En ese sentido, el diagn\u00f3stico del banco es que el principal desaf\u00edo dej\u00f3 de ser productivo: el desarrollo de Vaca Muerta<\/strong> requiere nuevos oleoductos, gasoductos, terminales portuarias y proyectos de exportaci\u00f3n de energ\u00eda<\/strong> para evitar que aparezcan cuellos de botella.<\/p>\n<\/div>\n El debate cobra relevancia luego de que la Argentina alcanzara en 2025 el mayor nivel de producci\u00f3n petrolera de su historia<\/strong>: 46,4 millones de metros c\u00fabicos<\/strong>, equivalentes a un promedio de 860.000 barriles diarios<\/strong>, con un crecimiento interanual del 13,1%<\/strong>. La expansi\u00f3n continu\u00f3 durante el primer semestre de 2026<\/strong>, cuando la producci\u00f3n nacional avanz\u00f3 otro 17,2% interanual<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n Federico Kreplak<\/strong>, CEO de Alberta<\/strong>, empresa proveedora de las petroleras que operan en Vaca Muerta<\/strong>, consider\u00f3 que la cifra calculada por BBVA<\/strong> es \u00abrazonable<\/strong>\u00ab, aunque advirti\u00f3 que no representa la totalidad de los recursos que demandar\u00e1 el desarrollo de la formaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n \u00abEse n\u00famero se refiere principalmente a infraestructura cr\u00edtica de midstream hasta 2030<\/strong>: transporte de petr\u00f3leo y gas, plantas compresoras, instalaciones de procesamiento y terminales portuarias. No representa toda la inversi\u00f3n que necesita Vaca Muerta<\/strong>\u00ab, explic\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n Al incorporar la perforaci\u00f3n y completaci\u00f3n de pozos, las plantas de procesamiento, el suministro el\u00e9ctrico, los caminos, los proyectos de gas natural licuado (GNL)<\/strong> y el resto de la infraestructura asociada, la cifra se vuelve considerablemente mayor.<\/p>\n \u00abUna proyecci\u00f3n sectorial presentada por YPF<\/strong> calcula alrededor de u$s130.000 millones acumulados entre 2025 y 2031<\/strong>, aunque se trata de una estimaci\u00f3n de la industria y no de capital ya comprometido\u00bb, aclar\u00f3 Kreplak.<\/p>\n Aunque el petr\u00f3leo no convencional<\/strong> explica alrededor del 70% de la producci\u00f3n total de crudo de la Argentina<\/strong>, la expansi\u00f3n productiva aumenta la presi\u00f3n sobre la infraestructura disponible.<\/p>\n \u00abEl principal cuello de botella de Vaca Muerta<\/strong> se est\u00e1 trasladando del subsuelo a la superficie. El recurso est\u00e1 probado y la productividad viene creciendo; el desaf\u00edo ahora es c\u00f3mo sacar esa producci\u00f3n, procesarla, exportarla y sostener territorialmente semejante nivel de actividad<\/strong>\u00ab, sostuvo Kreplak.<\/p>\n Las obras no solo determinar\u00e1n cu\u00e1nto pueden producir las compa\u00f1\u00edas, sino tambi\u00e9n la capacidad del pa\u00eds para transformar los hidrocarburos en exportaciones y divisas<\/strong>.<\/p>\n El sector energ\u00e9tico<\/strong> cerr\u00f3 2025<\/strong> con un super\u00e1vit comercial de u$s7.900 millones<\/strong>, mientras que BBVA<\/strong> proyecta que podr\u00eda ascender a u$s13.600 millones en 2026<\/strong>. Actualmente, el complejo de petr\u00f3leo y gas<\/strong> explica el 12,5% de las exportaciones argentinas<\/strong>.<\/p>\n \u00abLa infraestructura no es un gasto accesorio: es lo que permite transformar el recurso en producci\u00f3n, exportaciones y divisas<\/strong>\u00ab, resumi\u00f3 el CEO de Alberta.<\/p>\n Una parte de las inversiones necesarias comenz\u00f3 a canalizarse a trav\u00e9s del R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI)<\/strong>. Seg\u00fan el \u00faltimo relevamiento elaborado por la consultora Paspart\u00fa<\/strong>, al 1\u00b0 de agosto<\/strong> hab\u00eda 20 proyectos aprobados, 23 en tr\u00e1mite y uno rechazado<\/strong>.<\/p>\n Los proyectos que ya obtuvieron la aprobaci\u00f3n contemplan una inversi\u00f3n total de u$s46.162 millones<\/strong>. De ese monto, u$s28.321 millones<\/strong> corresponden a la inversi\u00f3n m\u00ednima en activos computables<\/strong>, mientras que u$s11.436 millones<\/strong> deber\u00e1n ejecutarse durante los primeros dos a\u00f1os<\/strong>.<\/p>\n Las iniciativas que todav\u00eda est\u00e1n bajo evaluaci\u00f3n suman anuncios por otros u$s81.355 millones<\/strong>. As\u00ed, el universo de proyectos aprobados y en tr\u00e1mite alcanza una inversi\u00f3n global de u$s127.517 millones<\/strong>.<\/p>\n La mayor parte est\u00e1 concentrada en miner\u00eda<\/strong>, que representa el 63% de la inversi\u00f3n m\u00ednima comprometida<\/strong> por los proyectos aprobados. Petr\u00f3leo y gas<\/strong> concentra otro 33%<\/strong>; energ\u00eda<\/strong>, el 2%<\/strong>; siderurgia<\/strong>, el 1%<\/strong>; e infraestructura<\/strong>, el 1%<\/strong>.<\/p>\n Asimismo, Paspart\u00fa<\/strong> registra solamente un proyecto aprobado<\/strong> dentro de la categor\u00eda infraestructura<\/strong>: la Terminal Multiprop\u00f3sito Timb\u00faes<\/strong>, en Santa Fe<\/strong>, que prev\u00e9 una inversi\u00f3n de u$s277 millones<\/strong> destinada a actividades log\u00edsticas y de transporte fluvial y portuario.<\/p>\n Pero existen otros cuatro proyectos aprobados<\/strong> vinculados directamente con la infraestructura energ\u00e9tica<\/strong>, aunque est\u00e1n clasificados dentro del sector petr\u00f3leo y gas<\/strong>: la planta de licuefacci\u00f3n de gas natural de Southern Energy<\/strong>, el Vaca Muerta Oleoducto Sur (VMOS)<\/strong>, el Gasoducto San Mat\u00edas<\/strong> y la ampliaci\u00f3n del tramo I del Gasoducto Perito Moreno<\/strong>.<\/p>\n El VMOS<\/strong>, por ejemplo, tiene por objetivo ampliar la capacidad para transportar y almacenar el petr\u00f3leo producido en Vaca Muerta<\/strong>. La obra contempla un oleoducto hasta Punta Colorada, plantas compresoras, una terminal portuaria y una playa de almacenamiento<\/strong>. Paspart\u00fa<\/strong> reporta un avance cercano al 70%<\/strong> y prev\u00e9 que comience a operar hacia fines de 2026<\/strong>.<\/p>\n El Gasoducto San Mat\u00edas<\/strong>, en tanto, conectar\u00e1 Tratay\u00e9n<\/strong>, en Neuqu\u00e9n<\/strong>, con la costa de R\u00edo Negro<\/strong> y tendr\u00e1 capacidad para transportar 27 millones de metros c\u00fabicos diarios<\/strong> destinados a proyectos de GNL<\/strong>. La puesta en funcionamiento est\u00e1 estimada para mayo de 2028<\/strong>.<\/p>\n Juan Jos\u00e9 Carbajales<\/strong>, titular de la consultora Paspart\u00fa<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 que el cronograma depender\u00e1 de las caracter\u00edsticas particulares de cada iniciativa, aunque anticip\u00f3 que los incentivos incorporados en el r\u00e9gimen deber\u00edan acelerar los desembolsos<\/strong>. \u00abLos plazos dependen de cada proyecto, pero el sesgo cortoplacista del RIGI har\u00e1 que se aceleren<\/strong>\u00ab, afirm\u00f3.<\/p>\n El r\u00e9gimen exige que una porci\u00f3n importante de la inversi\u00f3n se ejecute durante los dos primeros a\u00f1os<\/strong> y establece penalidades ante el incumplimiento de los compromisos m\u00ednimos<\/strong>.<\/p>\n No obstante, Carbajales plante\u00f3 que persisten dudas sobre las obras que no est\u00e1n orientadas exclusivamente a la exportaci\u00f3n<\/strong> y que, por lo tanto, tienen mayores dificultades para financiarse mediante contratos privados de largo plazo<\/strong>.<\/p>\n \u00abLo que s\u00ed va a ser cr\u00edtico son los gasoductos que no sean netamente de exportaci\u00f3n<\/strong> -por ejemplo, TGN Tratay\u00e9n-La Carlota-<\/strong> y, principalmente, las l\u00edneas de alta tensi\u00f3n<\/strong>, cuya soluci\u00f3n mediante contratos de obra p\u00fablica a\u00fan no fue ejecutada y sigue siendo una inc\u00f3gnita<\/strong>\u00ab, advirti\u00f3.<\/p>\n<\/p><\/div>\nEl cuello de botella se traslada a la superficie<\/h2>\n
RIGI: 43 proyectos y compromisos por m\u00e1s de u$s127.000 millones<\/h2>\n
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