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No se trata de un tema menor para la econom\u00eda norteamericana <\/strong>\u2014 y por extensi\u00f3n, para el resto del mundo \u2014, ya que una ca\u00edda en el valor de su deuda soberana <\/strong>implica tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas .<\/p>\n<\/div>\n\n
Eso se traduce en un incremento generalizado en el costo de financiamiento en EEUU<\/strong>, lo que abarca desde el endeudamiento de las empresas hasta las hipotecas de las familias estadounidenses.<\/p>\n<\/div>\n\n
\u201cLa Fed y el Tesoro deben estar preocupados por el nivel de las tasas de largo plazo<\/strong>\u201d, dijo Priya Misra, gestora de cartera de JPMorgan Asset Management a Bloomberg.<\/p>\n<\/div>\n\n
Intervenciones, pistas y defensa de la Fed<\/h2>\n
Despu\u00e9s de que las tasas de los bonos a largo plazo se dispararan a un m\u00e1ximo de 19 a\u00f1os el mes pasado<\/strong>, Bessent tom\u00f3 una serie de medidas que los inversores y operadores del mercado entienden que son intentos de la Casa Blanca de aliviar la presi\u00f3n sobre el mercado del Tesoro<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n\n
La medida con mayor notoriedad fue la intervenci\u00f3n en conjunto con el gobierno japon\u00e9s para sostener el valor del yen<\/strong>, algo que no ocurr\u00eda desde 1998.<\/p>\nLa decisi\u00f3n buscaba reducir el riesgo de que la administraci\u00f3n de Sanae Takaichi <\/strong>evitase desprenderse de Treasuries \u2014 Jap\u00f3n es el m\u00e1ximo tenedor de deuda norteamericana a nivel mundial<\/strong> \u2014 para comprar su propia deuda soberana y as\u00ed frenar una mayor devaluaci\u00f3n de su moneda.<\/p>\nSin embargo, tambi\u00e9n hubo otros movimientos m\u00e1s sutiles<\/strong>. Por ejemplo, durante el anuncio sobre las colocaciones trimestrales de bonos de la semana pasada incluy\u00f3 un ligero cambio en las directrices de la secretar\u00eda del Tesoro <\/strong>que tom\u00f3 por sorpresa al mercado y que fue interpretado como una se\u00f1al de que en el corto plazo podr\u00edan limitarse las ventas de bonos de los tramos m\u00e1s largos<\/strong>.<\/p>\n\n
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Una de las promesas de campa\u00f1a de Trump fue bajar el costo de las hipotecas de EEUU, las cu\u00e1les est\u00e1n ligadas a los rendimientos de los bonos del Tesoro.<\/p>\n<\/div>\n
Depositphotos<\/p>\n<\/div><\/div>\n
A eso se le suma la defensa de Bessent <\/strong>a la nueva nueva estrategia de comunicaci\u00f3n del nuevo presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh<\/strong>, quien gener\u00f3 un fuerte aumento de los rendimientos de los bonos tras la reuni\u00f3n del mes pasado cuando se neg\u00f3 a explicar cu\u00e1ndo y c\u00f3mo podr\u00eda reducir la Fed la inflaci\u00f3n.<\/p>\nLa novedad tambi\u00e9n vuelve a traer sobre la mesa la cercan\u00eda que parece mantener Warsh con la administraci\u00f3n de Trump<\/strong>, lo que genera suspicacias sobre qu\u00e9 tan independiente es el banco central norteamericano<\/strong> con su nuevo presidente.<\/p>\nUna promesa dificil de cumplir<\/h2>\n
En conjunto, los movimientos indican que Bessent intenta frenar el avance de las tasas de los bonos de largo plazo, que suben debido a inflaci\u00f3n persistente \u2014 agravada por el conflicto en Medio Oriente<\/strong> \u2014 y a d\u00e9ficits anuales de casi u$s2.000 millones, que generan una oferta cada vez mayor de nueva deuda por parte del gobierno republicano<\/strong> para poder financiarse.<\/p>\n\u201cCon la pol\u00edtica de gasto que se ha adoptado y la guerra, ser\u00e1 dif\u00edcil aliviar la presi\u00f3n sobre el tramo largo de la curva\u201d, dijo John Velis<\/strong>, estratega macroecon\u00f3mico para EEUU de BNY.<\/p>\nSi bien el presidente norteamericano, Donald Trump<\/strong>, dijo en reiteradamente ocasiones que es una prioridad de su gesti\u00f3n bajar el costo de endeudamiento para las familias, en \u00faltima instancia, la influencia de Bessent es limitada<\/strong>, dadas las fuerzas de mayor peso que operan en el mercado.<\/p>\nEl viernes, los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron despu\u00e9s de que un informe del Departamento de Trabajo mostrara un enfriamiento del mercado laboral<\/strong>, una se\u00f1al de que la econom\u00eda se est\u00e1 desacelerando <\/strong>y un fuerte argumento en contra a subir las tasas de referencia de la Fed.<\/p>\nUn aumento del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) <\/strong>menor al esperado el mi\u00e9rcoles podr\u00eda reforzar esa lectura entre los operadores del mercado y darle un respiro a Bessent<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n