja o se encuentran en rescisi\u00f3n y otros 457 pasaron a provincias y municipios.<\/p>\n Para Zentrix, el principal interrogante del Presupuesto no pasa \u00fanicamente por las partidas aprobadas, sino por la posibilidad de que los supuestos macroecon\u00f3micos efectivamente se cumplan.<\/strong><\/p>\n El art\u00edculo 1\u00b0 del proyecto establece que la ejecuci\u00f3n debe finalizar con un resultado equilibrado o superavitario<\/strong>. Bajo esa regla, sostiene la consultora, una recaudaci\u00f3n inferior a la proyectada obligar\u00eda a realizar ajustes del gasto durante el ejercicio para preservar el resultado fiscal.<\/p>\n A ese escenario se agregan las necesidades financieras de 2027. Seg\u00fan el informe, el Tesoro prev\u00e9 obtener unos u$s21.100 millones para afrontar compromisos financieros<\/strong>, mientras que el esquema tambi\u00e9n descansa en refinanciar deuda en pesos por el 110% de los vencimientos<\/strong>.<\/p>\n As\u00ed, el cumplimiento del Presupuesto depender\u00e1 de una combinaci\u00f3n exigente: que la econom\u00eda acelere su crecimiento del 3% estimado para 2026 al 4% en 2027, que la recaudaci\u00f3n pase de una ca\u00edda real a una expansi\u00f3n del 5,6% y que los movimientos del tipo de cambio no eleven significativamente el costo de la deuda.<\/p>\n![\"Qu\u00e9](\"https:\/\/media.ambito.com\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/667\/0043667118.gif\" "\\"Qu\u00e9")
<\/div>\nEl d\u00f3lar, uno de los principales supuestos bajo la lupa<\/h2>\n
La recaudaci\u00f3n deber\u00e1 revertir la ca\u00edda de 2026<\/h2>\n
Qu\u00e9 pasa con el gasto y d\u00f3nde est\u00e1n los principales cambios<\/h2>\n
Provincias: m\u00e1s coparticipaci\u00f3n y menos fondos para obras<\/h2>\n
![\"El](\"https:\/\/media.ambito.com\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/667\/0043667122.gif\" "\\"El")
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