{"id":209989,"date":"2026-08-31T20:07:14","date_gmt":"2026-08-31T23:07:14","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/el-banco-central-hizo-en-agosto-la-menor-compra-mensual-de-reservas-en-lo-que-va-del-ano\/"},"modified":"2026-08-31T20:07:15","modified_gmt":"2026-08-31T23:07:15","slug":"el-banco-central-hizo-en-agosto-la-menor-compra-mensual-de-reservas-en-lo-que-va-del-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/el-banco-central-hizo-en-agosto-la-menor-compra-mensual-de-reservas-en-lo-que-va-del-ano\/","title":{"rendered":"El Banco Central hizo en agosto la menor compra mensual de reservas en lo que va del a\u00f1o"},"content":{"rendered":"

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Agosto cierra como el mes en que el Banco Central (BCRA) compr\u00f3 la menor cantidad de reservas<\/strong> en lo que va del a\u00f1o. Es un dato que coincide con el aumento de la demanda privada de d\u00f3lares y con el pedido de una exreferente del FMI para que el d\u00f3lar pueda moverse con mayor flexibilidad <\/strong><\/a>\u2014tras haber dejado huellas sobre el accionar del organismo para contenerlo a fines de julio\u2014, con el objetivo de mejorar la credibilidad del sistema de flotaci\u00f3n entre bandas y ampliar las posibilidades de acumular reservas.<\/strong><\/p>\n

La entidad que conduce Santiago Bausili, pese a haber mejorado en los \u00faltimos d\u00edas su cosecha compradora por intervenciones sobre el mercado y haber sumado hoy otros US$46 millones,<\/strong> termin\u00f3 adquiriendo US$768 millones en el mes:<\/strong> es un monto 64,5% inferior al que hab\u00eda sumado en julio<\/strong> y 33,3% menor que el saldo mensual m\u00e1s bajo acumulado hasta entonces en el a\u00f1o, registrado en enero, cuando se alz\u00f3 con US$1158 millones.<\/p>\n

Y es, por lejos, el menor resultado mensual del a\u00f1o<\/strong> desde que lanz\u00f3 su programa de acumulaci\u00f3n de reservas para, se supon\u00eda, remonetizar la econom\u00eda. Ese segundo prop\u00f3sito, sin embargo, se mantiene en pausa hasta hoy<\/strong> \u2014la base monetaria sigue en 4,3 puntos del PBI\u2014, mientras el programa contin\u00faa concentrado en objetivos cambiarios y antiinflacionarios.<\/p>\n

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El repunte de la \u00faltima parte no alcanz\u00f3<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El cambio de velocidad en las compras oficiales no es casual. El mercado dej\u00f3 de ofrecerle al BCRA el mismo volumen de d\u00f3lares que le permit\u00eda comprar masivamente<\/strong> sin generar tensi\u00f3n sobre el precio. Y a medida que la demanda se fortaleci\u00f3, la autoridad monetaria fue reduciendo su participaci\u00f3n<\/strong> para evitar que sus propias compras agregaran presi\u00f3n alcista sobre el tipo de cambio.<\/p>\n

La consecuencia es visible: agosto combin\u00f3 la menor compra de reservas del a\u00f1o con un d\u00f3lar que finalmente logr\u00f3 perforar el techo informal de $1500<\/strong> que el Gobierno hab\u00eda intentado defender durante buena parte del mes.<\/p>\n

La se\u00f1al llega, adem\u00e1s, cuando desde Washington apareci\u00f3 una recomendaci\u00f3n dif\u00edcil de ignorar. En di\u00e1logo con LA NACION<\/strong>, Gita Gopinath, exn\u00famero dos del Fondo Monetario Internacional y actual profesora de Econom\u00eda, sostuvo que \u201chay que permitir que el tipo de cambio se mueva de manera m\u00e1s flexible\u201d<\/strong>. Y agreg\u00f3 un punto particularmente relevante para la discusi\u00f3n argentina: esa flexibilidad puede convivir con una mayor acumulaci\u00f3n de reservas, porque el pa\u00eds necesita un colch\u00f3n propio para enfrentar episodios de volatilidad<\/strong>, al no haber logrado acceso al mercado global de capitales.<\/p>\n

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Gita Gopinath en el World Economic Forum<\/span>AMIT LAVEE<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

Adem\u00e1s, el viernes se conocieron las cifras del Balance Cambiario correspondiente a julio<\/strong>, que mostraron que 1,7 millones de personas compraron US$3319 millones<\/strong> y la demanda neta de divisas lleg\u00f3 a US$3143 millones, 52,2% m\u00e1s que en junio y el nivel m\u00e1s alto desde los meses inmediatamente anteriores a las \u00faltimas elecciones legislativas<\/strong>.<\/p>\n

Durante buena parte del primer semestre, la oferta privada de d\u00f3lares hab\u00eda permitido que el BCRA comprara grandes cantidades sin que esa intervenci\u00f3n se tradujera necesariamente en una presi\u00f3n significativa sobre la cotizaci\u00f3n. En julio y, con mayor claridad, en agosto, la ecuaci\u00f3n comenz\u00f3 a modificarse<\/strong>.<\/p>\n

Con la compra del d\u00eda, el BCRA ya lleva adquiridos US$14.095 millones en lo que va del a\u00f1o<\/strong>, una cifra considerable que se encuentra a poco m\u00e1s del 20% del objetivo de m\u00e1xima de US$17.000 millones fijado para todo el a\u00f1o.<\/p>\n

Pero comprar no es lo mismo que retener<\/strong>. Seg\u00fan los registros difundidos hasta julio, el BCRA debi\u00f3 venderle al Tesoro US$6922 millones<\/mark> para que el Gobierno pudiera atender distintos vencimientos de deuda.<\/p>\n

Es una diferencia relevante porque la cifra de reservas propias es la que importa para enfrentar una eventual turbulencia<\/strong> y porque es la relaci\u00f3n que el mercado mira frente a los pasivos y a las obligaciones futuras.<\/p>\n

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Seg\u00fan los registros difundidos hasta julio, el BCRA debi\u00f3 venderle al Tesoro US$6922 millones para que el Gobierno pudiera atender distintos vencimientos de deuda.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

La estrategia oficial parece enfrentar tensiones. Por un lado, necesita comprar d\u00f3lares para cumplir con el objetivo de recomponer reservas y llegar mejor preparado a 2027. Por otro lado, cuando aumenta la demanda privada, comprar agresivamente puede significar ponerle un piso m\u00e1s alto al d\u00f3lar<\/strong>.<\/p>\n

La cuesti\u00f3n que queda abierta hacia septiembre es si el esquema cambiario puede conseguir simult\u00e1neamente las tres cosas que ahora se le exigen: acumular reservas, permitir que el tipo de cambio se mueva con mayor libertad y evitar que una mayor demanda privada de d\u00f3lares se transforme en una presi\u00f3n desordenada sobre la cotizaci\u00f3n.<\/mark><\/p>\n

Por ahora, agosto ofrece una primera respuesta: cuando el d\u00f3lar empez\u00f3 a ser m\u00e1s demandado, el Banco Central tuvo que elegir. Y eligi\u00f3 comprar menos.<\/strong><\/p>\n

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