El tercer mayor mercado de bonos global quebr\u00f3 este martes su r\u00e9cord de los \u00faltimos 30 a\u00f1os,<\/strong> impulsado por una aceleraci\u00f3n din\u00e1mica que sorprende a los operadores.<\/p>\n<\/div>\n La tasa de los bonos japoneses a diez a\u00f1os trep\u00f3 a m\u00e1ximos no vistos desde septiembre de 1996<\/strong>. La presi\u00f3n inflacionaria y los cuestionamientos a la solvencia fiscal aceleraron la tendencia, en un escenario donde el mercado da por hecho un giro restrictivo del Banco de Jap\u00f3n este mes, promovido activamente desde Washington en el marco del G20.<\/p>\n<\/div>\n El rendimiento del bono japon\u00e9s a 10 a\u00f1os se triplic\u00f3 en dos a\u00f1os<\/strong> y pr\u00e1cticamente se duplic\u00f3 desde que la primera ministra Sanae Takaichi asumi\u00f3 el cargo en octubre pasado, impulsada por un programa de expansi\u00f3n fiscal que genera serias inquietudes entre los inversores por \u00abimprudente\u00bb.<\/p>\n<\/div>\n La presi\u00f3n no se limita al tramo largo de la curva. En los plazos m\u00e1s breves, la deuda soberana de Jap\u00f3n registra marcas r\u00e9cord<\/strong>: la tasa del bono a cinco a\u00f1os escal\u00f3 a un m\u00e1ximo hist\u00f3rico, al tiempo que el papel a dos a\u00f1os cotiza en niveles in\u00e9ditos desde principios de los a\u00f1os noventa.<\/p>\n<\/div>\n Deuda japonesa:<\/strong> M\u00e1ximos de 30 a\u00f1os en bonos a diez a\u00f1os por presiones inflacionarias.<\/p>\n<\/div>\n ecobolsa.com<\/p>\n<\/div><\/div>\n El motor es la pol\u00edtica monetaria,<\/strong> dado que la tasa de inter\u00e9s de referencia del Banco de Jap\u00f3n se ubica en el 1%, un nivel no visto en los \u00faltimos 31 a\u00f1os<\/strong>. A ese nivel se lleg\u00f3 mediante una lenta secuencia de incrementos, primero del 0,5% al 0,75% en diciembre pasado y despu\u00e9s hasta el 1% en junio.<\/p>\n<\/div>\n De cara a la reuni\u00f3n del 17 y 18 de septiembre, el mercado ya asimila una probabilidad de entre 80% y 90% de un nuevo incremento en la tasa de referencia,<\/strong> que la llevar\u00eda al 1,25%. La decisi\u00f3n implicar\u00eda un endurecimiento de 0,75 puntos por parte del Banco de Jap\u00f3n en una ventana de tan solo nueve meses.<\/p>\n Banco de Jap\u00f3n podr\u00eda subir tasas al 1,25% en su reuni\u00f3n de septiembre.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n Los rendimientos de la deuda soberana global alcanzaron su nivel m\u00e1s alto desde 2008<\/strong>, con un \u00edndice de Bloomberg sobre bonos p\u00fablicos trepando por cuarto d\u00eda consecutivo hasta el 3,72%. La escalada en los precios del petr\u00f3leo reaviv\u00f3 los temores de inflaci\u00f3n, mientras que el tono del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en su discurso de Jackson Hole reforz\u00f3 las expectativas de un nuevo incremento en las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos.<\/strong><\/p>\n En ese marco, los bonos del Tesoro estadounidense a treinta a\u00f1os atraviesan actualmente su peor racha desde 2006.<\/strong><\/p>\n El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent<\/strong>, dedic\u00f3 la primera jornada de la cumbre del G20 en Asheville, Carolina del Norte, a presionar a Jap\u00f3n para que acelere el giro hacia una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva.<\/strong><\/p>\n Bessent se\u00f1al\u00f3 que \u00abtengo informaci\u00f3n de la que el mercado carece, y creo que el Gobierno japon\u00e9s y el Banco de Jap\u00f3n har\u00e1n lo necesario para lograr un yen m\u00e1s fuerte<\/strong>\u00ab.<\/p>\n Bessent se\u00f1al\u00f3 que \u00abtengo informaci\u00f3n de la que el mercado carece, y creo que el Gobierno japon\u00e9s y el Banco de Jap\u00f3n har\u00e1n lo necesario para lograr un yen m\u00e1s fuerte<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n Al ser consultado por la prensa sobre si se refer\u00eda a un incremento en las tasas de inter\u00e9s, Bessent respondi\u00f3: \u00abCreo que el mercado ya est\u00e1 descontando ese escenario\u00bb.<\/strong> Un d\u00eda antes, el secretario del Tesoro estadounidense hab\u00eda ido m\u00e1s lejos al se\u00f1alar que esperaba que el gobernador del Banco de Jap\u00f3n, Kazuo Ueda, \u00abhaga lo correcto\u00bb<\/strong> en materia de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, neg\u00f3 que la pol\u00edtica monetaria se haya debatido en la cumbre y esquiv\u00f3 calificar la marcha del yen.<\/strong> No obstante, record\u00f3 que el acuerdo bilateral sobre intervenci\u00f3n del mercado divisorio fue \u00abmuy contundente y sigue vigente\u00bb.<\/p>\n Cabe subrayar que el yen<\/strong> toc\u00f3 las 160 unidades por d\u00f3lar, bordeando la zona de intervenci\u00f3n y manteni\u00e9ndose a un 3% de los m\u00ednimos posteriores a la operaci\u00f3n conjunta de julio. Con Bessent definiendo los movimientos como no desordenados, el mercado descuenta que el remedio elegido no ser\u00e1 la compra de yenes sino una suba de tasas.<\/strong><\/p>\n![\"Deuda](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/4a17e92c02aba48ec2dfb2d6bd673ccf\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/574\/0043574087\/730x0\/812x467:832x487\/yen-japon.jpg\" "\\"Deuda")
<\/div>\nEl motor de este contexto<\/h2>\n
![\"](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/ef367adafa298a85de1080bf26060d26\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/444\/0043444409\/730x0\/smart\/el-banco-japon-llevo-la-tasa-al-nivel-mas-alto-1995-y-reabrio-el-debate-el-rol-del-yen-como-fuente-financiamiento-global-el-mercado-mira-ahora-si-la-normalizacion-monetaria-puede-alterar-el-carry-trade-y-trasladar-presion-treasuries-emergentes-y-activos-argentinos.jpg\" "\\"")
<\/div>\nLa oleada de ventas de bonos tampoco se limita a Jap\u00f3n<\/h2>\n
La presi\u00f3n de EEUU a Tokio<\/h2>\n
![\"Bessent](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/2fc44b487cc6c4f86f0c382ec7085d82\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/614\/0043614862\/730x0\/smart\/image.png\" "\\"Bessent")
<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/9250ba89942fa3498a90b5c0580735d1\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/614\/0043614863\/730x0\/smart\/image.png\" "\\"El")
<\/div>\n