{"id":212031,"date":"2026-09-18T17:22:06","date_gmt":"2026-09-18T20:22:06","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/las-reservas-netas-tocaron-su-maximo-nivel-en-cinco-anos-y-el-mercado-evalua-el-poder-de-fuego-del-bcra\/"},"modified":"2026-09-18T17:22:06","modified_gmt":"2026-09-18T20:22:06","slug":"las-reservas-netas-tocaron-su-maximo-nivel-en-cinco-anos-y-el-mercado-evalua-el-poder-de-fuego-del-bcra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/las-reservas-netas-tocaron-su-maximo-nivel-en-cinco-anos-y-el-mercado-evalua-el-poder-de-fuego-del-bcra\/","title":{"rendered":"Las reservas netas tocaron su m\u00e1ximo nivel en cinco a\u00f1os y el mercado eval\u00faa el poder de fuego del BCRA"},"content":{"rendered":"


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A pesar de registrar la menor velocidad de compra de divisas del a\u00f1o, las reservas netas ya rozan los u$s7.000 millones, su mayor nivel desde 2021.<\/strong> Mientras tanto, el mercado monitorea la capacidad de acumulaci\u00f3n de divisas del Banco Central <\/strong>y el Tesoro garantiza los vencimientos con el FMI hasta noviembre.<\/p>\n<\/div>\n

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Seg\u00fan analiz\u00f3 PPI <\/strong>esta semana, su c\u00e1lculo \u00abm\u00e1s \u00e1cido\u00bb (que considera como pasivos de corto plazo tanto los vencimientos de BOPREAL a 12 meses vista como los dep\u00f3sitos del Tesoro) ubicaba a las reservas netas en u$s6.985 millones al 14 de septiembre. <\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n

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\u00abSi, como esperamos, la fuerte ca\u00edda de las reservas brutas del martes respondi\u00f3 principalmente a pagos a organismos internacionales, las reservas netas deber\u00edan mantenerse en torno a los u$s7.000 millones<\/strong> (ya que los dep\u00f3sitos del Gobierno se descuentan de dicha medida). Este ser\u00eda uno de los niveles m\u00e1s elevados desde fines de septiembre de 2021″, <\/strong>aseveraron.<\/p>\n<\/div>\n

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El dato fue confirmado a \u00c1mbito <\/strong>por Federico Machado<\/strong>, economista de Econom\u00eda Open<\/strong>, que sostuvo que \u00abes correcto el nivel de las reservas\u00bb. En cuanto a los pr\u00f3ximos pagos de deuda que deber\u00e1 afrontar el Tesoro, explic\u00f3: \u00abVencen u$s800 millones con el FMI. No habr\u00eda problema, porque el Tesoro tiene en su cuenta u$s2.760 millones para pagos de deuda\u00bb.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n

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Tambi\u00e9n explic\u00f3 que \u00abcon esa suma le alcanza hasta mitad de noviembre\u00bb. <\/strong>\u00abLuego, para cerrar el a\u00f1o, tendr\u00eda que rollear u$s1.000 millones m\u00e1s\u00bb<\/strong>, agreg\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n

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Desaceleran las compras de reservas por parte del BCRA<\/h2>\n

Fuentes de la city aseguran que las compras del BCRA siguen siendo magras. El Banco Central compr\u00f3 u$s9 millones en el MLC el jueves, por lo que las adquisiciones acumuladas de septiembre alcanzan los u$s169 millones<\/strong>. Para ponerlo en perspectiva, en el mismo per\u00edodo de agosto se hab\u00edan comprado u$s444 millones.<\/p>\n

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Las reservas netas ya rozan los u$s7.000 millones, su mayor nivel desde 2021.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n

Esto sucedi\u00f3 incluso a pesar de que agosto ya se encaminaba a convertirse en el mes m\u00e1s flojo de acumulaci\u00f3n de reservas de 2026. En septiembre, el BCRA lleva comprados, en promedio, u$s13 millones por rueda, u$s26 millones menos que el promedio de agosto de u$s39 millones.<\/strong><\/p>\n

\u00abSe confirma una marcada desaceleraci\u00f3n en la capacidad de absorci\u00f3n de la entidad monetaria,<\/strong> que acumul\u00f3 apenas u$s42 millones la segunda semana del mes, su registro m\u00e1s magro desde la implementaci\u00f3n del actual esquema cambiario\u00bb, <\/strong>explicaron desde Wise Capital.<\/strong><\/p>\n

Por su parte, desde Grupo SBS,<\/strong> tambi\u00e9n dieron su mirada: \u00abEl BCRA conserva el saldo comprador en el MULC, pero el ritmo diario de compras sigue siendo sensiblemente m\u00e1s bajo que el de los meses de mayor liquidaci\u00f3n<\/strong>, con el acumulado del a\u00f1o por encima de u$s14.000 millones y reservas brutas que se sostienen sobre los u$s50.000 millones\u00bb.<\/p>\n

\u00abInsistimos en que la velocidad de acumulaci\u00f3n neta de reservas netas, al igual que el stock, es lo que el mercado mirar\u00e1 pensando en el colch\u00f3n con el que el Gobierno transitar\u00e1 el ciclo electoral 2027, aunque los t\u00e9rminos del intercambio en zona de m\u00e1ximos, la producci\u00f3n de hidrocarburos en ascenso y el remanente de liquidaciones por colocaciones externas deber\u00edan seguir aportando oferta de divisas\u00bb<\/strong>, agregaron en el mismo informe.<\/p>\n

Seg\u00fan su mirada, la decisi\u00f3n de bajar el ritmo de compras, tiene que ver con bajarle la presi\u00f3n sobre el tipo de cambio para robustecer el ancla nominal. De todas formas, sostuvieron que, para ellos, \u00abla acumulaci\u00f3n es clave, y lo ser\u00e1 m\u00e1s a medida que nos acerquemos al ciclo electoral 2027, dado que del stock acumulado depende gran parte del poder de fuego del BCRA en el mercado cambiario frente a las diversas fuentes de demanda\u00bb.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n