<\/p>\n
El proyecto de presupuesto 2027 que envi\u00f3 hoy el Gobierno al Congreso y que presume, entre otras variables, un crecimiento del PBI del 4% anual, un d\u00f3lar mayorista en $1847,6 en diciembre y una inflaci\u00f3n de 18% interanual en igual per\u00edodo, fue considerado \u201cmuy optimista\u201d por economistas consultados, que, sin embargo, destacaron como positivo el compromiso con el equilibrio fiscal. <\/strong><\/p>\n Milagros Gismondi, economista jefe de la consultora Invecq, opin\u00f3 que lo primero a se\u00f1alar es que, de cumplirse este Presupuesto, se dar\u00eda un cuarto a\u00f1o consecutivo de super\u00e1vit primario y financiero en 2027, algo casi in\u00e9dito en la historia argentina. \u201cEs cierto que el super\u00e1vit primario de 2026 se ajust\u00f3 a la baja (de 1,5% del PBI en el Presupuesto 2026 a 1,3% en este, para el mismo a\u00f1o), pero seg\u00fan lo presentado, el super\u00e1vit financiero se mantendr\u00eda estable en 0,2% del PBI<\/strong>\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n Asimismo, Gismondi dijo que, para 2026, el presupuesto tiene un escenario algo optimista, principalmente en actividad econ\u00f3mica<\/strong>. \u201cUn crecimiento del 3% para el a\u00f1o, con un crecimiento del 1,9% en el primer semestre, luce exigente. El REM espera 2,1%. En materia inflacionaria, el optimismo es menor, ya que hoy el consenso es que el a\u00f1o cerrar\u00e1 en torno al 30%, y el Presupuesto contempla 29%\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n Seg\u00fan Gismondi, para 2027 tambi\u00e9n hay un escenario optimista<\/strong>. \u201cUn 4% de crecimiento y 18% de inflaci\u00f3n, con un tipo de cambio que aumentar\u00eda 15,5% punta a punta; es decir, el peso seguir\u00eda apreci\u00e1ndose en t\u00e9rminos reales\u201d, analiz\u00f3 la economista. Y concluy\u00f3: \u201cDicho esto, hay que destacar que es un optimismo m\u00e1s moderado que el del presupuesto anterior\u201d. <\/p>\n Gabriel Caama\u00f1o, director de la consultora Outlier, coment\u00f3 que el presupuesto le pareci\u00f3 optimista, en l\u00ednea con lo que sucedi\u00f3 en los \u00faltimos a\u00f1os. \u201cMirando el n\u00famero final que probablemente arroje 2026, es optimista lo proyectado, dado que 2027 ser\u00e1 un a\u00f1o electoral<\/strong>\u201d, dijo. <\/p>\n Adem\u00e1s, Caama\u00f1o agreg\u00f3 que, \u201ccomparado con el de 2026, el presupuesto 2027 parece m\u00e1s realista, pero proyectar un 4% de crecimiento de PBI para un a\u00f1o electoral y prever una baja de la inflaci\u00f3n de 10 puntos porcentuales acelerando la actividad tambi\u00e9n es optimista<\/strong>\u201d.<\/p>\n El economista Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Econ\u00f3micos, coment\u00f3 que lo m\u00e1s importante del presupuesto es el compromiso expl\u00edcito de mantener el equilibrio fiscal<\/strong>. \u201cLas proyecciones de crecimiento parecen optimistas y la inflaci\u00f3n podr\u00eda ubicarse m\u00e1s cerca del 20% que del 18%; habr\u00e1 que revisar c\u00f3mo se sostiene el equilibrio, especialmente por el fuerte aumento estimado de los recursos tributarios\u201d, analiz\u00f3.<\/p>\n En lo que respecta espec\u00edficamente al crecimiento del PBI, Tiscornia opin\u00f3 que le parece una estimaci\u00f3n fuerte tanto para este a\u00f1o como para el pr\u00f3ximo. \u201cEl 3% de este a\u00f1o parece dif\u00edcil de alcanzar viendo lo que sucedi\u00f3 hasta ahora<\/strong>. Si hubiera una recuperaci\u00f3n en los meses que quedan, eso podr\u00eda ayudar a elevar lo de 2027, pero no s\u00e9 si alcanzar\u00e1 para llegar al 4% previsto\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n En cuanto a la inflaci\u00f3n, Tiscornia dijo que la estimaci\u00f3n oficial est\u00e1 bastante en l\u00ednea con su proyecci\u00f3n. Pero aclar\u00f3: \u201cObviamente, si se da un escenario est\u00e1ndar, porque si en el medio el tipo de cambio se dispara por cuestiones electorales, todo se complica. <\/strong>Por supuesto que el Gobierno no va a considerar eso en sus previsiones\u201d.<\/p>\n El economista Lucas Tettamanti, de la consultora Empiria, incluy\u00f3 entre lo que le pareci\u00f3 m\u00e1s destacado el compromiso del Gobierno con el super\u00e1vit fiscal.<\/strong> \u201cEspera que 2027 sea el cuarto a\u00f1o consecutivo con las cuentas en orden, con un super\u00e1vit primario proyectado de 1,3%, menor al 1,5% que planean terminar este a\u00f1o, seg\u00fan el documento.<\/p>\n Tettamanti tambi\u00e9n observ\u00f3 una moderaci\u00f3n del crecimiento del PBI y de la expectativa de baja del ritmo de aumento de los precios<\/strong>. \u201cEl a\u00f1o pasado, para 2026\/2027 esperaban crecer 5% en cada uno; ahora esto baj\u00f3 a 3% y 4%, respectivamente. Lo mismo pas\u00f3 con la inflaci\u00f3n, ya que la desinflaci\u00f3n continuar\u00e1, pero a menor velocidad de lo que se esperaba el a\u00f1o pasado\u201d, coment\u00f3. <\/p>\n En lo que respecta al gasto, Tettamanti dijo que \u2060el documento oficial indicar\u00eda que este se concentrar\u00eda en asistencia social (jubilaciones y AUH, que est\u00e1n indexadas por inflaci\u00f3n). \u201cAdem\u00e1s, no habr\u00eda ajuste en subsidios (0,8% del PBI para 2027 cuando este a\u00f1o probablemente termine en niveles parecidos)<\/strong>. Tampoco planean un aumento del gasto en la obra p\u00fablica\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n Diego Piccardo, economista jefe en la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso, opin\u00f3 que las proyecciones de inflaci\u00f3n y tipo de cambio resultan razonables, aunque observa un mayor optimismo en la estimaci\u00f3n de crecimiento<\/strong>.<\/p>\n En materia de inflaci\u00f3n, analiz\u00f3 Piccardo, alcanzar el 18% anual implica una suba mensual promedio de aproximadamente el 1,4%<\/strong>. \u201cNo parece un escenario descabellado, ya que en agosto la inflaci\u00f3n fue del 1,7% y es posible que antes de fin de a\u00f1o se registren valores inferiores. Nuestra proyecci\u00f3n se ubica algo por encima de la oficial, en torno al 21% anual, equivalente a una inflaci\u00f3n mensual promedio del 1,6%\u201d, acot\u00f3.<\/p>\n En cuanto al tipo de cambio, Piccardo afirm\u00f3 que el nivel previsto es alcanzable. \u201cSi bien las elecciones podr\u00edan generar episodios de volatilidad cambiaria, el Gobierno viene fortaleciendo su capacidad de respuesta<\/strong>\u201d, argument\u00f3. <\/p>\n Sebasti\u00e1n Menescaldi, economista de la consultora EcoGo, dijo que sus variaciones reales son m\u00e1s chicas en el crecimiento y las nominales, m\u00e1s altas. \u201cEl tipo de cambio lo vemos en torno a $1894; el crecimiento, cerca al 2,2%; la inflaci\u00f3n, 25%, y los salarios, 29%. Estos valores no son promedio, porque en ese caso nuestra proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n es 28%, por ejemplo\u201d<\/strong>, detall\u00f3. <\/p>\n El economista de EcoGo opin\u00f3 que, en general, no le parece que las previsiones del Gobierno est\u00e9n mal.<\/strong> Y agreg\u00f3: \u201cLo \u00fanico que me llam\u00f3 la atenci\u00f3n en el caso de los gastos fiscales fue lo de los intereses, porque me parece que, lamentablemente, vamos a tener que pagar m\u00e1s en ese concepto que lo que arroja la estimaci\u00f3n oficial\u201d. <\/p>\n