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WASHINGTON.- En una decisi\u00f3n trascendental que determin\u00f3 el primer aumento de tasas de inter\u00e9s desde julio de 2023<\/strong>, la Reserva Federal de Estados Unidos<\/strong> (Fed, en la jerga financiera) anunci\u00f3 esta tarde una suba de un cuarto de punto porcentual<\/strong>, situ\u00e1ndolas en un nuevo rango de entre el 3,75% y el 4%<\/strong>, para combatir una inflaci\u00f3n \u201cdemasiado alta\u201d<\/strong>, a pesar de las presiones del presidente Donald Trump<\/strong> para bajarlas cuando faltan solo 49 d\u00edas para las cruciales elecciones de mitad de mandato<\/strong>.<\/p>\n La decisi\u00f3n fue un\u00e1nime<\/strong> entre los 12 miembros del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingl\u00e9s). Asimismo, los responsables de pol\u00edtica monetaria indicaron en sus nuevas previsiones que probablemente podr\u00eda haber otro ajuste antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n \u201cLa inflaci\u00f3n sigue elevada. La acci\u00f3n de hoy favorecer\u00e1 un retorno m\u00e1s r\u00e1pido al objetivo de inflaci\u00f3n del 2% anual fijado por el FOMC\u201d<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 la Fed en un comunicado emitido este mi\u00e9rcoles. Al ente a\u00fan le quedan otras dos reuniones antes de fin de a\u00f1o. <\/p>\n El presidente de la Fed,<\/strong> Kevin Warsh<\/strong>, quien asumi\u00f3 el cargo en mayo pasado tras ser designado por Trump, explica ahora los alcances del anuncio<\/strong> en una conferencia de prensa. \u201cLa realidad es que la inflaci\u00f3n es demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo\u201d<\/strong>, afirm\u00f3.<\/p>\n La medida tomada tras dos d\u00edas de reuni\u00f3n, que era esperada por los mercados financieros, podr\u00eda dejar expuesto a Warsh a una posible colisi\u00f3n con el mandatario norteamericano<\/strong>, quien desde hace tiempo le exige a la Fed una baja de las tasas de inter\u00e9s<\/strong> para estimular el crecimiento econ\u00f3mico. Trump llev\u00f3 a cabo una intensa campa\u00f1a de presi\u00f3n contra el anterior presidente del banco central norteamericano, Jerome Powell<\/strong>.<\/p>\n Consultado sobre las exigencias de Trump de recortar las tasas de inter\u00e9s en los d\u00edas previos a que la Fed las subiera, Warsh opt\u00f3 por no pronunciarse. \u201cNo tengo nada que decir sobre una conversaci\u00f3n con el presidente\u201d<\/strong>, dijo, esquivo.<\/p>\n El giro de la Fed hacia una suba de las tasas, desoyendo los pedidos de la Casa Blanca para que las recortara, responde a la falta de se\u00f1ales de que la inflaci\u00f3n <\/strong>en Estados Unidos -fue de 3,4% internanual <\/strong>en agosto- se enfriar\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses, en medio del impacto en la econom\u00eda de la guerra en Medio Oriente<\/strong>.<\/p>\n Seg\u00fan datos dados a conocer la semana pasada, los precios subyacentes, que excluyen alimentos y energ\u00eda<\/strong>, repuntaron 0,3% en agosto respecto del mes anterior, mientras que la prolongaci\u00f3n del conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, que ya lleva m\u00e1s de seis meses, amenaza con estirar el alza de los precios de los combustibles<\/strong> ante la incierta situaci\u00f3n del estrat\u00e9gico estrecho de Ormuz<\/strong>.<\/p>\n En la conferencia econ\u00f3mica de Jackson Hole <\/strong>(Wyoming) a fines del mes pasado, Warsh hab\u00eda expresado que ten\u00eda poco margen para evitar una subida de las tasas despu\u00e9s de advertir que la inflaci\u00f3n segu\u00eda muy por encima del objetivo del 2% anual <\/strong>fijado por la Fed. Especialistas tambi\u00e9n citaron como motivo el aumento de los costos globales de endeudamiento a largo plazo.<\/p>\n \u201cNuestra decisi\u00f3n se produce en un momento en que la econom\u00eda estadounidense parece estar fortaleci\u00e9ndose<\/strong>\u201d, afirm\u00f3 Warsh, al citar el gasto de los consumidores, la inversi\u00f3n de capital y otros indicadores. \u201cSi se tiene en cuenta el panorama geopol\u00edtico de conmociones e incertidumbre<\/strong>, se empieza a apreciar la resiliencia de la econom\u00eda estadounidense\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n The New York Times<\/em> analiz\u00f3 que Warsh present\u00f3 reiteradamente la decisi\u00f3n de este mi\u00e9rcoles como una respuesta a la fortaleza de la econom\u00eda estadounidense en parte para anticiparse a las cr\u00edticas de Trump<\/strong>.<\/p>\n Decidido a incrementar la presi\u00f3n sobre la Fed para que aplicara un recorte de tasas, recientemente el mandatario hab\u00eda amenazado con dejar de comerciar con los pa\u00edses que tienen un super\u00e1vit comercial con Estados Unidos<\/strong> si el ente no disminu\u00eda los costos de endeudamiento. \u201cUn pa\u00eds fuerte significa un tipo de inter\u00e9s m\u00e1s bajo<\/strong>: es una mejor capacidad crediticia\u201d, expres\u00f3.<\/p>\n Warsh fue consultado al respecto este mi\u00e9rcoles, pero opt\u00f3 por no entrar en el debate e insisti\u00f3 en que el banco central norteamericano se mantendr\u00eda en su propio \u00e1mbito de actuaci\u00f3n.<\/p>\n La suba de tasa llega en momentos en que se intensifica la campa\u00f1a pol\u00edtica de cara a las elecciones de medio t\u00e9rmino del 3 de noviembre pr\u00f3ximo, en la que los republicanos pondr\u00e1n en juego el control del Capitolio. Tanto la inflaci\u00f3n<\/strong> como la gesti\u00f3n de la econom\u00eda<\/strong> por parte de Trump son dos de los temas centrales de debate que m\u00e1s inquietan a los votantes norteamericanos.<\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 de la decisi\u00f3n de este mi\u00e9rcoles, la inc\u00f3gnita para los mercados es el ritmo que seguir\u00e1 la Fed respecto a las tasas<\/strong>. Wall Street estima que antes de que termine el a\u00f1o podr\u00eda haber una nueva suba.<\/p>\n En la conferencia de prensa, Warsh no dio pistas sobre los pr\u00f3ximos pasos de la Reserva Federal luego de lo que describi\u00f3 como una decisi\u00f3n \u201cfirme y un\u00e1nime\u201d<\/strong>.<\/p>\n De acuerdo a los expertos, el mercado mundial de bonos tambi\u00e9n hab\u00eda estado empujando a la Fed hacia un aumento de los tipos de inter\u00e9s. El martes, el desempe\u00f1o de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os super\u00f3 el 5%, alcanzando su nivel m\u00e1s alto en 19 a\u00f1os<\/strong>.<\/p>\n Un aumento de las tasas de inter\u00e9s suele fortalecer al d\u00f3lar a nivel global<\/strong> y elevar el rendimiento de los bonos del Tesoro, lo que encarece el financiamiento internacional<\/strong>, algo que suele perjudicar a las econom\u00eda emergentes con mayor nivel de endeudamiento o d\u00e9ficit.<\/p>\n Respecto a la Argentina, el economista Alberto Ades, director de investigaci\u00f3n y estrategia del hedge fund <\/em>NWI Management, en Nueva York, se\u00f1al\u00f3 a LA NACION que habr\u00eda que separar en tres los efectos del anuncio de la Fed.<\/p>\n \u201cEl primero es que en la medida en que caiga el mercado accionario norteamericano<\/strong> eso contagia el mercado accionario argentino, que ya est\u00e1 bastante d\u00e9bil. Segundo, en la medida en que las tasas de corto plazo suban, es probable que el d\u00f3lar se aprecie y que eso ponga presi\u00f3n a la depreciaci\u00f3n en todas las otras monedas contra el d\u00f3lar, inclusive el peso argentino<\/strong>\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n \u201cY tercero, habr\u00e1 que ver qu\u00e9 pasa con el mercado de bonos, particularmente el segmento de 10 a\u00f1os. Si la comunicaci\u00f3n es suficientemente cre\u00edble y tenemos una compresi\u00f3n de yield<\/em>, creo que ser\u00eda en ese sentido positivo para la Argentina por necesidades de financiamiento, porque en general los mercados emergentes se financian en ese segmento. As\u00ed que el impacto es mixto\u201d, analiz\u00f3 Ades, que destac\u00f3 que la Argentina \u201cse encuentra en este contexto en una posici\u00f3n mucho m\u00e1s s\u00f3lida\u201d<\/strong> que la de unos a\u00f1os atr\u00e1s, cuando ten\u00eda un gran d\u00e9ficit fiscal.<\/p>\n