<\/p>\n
El grueso de los balances del segundo trimestre<\/strong><\/a> de las empresas argentinas<\/strong> ya fue presentado. Dej\u00f3 a la vista que el complejo energ\u00e9tico y la banca brillan, mientras que el consumo masivo contin\u00faa golpeado<\/strong>.<\/p>\n \u201cLa temporada de balances del segundo trimestre de 2026 dej\u00f3 un mapa corporativo con dos velocidades<\/strong>: el complejo energ\u00e9tico de Vaca Muerta y la banca mejoraron su rentabilidad, mientras el consumo masivo sigue atrapado en una recesi\u00f3n de demanda\u201d, afirm\u00f3 Mart\u00edn D\u2019Odorico, cofounder<\/em> de Guardian Capital, al se\u00f1alar que los sectores exportadores y dolarizados capturan las mejores noticias<\/strong>. <\/p>\n En tanto, los bancos quedaron \u201cen el medio\u201d <\/strong>porque mejoraron su rentabilidad trimestral gracias a menores tasas y t\u00edtulos p\u00fablicos, pero la morosidad familiar contin\u00faa bajo la lupa.<\/p>\n Y agreg\u00f3: \u201cEl sector de consumo masivo transita su tercer trimestre consecutivo de deterioro<\/strong>\u201d. Evalu\u00f3 que las mejoras que muestran algunas compa\u00f1\u00edas del sector provienen de \u201crecortes de costos y no de una recuperaci\u00f3n genuina de la demanda\u201d, mientras que otras ya empiezan a mostrar p\u00e9rdidas netas.<\/p>\n \u201cEn el tercer trimestre podr\u00edamos ver repetirse este escenario<\/strong>\u201d, previ\u00f3 Ezequiel Fern\u00e1ndez, director de Research Corporativo en Balanz. No obstante, advirti\u00f3 que el mercado comienza a priorizar las expectativas sobre las elecciones de 2027<\/strong>, lo que le resta protagonismo relativo a la fuerza de los balances. <\/p>\n Un informe de IOL Inversiones calific\u00f3 el segundo trimestre de 2026 como \u201cuno de los mejores trimestres en a\u00f1os para el complejo energ\u00e9tico argentino\u201d<\/strong>, con YPF y Vista Energy<\/strong> a la cabeza. Reportaron resultados r\u00e9cord o cercanos a sus m\u00e1ximos, apalancadas en precios internacionales firmes y en el avance de sus respectivos proyectos en Vaca Muerta. A su vez, anunciaron proyectos de escala bajo el r\u00e9gimen RIGI, lo que se prev\u00e9 un mayor crecimiento en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n YPF <\/strong>cerr\u00f3 el per\u00edodo con una ganancia neta de US$1205 millones y registr\u00f3 el mejor Ebitda ajustado de su historia al alcanzar los US$2804 millones (+149% interanual), con un margen operativo de un 43%, el m\u00e1s alto en dos d\u00e9cadas. En ese sentido, Delphos Investment indic\u00f3 que \u201creport\u00f3 el mejor trimestre de su historia<\/strong>\u201d. D\u2019Odorico adjudic\u00f3 este resultado a una producci\u00f3n no convencional (<\/strong>shale<\/strong><\/em>) <\/strong>de 213.000 barriles diarios (+47% interanual), menores costos y precios internacionales m\u00e1s altos. Desde Adcap Grupo Financiero sumaron que la compa\u00f1\u00eda present\u00f3 mejores m\u00e1rgenes en el segmento de refinaci\u00f3n y comercializaci\u00f3n (<\/strong>downstream<\/strong><\/em>)<\/strong>, tras alcanzar el procesamiento de 351.000 barriles de petr\u00f3leo crudo por d\u00eda. <\/p>\n Por su parte, Vista Energy tuvo un trimestre de \u201cfuerte expansi\u00f3n\u201d<\/strong>, dado que consolid\u00f3 los activos de Equinor (Bandurria Sur y Bajo del Toro) en su balance. El reporte de IOL detall\u00f3 que esto provoc\u00f3 un salto de la producci\u00f3n total<\/strong> del 32% interanual, hasta 156.100 barriles diarios. Dicho desempe\u00f1o se tradujo en ingresos por US$1150 millones (+89% interanual) y un Ebitda ajustado de US$805 millones (+99% interanual), con un margen del 17%. La empresa tambi\u00e9n se vio beneficiada por el incremento en el precio de realizaci\u00f3n del petr\u00f3leo<\/strong>, seg\u00fan apunt\u00f3 Adcap.<\/p>\n \u201cLos bancos consiguieron revertir una situaci\u00f3n dif\u00edcil<\/strong>: en primer lugar, porque ven\u00edan de p\u00e9rdidas significativas en la segunda mitad de 2025 y tambi\u00e9n porque la mora en los cr\u00e9ditos los estaba presionando. Sin embargo, lograron recuperar la rentabilidad sobre el patrimonio m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado<\/strong>: en estos momentos est\u00e1n entre el 10% y el 15% de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE)\u201d, se\u00f1al\u00f3 Fern\u00e1ndez. <\/p>\n Por su parte, Adcap observ\u00f3 una recuperaci\u00f3n financiera dispar en la banca<\/strong>, marcada por esfuerzos de reducci\u00f3n de estructuras, un crecimiento acotado del cr\u00e9dito real y niveles de morosidad que siguen bajo la lupa<\/strong>.<\/p>\n Fern\u00e1ndez hizo hincapi\u00e9 en las firmas reguladas o utilities<\/strong>, que \u201cse encuentran con flujo de caja muy fuerte<\/strong>\u201d y tienen \u201cmuy buen soporte de tarifa\u201d. En la misma l\u00ednea, Adcap destac\u00f3 el caso de Central Puerto<\/strong>, cuyo Ebitda ajustado se ubic\u00f3 en US$120 millones (+42% trimestral; +33% interanual), con un margen del 48%. La ganancia neta alcanz\u00f3 los US$142 millones, impulsada por la desregulaci\u00f3n del mercado el\u00e9ctrico, mejores precios y beneficios asociados al autoabastecimiento de gas. <\/p>\n A su vez, D\u2019Odorico afirm\u00f3 que Mercado Libre \u201ccrece a ritmo r\u00e9cord, pero con menos rentabilidad\u201d<\/strong>. Super\u00f3 por primera vez los US$10.000 millones de ingresos trimestrales<\/strong> (+50% interanual), el mayor ritmo en cuatro a\u00f1os. Pero el resultado operativo cay\u00f3 17% (US$683 millones) y la ganancia neta baj\u00f3 11% (US$466 millones), por mayores previsiones de incobrabilidad en una cartera de cr\u00e9dito (+75% interanual). <\/p>\n Por \u00faltimo, D\u2019Odorico puntualiz\u00f3 que el golpe sobre el consumo masivo<\/strong> \u2014con una ca\u00edda del 3% en supermercados durante el primer semestre, seg\u00fan el Indec<\/a>\u2014 se reflej\u00f3 en los resultados de las alimenticias<\/strong>: <\/p>\nSector energ\u00e9tico<\/span><\/h2>\n<\/p>\n
Sector financiero<\/span><\/h2>\n<\/p>\n
Otros sectores<\/span><\/h2>\n<\/p>\n
Empresas alimenticias<\/span><\/h2>\n<\/p>\n