\n<\/p>\n
Para el oficialismo apartarse del credo fiscal es pecado mortal<\/strong>. Esta semana Luis Caputo<\/strong> dijo ante estudiantes de la Universidad Torcuato Di Tella<\/strong>: \u00abHemos tenido 22 crisis, de las cuales 20 tienen origen fiscal. Por lo tanto, creo que no hay opci\u00f3n. La Argentina tiene que generar un nivel de credibilidad que solo se puede hacer mostrando resultados\u00bb.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n En ese sentido, Caputo agreg\u00f3 que \u00absiempre se ha especulado con un ‘plan platita’<\/strong> porque vienen las elecciones\u00bb <\/strong>pero consider\u00f3 que \u00ablo que quiere la pol\u00edtica es manejar un negocio y ah\u00ed se distorsiona todo\u00bb.<\/p>\n<\/div>\n El ministro de Econom\u00eda aspirar\u00eda a mantener la credibilidad del mercado, aunque ello implique perder votos. <\/strong>M\u00e1s all\u00e1 de lo que supone el titular del Palacio de Hacienda, la evaluaci\u00f3n del p\u00fablico sobre la situaci\u00f3n econ\u00f3mica actual se mantiene en valores similares a los de los \u00faltimos tres meses, seg\u00fan se\u00f1ala la consultora D’Alessio Irol.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n \u00abUn 66% de los encuestados considera que la situaci\u00f3n est\u00e1 peor que el a\u00f1o pasado, <\/strong>mientras que un 33% cree que est\u00e1 mejor. Las expectativas econ\u00f3micas para el a\u00f1o pr\u00f3ximo cayeron dos puntos en ambas direcciones: un 37% de la poblaci\u00f3n cree que la econom\u00eda estar\u00e1 mejor dentro de un a\u00f1o y un 59% eval\u00faa que estar\u00e1 peor<\/strong>\u00ab, advierte la consultora en su \u00faltimo informe.<\/p>\n<\/div>\n El mismo informe plantea: \u00abEn cuanto a la percepci\u00f3n sobre la situaci\u00f3n econ\u00f3mica personal, el 67% de los encuestados percibe que est\u00e1 peor posicionado econ\u00f3micamente respecto del a\u00f1o anterior<\/strong>, un punto m\u00e1s que el mes previo\u00bb.<\/p>\n En el mercado empiezan a sonar algunas alarmas. Si bien para Caputo la clave del a\u00f1o pr\u00f3ximo es que las elecciones se desarrollen un un clima \u00abtranquilo\u00bb<\/strong> (lo que equivale a estabilidad cambiaria) el \u00abdrive\u00bb de la actividad tambi\u00e9n entra en las variables a ser avaluadas <\/strong>por los operadores del mercado. El temor es que haya un descontento tan alto que sea capitalizado por la oposici\u00f3n.<\/p>\n Est\u00e1 claro que desde el Gobierno se trat\u00f3 de convencer a todos sobre perspectivas mucho mas optimistas <\/strong>de lo que se dieron en la realidad. \u00abSe vienen los mejores 18 meses de la historia econ\u00f3mica<\/strong>\u00ab, repet\u00eda Caputo a todos los interlocutores que tuvo durante el primer semestre del 2026, que le iban a pedir medidas para paliar la crisis. La duda es si puede haber un cambio de la situaci\u00f3n que permita llegar al 2027 en un contexto m\u00e1s fortalecido al oficialismo.<\/strong><\/p>\n Pablo Moldovan, de la consultora C-P se\u00f1al\u00f3 a \u00c1mbito<\/strong> que \u00abla baja de la inflaci\u00f3n esta ayudando a que los ingresos, como salarios y jubilaciones, dejen de caer\u00bb. \u00abLa econom\u00eda, se puede decir, que en los \u00faltimos tres meses est\u00e1 migrando de un proceso de ajuste y ca\u00edda de los ingresos, a uno de estancamiento\u00bb. <\/strong><\/p>\n \u00abEso convive en particular en algunos sectores, como son los casos de industria, comercio y construcci\u00f3n<\/strong> con algunas cuestiones muy particulares que hacen que uno tienda a ser m\u00e1s pesimista<\/strong>\u00ab, expres\u00f3 el economista.<\/p>\n Con relaci\u00f3n al mediano plazo, Moldovan consider\u00f3 que \u00abla econom\u00eda va a dejar de caer, sobre todo en el 80% del PIB <\/strong>que que no es petr\u00f3leo, miner\u00eda y agro, y empezar\u00eda suavemente a estabilizarse en estos niveles bajos que qued\u00f3 aunque las perspectivas puntuales para industria y construcci\u00f3n son malas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n La consultora Sist\u00e9mica<\/strong> indica en tanto que \u00abtranscurridos casi 3 a\u00f1os de la actual gesti\u00f3n, ya es posible analizar el modelo econ\u00f3mico en funci\u00f3n de las pol\u00edticas aplicadas (y las no aplicadas)\u00bb. <\/strong><\/p>\n \u00abA esta altura, queda claro que no estamos solamente frente a una mala herencia recibida<\/strong>, donde la necesidad de priorizar el ordenamiento fiscal y cambiario era imperiosa, sino de un programa de pol\u00edtica econ\u00f3mica con impactos preocupantes sobre el entramado productivo\u00bb, advierte la consultora.<\/p>\n Sist\u00e9mica, que dirige el economista Federico Poli, plantea que \u00abse consolidan dos Argentinas a partir de un modelo anclado en la fragmentaci\u00f3n de la econom\u00eda real<\/strong>\u00ab. \u00abLa recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica est\u00e1 siendo divergente: mientras siguen al alza los sectores intensivos en recursos naturales, aquellos vinculados al mercado interno, el consumo y los intensivos en empleo, mantienen indicadores recesivos\u00bb, dice en su \u00faltimo reporte.<\/p>\n No obstante, Andr\u00e9s Reschini<\/strong>, director de F2 Soluciones Financieras<\/strong>, sostiene que \u00abm\u00e1s all\u00e1 del mal dato de julio, estos sectores (industria y construcci\u00f3n) no parecen estar atravesando un a\u00f1o con un crecimiento muy alejado del promedio\u00bb. \u00abEl problema es que nunca lograron recuperar el nivel previo a la ca\u00edda de 2023\/2024 y esto hace que se demore todav\u00eda m\u00e1s\u00bb,<\/strong> explic\u00f3.<\/p>\n En ese sentido, la consultora Qualy <\/strong>plantea que \u00abla coyuntura reciente cristaliza un reacomodamiento asim\u00e9trico que fragmenta al entramado productivo\u00bb. <\/strong>\u00abLos segmentos anclados al mercado dom\u00e9stico contin\u00faan absorbiendo el impacto del ajuste macroecon\u00f3mico,<\/strong> lidiando con un consumidor altamente selectivo y un palpable freno en la inversi\u00f3n\u00bb, dice la entidad.<\/p>\n En su ultimo reporte, Qualy indica que \u00abbloques sensibles como la industria, la construcci\u00f3n y el comercio minorista no logran quebrar la inercia recesiva,<\/strong> acorralados entre una demanda deprimida, mayores costos estructurales y el constante acecho importador\u00bb. \u00abEsta encrucijada erosiona la rentabilidad y empuja a las compa\u00f1\u00edas a atrincherarse en esquemas de contingencia: recorte de turnos, liquidaciones de stock, migraci\u00f3n hacia servicios de mantenimiento y cuidado de la liquidez operativa\u00bb, dice el reporte.<\/p>\n La crisis en la que est\u00e1n los sectores proveedores del mercado interno se refleja en el incremento de la mora crediticia. Seg\u00fan un estudio de Equilibra. <\/strong>El monto irregular de las pyme pas\u00f3 de 0,7% en noviembre de 2024 a 3,7% en julio pasado.<\/strong> Si bien creci\u00f3, es menos de la mitad del pico de 8,1% de inicios de 2020 cuando se produjo<\/strong> el default de Vicent\u00edn, cepo y la cuarentena.<\/p>\n Pero de ellos, se observa que la morosidad es mayor entre los sectores perdedores del nuevo esquema econ\u00f3mico<\/strong> mientras que la irregularidad es menor en las actividades ganadoras (destacan miner\u00eda y energ\u00eda e intermediaci\u00f3n financiera).<\/p>\n La construcci\u00f3n y el comercio lideran el ranking sectorial del monto de cr\u00e9ditos en mora con el 7,7% y 6,5% del total, <\/strong>respectivamente. En cambio, la irregularidad en la industria -sector que conforma junto con los dos primeros el tridente de actividades cuyo nivel est\u00e1 debajo de 2023- apenas supera la media del cr\u00e9dito a empresas con el 3,7%.<\/p>\n<\/p><\/div>\nEl mercado en alerta<\/h2>\n
La recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica es divergente<\/h2>\n
Industria y Construcci\u00f3n siguen de atr\u00e1s<\/h2>\n
La mora de las pyme creci\u00f3<\/h2>\n