En ese contexto, el Gobierno anunci\u00f3 un esquema para canalizar hasta $2 billones del Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS) de ANSES hacia los bancos<\/strong>, con el objetivo de ampliar el fondeo hipotecario y limitar el costo de las nuevas l\u00edneas a UVA m\u00e1s 7,5%<\/strong>. La medida llega, adem\u00e1s, en un momento particular para la relaci\u00f3n entre inflaci\u00f3n y d\u00f3lar<\/strong>.<\/p>\n Despu\u00e9s del fuerte salto cambiario de fines de 2023, el tipo de cambio oficial comenz\u00f3 a avanzar a un ritmo mucho m\u00e1s moderado que el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC). Como resultado, la UVA se encareci\u00f3 mucho m\u00e1s que el d\u00f3lar y la relaci\u00f3n entre ambas variables alcanz\u00f3 niveles hist\u00f3ricamente elevados<\/strong>, lo que hoy permite que cada unidad de cr\u00e9dito compre relativamente m\u00e1s d\u00f3lares<\/strong> y, por esa v\u00eda, m\u00e1s vivienda valuada en moneda estadounidense.<\/strong><\/p>\n En este contexto, los inversores se preguntan si<\/strong> hoy es un buen momento para sacar un cr\u00e9dito UVA<\/strong>, cu\u00e1nto puede aportar el nuevo fondeo y qu\u00e9 cambios en inflaci\u00f3n, d\u00f3lar o tasas podr\u00edan hacer que esa ventaja se mantenga o se revierta.<\/p>\n La primera cuesti\u00f3n para quien eval\u00faa sacar un UVA es cu\u00e1nto puede cambiar realmente la oferta a partir del nuevo esquema oficial. <\/strong>La medida apunta a resolver uno de los problemas hist\u00f3ricos del sistema hipotecario argentino, ya que los bancos suelen captar fondos a plazos mucho m\u00e1s cortos que los 20 o 30 a\u00f1os de duraci\u00f3n de una hipoteca.<\/p>\n Para Federico Gonz\u00e1lez Rouco, economista senior de Empiria<\/strong>, el anuncio puede generar un impulso<\/strong>, aunque una parte del fondeo probablemente reemplace recursos que las entidades ya consiguen por otras v\u00edas. \u201cNo me imagino que estos aproximadamente 20.000 cr\u00e9ditos que podr\u00edan fondearse vayan a traducirse \u00edntegramente en cr\u00e9dito adicional<\/strong>\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n Seg\u00fan detall\u00f3, bancos como Ciudad o Naci\u00f3n recurrieron este a\u00f1o a obligaciones negociables<\/strong> para conseguir fondos y prestar, por lo que ahora podr\u00edan reemplazar parte de esas emisiones por una fuente m\u00e1s barata, simple y \u00e1gil.<\/strong><\/p>\n Gonz\u00e1lez Rouco remarc\u00f3 que la comparaci\u00f3n debe hacerse a escala nacional. \u201cEl a\u00f1o pasado hubo aproximadamente 44.000 operaciones a nivel nacional<\/strong>, mientras que en la Ciudad de Buenos Aires se ubicaron entre 13.000 y 15.000\u201d, aclar\u00f3, mientras estim\u00f3 que durante 2026 el total podr\u00eda ubicarse en la zona de las 30.000.<\/p>\n Para Andr\u00e9s Salinas<\/strong>, economista y docente de la UNLAM<\/strong>, la medida tambi\u00e9n debe evaluarse dentro de un problema m\u00e1s estructural. En este sentido, explica que \u201cArgentina se caracteriza por tener ventanas de cr\u00e9ditos hipotecarios. Cada aproximadamente 10 a\u00f1os aparecen, duran uno o dos a\u00f1os y de nuevo el sue\u00f1o de la casa propia pasa a ser para una minor\u00eda a\u00fan m\u00e1s chica<\/strong>\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n Por eso, celebr\u00f3 que cualquier iniciativa orientada a reducir esa intermitencia va en la direcci\u00f3n correcta. <\/strong>Sin embargo, advirti\u00f3 que el nuevo fondeo no elimina las restricciones del lado de la demanda<\/strong>.<\/p>\n Si bien mejora la liquidez<\/strong> disponible para los bancos, \u201ca\u00fan queda mucha demanda insatisfecha y la gran mayor\u00eda no cumple con los requisitos para poder acceder a un cr\u00e9dito UVA<\/strong>\u201d. All\u00ed entran no solo las condiciones formales exigidas por las entidades, sino tambi\u00e9n la estabilidad laboral <\/strong>y la capacidad del hogar para atravesar escenarios econ\u00f3micos adversos.<\/p>\n Adem\u00e1s, el efecto no ser\u00eda inmediato<\/strong>. Al respecto, Salinas calcul\u00f3 que la medida podr\u00eda sumar esos 20.000 cr\u00e9ditos, aunque advirti\u00f3 que la instrumentaci\u00f3n llevar\u00e1 tiempo. \u201cReci\u00e9n vamos a ver altas de deudores hipotecarios en diciembre o inclusive enero, ya que los tr\u00e1mites tardan aproximadamente tres meses en promedio<\/strong>\u201d, estim\u00f3.<\/p>\n El nuevo esquema busca ampliar el acceso al cr\u00e9dito hipotecario, aunque persisten l\u00edmites del lado de la oferta y de los ingresos familiares.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n El segundo punto pasa por el momento de entrada<\/strong>. Actualmente, la UVA se encuentra cerca de $2.094,86<\/strong> y el d\u00f3lar oficial ronda los $1.510<\/strong>, lo que deja una relaci\u00f3n pr\u00f3xima a u$s1,39 por UVA<\/strong>, frente a un promedio hist\u00f3rico cercano a u$s0,82. Vista a la inversa, un d\u00f3lar compra hoy unas 0,74 UVA<\/strong>, cuando hist\u00f3ricamente compr\u00f3 cerca de 1,07.<\/p>\n Para Gonz\u00e1lez Rouco, ese desv\u00edo constituye una se\u00f1al favorable <\/strong>para quien toma deuda indexada para comprar un activo valuado en d\u00f3lares. \u201cQue actualmente est\u00e9 tan alta, en torno a 1,40, representa una oportunidad<\/strong>\u201d, sostuvo. Su argumento es que la relaci\u00f3n ya se encuentra en niveles extremos <\/strong>y podr\u00eda corregir parcialmente<\/strong> durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n Esa correcci\u00f3n no necesita ser abrupta para generar una diferencia. \u201cPodr\u00eda corregir, por ejemplo, un 10%. Y una correcci\u00f3n del 10%, en t\u00e9rminos patrimoniales del cr\u00e9dito, implica una reducci\u00f3n de la relaci\u00f3n entre la deuda y el valor del inmueble\u201d, explic\u00f3 Gonz\u00e1lez Rouco. En otras palabras, una depreciaci\u00f3n del peso m\u00e1s r\u00e1pida que la actualizaci\u00f3n de la UVA puede reducir el peso de la deuda cuando se la compara con una propiedad valuada en d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n Salinas coincide con la oportunidad, aunque considera m\u00e1s intuitivo mirar la relaci\u00f3n al rev\u00e9s. \u201cHoy con un d\u00f3lar compr\u00e1s 0,74 UVA y el promedio hist\u00f3rico est\u00e1 en 1,07. Por lo que hoy es un buen momento para tomar un cr\u00e9dito en UVA, ya que vas a poder comprar m\u00e1s d\u00f3lares que en el promedio hist\u00f3rico<\/strong>\u201d, afirm\u00f3. De todos modos, aclar\u00f3 que esa conclusi\u00f3n surge exclusivamente de la relaci\u00f3n entre ambas variables y no alcanza por s\u00ed sola para decidir si conviene endeudarse.<\/p>\n Por eso, plantea una administraci\u00f3n activa del pr\u00e9stamo. \u201cLa estrategia deber\u00eda ser pagar la cuota y ahorrar e invertir en d\u00f3lares para esperar el momento en que la devaluaci\u00f3n pase a la inflaci\u00f3n<\/strong>\u201d, explic\u00f3. Como la UVA incorpora la variaci\u00f3n de precios con rezago, esos episodios pueden generar ventanas en las que resulte conveniente precancelar <\/strong>parte o la totalidad del saldo.<\/p>\n Salinas utiliz\u00f3 la primera ola de cr\u00e9ditos UVA para mostrar la magnitud que puede alcanzar ese efecto. Seg\u00fan explic\u00f3, una persona que hubiese tomado en 2016 un pr\u00e9stamo equivalente a u$s80.000 pod\u00eda haber encontrado hacia mediados de 2020 una oportunidad para cancelarlo por alrededor de u$s30.000. En cambio, si simplemente continuaba pagando las cuotas sin aprovechar ese descalce, hacia 2025 pod\u00eda volver a registrar una deuda superior a u$s90.000.<\/strong> Por eso, alert\u00f3 que \u201ceste es un cr\u00e9dito que, si no hac\u00e9s nada durante toda la vida del mismo, pod\u00e9s tener un costo de oportunidad gigante\u201d.<\/p>\nEl nuevo fondeo podr\u00eda ampliar la oferta, pero con limitaciones<\/h2>\n
![\"El](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/d881adcaa39a4af3b03104b441f8354d\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/614\/0043614604\/730x0\/smart\/images-12.jpg\" "\\"El")
<\/div>\nLa relaci\u00f3n entre UVA y d\u00f3lar representa una oportunidad<\/h2>\n
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<\/div>\n