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La escalada b\u00e9lica en Medio Oriente volvi\u00f3 a empujar al petr\u00f3leo a niveles que no se ve\u00edan desde hac\u00eda meses, pero en los surtidores argentinos los carteles siguen casi iguales<\/strong>. Hoy, el Brent, la cotizaci\u00f3n que se toma como referencia en la Argentina, alcanz\u00f3 los US$107 por barril<\/strong>, su valor m\u00e1s alto desde el 20 de mayo pasado.<\/p>\n La suba se aceler\u00f3 despu\u00e9s de que Estados Unidos destruyera cinco petroleros iran\u00edes cargados de crudo<\/strong> cerca de la isla de Kharg y de que Ir\u00e1n respondiera con ataques sobre una base estadounidense en Jordania y sobre buques en el estrecho de Ormuz. El impacto lleg\u00f3 r\u00e1pido a los mercados. Wall Street transita hoy su cuarta rueda consecutiva en baja<\/strong> y, seg\u00fan la consultora Outlier, el encarecimiento del crudo aliment\u00f3 las preocupaciones inflacionarias y las expectativas de subas de tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n En ese contexto, el Banco Central Europeo subi\u00f3 hoy 0,25 puntos su tasa de dep\u00f3sito, a 2,5%<\/strong>, luego de que la inflaci\u00f3n de la zona euro llegara en agosto al 3,3% anual, empujada por la energ\u00eda. La Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Jap\u00f3n definir\u00e1n sus tasas la semana pr\u00f3xima.<\/p>\n En la Argentina, en cambio, los precios de los combustibles casi no se movieron desde el 14 de mayo<\/strong>, cuando Horacio Mar\u00edn, presidente y CEO de YPF, anunci\u00f3 un aumento de apenas 1%<\/strong>, luego de que los valores acumularan una suba de alrededor del 25% desde el inicio de la guerra, a fines de febrero. Desde entonces, la inflaci\u00f3n acumulada ronda el 6% y el tipo de cambio pas\u00f3 de $1400 a $1515, una suba del 8%.<\/strong><\/p>\n El litro de nafta s\u00faper en las estaciones de YPF de la Ciudad de Buenos Aires cuesta $2059<\/strong>, contra $2037 en mayo, seg\u00fan el relevamiento del portal Surtidores<\/em>, y el gasoil pas\u00f3 de $2106 a $2125. Medidos en d\u00f3lares, ambos combustibles se abarataron cerca de 7% en cuatro meses<\/mark>. Llenar un tanque de 50 litros de nafta s\u00faper cuesta unos $103.000, apenas $1100 m\u00e1s que en mayo.<\/p>\n En el caso del gasoil<\/strong>, el combustible que mueve al transporte de carga y a la maquinaria agr\u00edcola, en el sector ya calculan la brecha con los valores internacionales. Tomando como referencia un Brent de US$100, el crack<\/em> del gasoil \u2014la diferencia entre el precio del combustible refinado y el del crudo, que funciona como margen de refinaci\u00f3n\u2014 tambi\u00e9n se ubica en torno a los US$100 por barril, por lo que el gasoil valdr\u00eda en el mundo unos US$200 por barril. En la Argentina, seg\u00fan esas mismas estimaciones, se comercializa a unos US$140, lo que dejar\u00eda un desfase de US$60 por barril<\/strong>. Llevada a litros, esa diferencia equivale a unos 38 centavos de d\u00f3lar, algo m\u00e1s de $570 al tipo de cambio actual.<\/p>\n La brecha no afecta a todos por igual. Seg\u00fan fuentes del sector, las refinadoras no integradas \u2014las que no producen petr\u00f3leo y deben comprarlo para procesarlo\u2014 estar\u00edan trabajando sin margen, porque pagan el crudo a valores internacionales, pero no pueden trasladar ese costo al surtidor<\/strong>. Para las productoras de crudo, en cambio, son \u201cd\u00edas gloriosos\u201d, se\u00f1alaron en la industria, ya que se quedar\u00edan con todo el precio internacional.<\/p>\n El escenario es distinto al de la primera etapa del conflicto, cuando las productoras vendieron el crudo a las refinadoras por debajo de la cotizaci\u00f3n internacional, en un acuerdo informal sin contrato firmado, con la expectativa de recuperar la diferencia cuando el petr\u00f3leo bajara<\/strong>. YPF resumi\u00f3 esa l\u00f3gica en un gr\u00e1fico que difundi\u00f3 entre inversores bajo el t\u00edtulo \u201cYPF te ayuda \/ Vos ayud\u00e1s a YPF\u201d. Primero, la petrolera amortigu\u00f3 la suba del crudo; despu\u00e9s, mantendr\u00eda los precios aun con un Brent en baja, para compensar lo acumulado.<\/p>\n La nueva escalada vuelve a alterar esa ecuaci\u00f3n.<\/strong> En agosto, al presentar los resultados del segundo trimestre, Mar\u00edn dijo ante inversores que la compa\u00f1\u00eda ya estaba en la etapa en la que \u201cvos ayud\u00e1s a YPF\u201d. En esa misma presentaci\u00f3n, la petrolera asum\u00eda un Brent de US$75 para el segundo semestre, con un promedio anual de US$82. Hoy el barril cotiza m\u00e1s de US$30 por encima de ese supuesto.<\/p>\n La compa\u00f1\u00eda de mayor\u00eda accionaria estatal, que produce crudo y tambi\u00e9n lo refina, concentra alrededor del 55% del despacho de combustibles<\/strong> del pa\u00eds y funciona como regulador informal del mercado, ya que el resto de las empresas \u2014Shell, Axion y Puma Energy\u2014 no mueve sus precios hasta que YPF lo hace primero<\/strong>. Por eso, cualquier movimiento en los surtidores depender\u00e1, una vez m\u00e1s, de la decisi\u00f3n que tome la petrolera.<\/p>\nGanadores y perdedores<\/span><\/h2>\n<\/p>\n