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El presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili<\/strong>, justific\u00f3 hoy la intervenci\u00f3n del Gobierno en el mercado cambiario al considerar que el Tesoro Nacional es un actor m\u00e1s de ese mercado<\/strong> y descart\u00f3 que esa decisi\u00f3n implique una reinterpretaci\u00f3n de la regla vigente sobre las bandas cambiarias, que s\u00f3lo habilita al organismo a utilizar reservas para contener al d\u00f3lar cuando su cotizaci\u00f3n supera el techo m\u00f3vil que se ubica en $1851<\/strong>.<\/p>\n Lo hizo al responder una consulta de LA NACION<\/strong> sobre la venta de US$145 millones<\/strong> que el Tesoro realiz\u00f3 a fines de julio, en una jornada en la que la cotizaci\u00f3n mayorista del d\u00f3lar se encaminaba a superar los $1500<\/strong>. Esa intervenci\u00f3n qued\u00f3 reflejada en la ca\u00edda de los dep\u00f3sitos en moneda extranjera del Gobierno, que pasaron de US$3330 millones a US$3185 millones<\/strong>, seg\u00fan las estad\u00edsticas monetarias actualizadas por el BCRA.<\/p>\n La interpretaci\u00f3n del mercado fue que, aunque el Gobierno sostiene que el d\u00f3lar flota libremente dentro de las bandas<\/strong>, est\u00e1 dispuesto a administrar su precio para evitar que una suba del tipo de cambio ponga en riesgo el proceso de desinflaci\u00f3n. Esa lectura se explica porque el Tesoro s\u00f3lo hab\u00eda intervenido previamente con el mismo objetivo durante la previa electoral del a\u00f1o pasado, cuando el BCRA ni siquiera contaba con reservas propias suficientes para hacerlo y, en todo caso, deb\u00eda gestionar una autorizaci\u00f3n del Fondo Monetario Internacional (FMI).<\/p>\n La definici\u00f3n surgi\u00f3 durante la presentaci\u00f3n del Informe de Pol\u00edtica Monetaria (IPOM)<\/strong>, que Bausili encabez\u00f3 esta tarde ante la prensa en la sede del BCRA, acompa\u00f1ado por el vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning<\/strong>.<\/p>\n Durante la exposici\u00f3n, el funcionario destac\u00f3 el proyecto de reforma de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central \u2014ya enviado al Congreso y en cuya elaboraci\u00f3n particip\u00f3\u2014 y se mostr\u00f3 confiado en que la inflaci\u00f3n continuar\u00e1 desaceler\u00e1ndose en los pr\u00f3ximos meses. Seg\u00fan sostuvo, eso permitir\u00e1 que la mejora de las variables macroecon\u00f3micas se traslade de manera progresiva a la microeconom\u00eda y habilite al BCRA a avanzar con el anunciado, y hasta ahora demorado, proceso de remonetizaci\u00f3n<\/strong> de la econom\u00eda, dejando esta vez en circulaci\u00f3n los pesos que emita para seguir acumulando reservas.<\/p>\n Adem\u00e1s, afirm\u00f3 que la mora bancaria atraviesa un \u201cpunto de inflexi\u00f3n\u201d<\/strong>, lo que permitir\u00eda que el cr\u00e9dito en pesos a las familias vuelva a expandirse. Al mismo tiempo, descart\u00f3 la posibilidad de eliminar el cepo cambiario que a\u00fan rige para las empresas y que, b\u00e1sicamente, les impide atesorar d\u00f3lares.<\/p>\n Bausili tambi\u00e9n ratific\u00f3 la postura oficial respecto de la mora crediticia al sostener que se trata de \u201cuna cuesti\u00f3n entre privados\u201d<\/strong>. Por esa raz\u00f3n, neg\u00f3 que el BCRA eval\u00fae modificar la normativa para facilitar la recalificaci\u00f3n de deudores, aunque admiti\u00f3 que, bajo las reglas vigentes, un cliente con voluntad y capacidad de pago que cay\u00f3 en categor\u00eda 5 (irrecuperable)<\/strong> demora, en el mejor de los casos, nueve meses<\/strong> en volver a la categor\u00eda de deudor regular.<\/p>\n \u201cLo que nosotros escuchamos del sector privado es que prefieren que no nos metamos en ese sentido. No es que tenemos una serie de pedidos de soluci\u00f3n y no los estamos atendiendo. Estamos escuchando y analizando; por ahora nos parece que \u00e9sta es la mejor alternativa\u201d, sostuvo al referirse a la mora.<\/p>\n El titular del BCRA tambi\u00e9n asegur\u00f3 que \u201cno est\u00e1 en la hoja de ruta\u201d<\/strong> del organismo modificar los encajes bancarios<\/strong> en el corto plazo ni alterar de manera abrupta la porci\u00f3n remunerada de esa exigencia \u2014que las entidades pueden integrar con t\u00edtulos p\u00fablicos\u2014 por el impacto que una decisi\u00f3n de ese tipo podr\u00eda tener sobre el sistema financiero. \u201cLos niveles de liquidez con los que hoy opera el sistema son los adecuados\u201d, resumi\u00f3.<\/p>\n Por \u00faltimo, adelant\u00f3 que el Banco Central seguir\u00e1 avanzando en flexibilizaciones para ampliar la oferta de cr\u00e9dito bancario en d\u00f3lares<\/strong>, siempre dentro de los l\u00edmites que impone la legislaci\u00f3n sobre el descalce de monedas. El objetivo es permitir que los bancos puedan canalizar el fondeo que obtienen mediante dep\u00f3sitos o emisiones de t\u00edtulos de deuda con plazos superiores a un a\u00f1o.<\/p>\n El anuncio lleg\u00f3 luego de que Bausili reconociera que muchos argentinos siguen prefiriendo ahorrar en d\u00f3lares<\/strong>, recursos que, en parte, permanecen depositados en el sistema financiero y, en otros casos, financian a empresas que emiten Obligaciones Negociables (ON)<\/strong> en esa moneda.<\/p>\n \u201cEs una elecci\u00f3n que creo que se va a mantener por un tiempo.<\/strong> No s\u00e9 por cu\u00e1nto, por todo lo que sucedi\u00f3 en nuestra historia\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n En ese punto, Werning explic\u00f3 el objetivo de la estrategia oficial: \u201cMientras no les proveamos la forma de canalizar ese ahorro hacia instrumentos del sistema financiero dom\u00e9stico, si no generamos nuevas opciones, esos fondos terminar\u00e1n y\u00e9ndose a otros sistemas financieros. Y eso no nos conviene como pa\u00eds. A la Argentina le conviene que haya m\u00e1s inversi\u00f3n y, para eso, el ahorro tiene que canalizarse hacia alg\u00fan tipo de inversi\u00f3n\u201d.<\/p>\n