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La nueva propuesta, seg\u00fan lo dicho en la cadena nacional por el Presidente, tendr\u00e1 muy fuertes decisiones. Habl\u00f3 del robo que signific\u00f3 la creaci\u00f3n del Banco Central en 1935 y de c\u00f3mo se cambian las reglas del juego. Son cinco objetivos los que tendr\u00e1 el Banco Central (BCRA). El primero y principal ser\u00e1 lograr que las autoridades de la entidad tengan un objetivo: preservar el valor de la moneda. Esto es fundamental para lograr que la inflaci\u00f3n disminuya, como ya lo est\u00e1 haciendo. Para ello se logr\u00f3 una fuerte ca\u00edda del gasto p\u00fablico, que disminuy\u00f3 en t\u00e9rminos reales un 30% en el primer a\u00f1o de gesti\u00f3n y sigue disminuyendo ahora, con el super\u00e1vit del gasto p\u00fablico que se mantiene firme en nuestro pa\u00eds.<\/p>\n
El segundo mandato que le da al Central la nueva Carta Org\u00e1nica es el de prohibir de manera fehaciente el financiamiento, tanto directo como indirecto, al Tesoro Nacional. El tercero se refiere a los lineamientos de la independencia de las autoridades del BCRA. El cuarto es modificar las restricciones del mercado de capitales, por ejemplo, eliminar las Letras Intransferibles emitidas por el gobierno nacional en favor del Banco Central. <\/p>\n
Se buscar\u00e1 fortalecer la gobernanza de la entidad, dando mayor estabilidad a sus funcionarios y aumentando los requisitos para remover al presidente y al directorio. En estos casos se puede llegar hasta sanciones muy graves penalmente. Tambi\u00e9n se enviar\u00e1 un nuevo proyecto de la ley de seguros, para facilitar la operatividad.<\/p>\n
Un punto importante que agreg\u00f3 el presidente Milei es que hasta podr\u00edan ir presos el presidente del BCRA y su directorio; el Poder Ejecutivo y diputados y senadores que aprueben un Presupuesto con d\u00e9ficit fiscal. <\/p>\n
Esta nueva Carta Org\u00e1nica tambi\u00e9n es apoyada por el Fondo Monetario Internacional, que en la segunda revisi\u00f3n de su programa con la Argentina, habl\u00f3 sobre \u201cla conveniencia de fortalecer la independencia, la gobernanza y los resguardos institucionales del Banco Central una vez consolidado el programa de estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica\u201d.<\/p>\n
El programa es muy fuerte y se nota la convicci\u00f3n del Presidente, del ministro de Econom\u00eda y del titular del Banco Central y dem\u00e1s autoridades, de proceder en un sentido que puede ser equivalente al anunciado cierre de la entidad, del que se hab\u00eda hablado en la campa\u00f1a electoral.<\/p>\n
Ahora repasaremos los distintos mandatos de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central, iniciando con las funciones, seg\u00fan la Ley de Emergencia de 1989 y sucesoras:<\/strong> el objetivo del Banco Central era el de mantener el valor de la moneda. Este prop\u00f3sito \u00fanico se escribi\u00f3 en un enorme cartel que se ubic\u00f3 en el hall de entrada.<\/strong> Y aunque no se pudo cumplir por los ajustes que requiri\u00f3 el programa del 89, como por ejemplo el Plan Bonex, se mantuvo constante. Al terminar la vigencia de la Ley de Emergencia Econ\u00f3mica de 1989, se reemplaz\u00f3 en 1992 el contenido de la misma por una Carta Org\u00e1nica con los mismos lineamientos,<\/strong> aunque con mayor detalle. <\/p>\n Debido a los gobiernos populistas que hubo a partir de 2002, el d\u00e9ficit fiscal se volvi\u00f3 inmanejable,<\/strong> lo que requiri\u00f3 mucha mayor emisi\u00f3n para financiar dicho d\u00e9ficit y se les agregaron objetivos m\u00faltiples al BCRA.<\/p>\n Funciones del BCRA, seg\u00fan la Carta Org\u00e1nica de 2012: <\/strong>1) Regular la cantidad de dinero; 2) Regular las tasas de inter\u00e9s, y regular y orientar el cr\u00e9dito; 3) Actuar como agente financiero del Estado Nacional; 4) Ejecutar la pol\u00edtica cambiaria seg\u00fan el Congreso y 5) Proteger los derechos de los usuarios de servicios financieros.<\/p>\n Estas nuevas funciones del BCRA se pusieron tambi\u00e9n en un enorme cartel, en el hall de entrada de la entidad. Asimismo, se retir\u00f3 el cartel previo que establec\u00eda que la funci\u00f3n central era mantener el valor de la moneda. <\/p>\n El principal problema fue que el gasto p\u00fablico en el populismo fue enorme y el d\u00e9ficit fiscal correspondiente tambi\u00e9n, <\/strong>por lo que, despu\u00e9s de apelar al incremento de impuestos y al aumento de la deuda p\u00fablica, se requiri\u00f3 la asistencia del BCRA para financiarlo. <\/p>\n El gobierno que tom\u00f3 el poder el 10 de diciembre de 2023 est\u00e1 resolviendo una gran cantidad de problemas como este. El cartel que ten\u00eda el BCRA en su hall de entrada al 30 de marzo de este a\u00f1o es el siguiente:<\/strong><\/p>\n \u201cEl Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina tiene por finalidad promover la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo econ\u00f3mico con equidad social. Carta Org\u00e1nica del BCRA\u201d. <\/p>\n Aunque el cartel est\u00e1 para ser visto, el encargado de controlar ese hall del BCRA no permite sacar fotos a nadie,<\/strong> as\u00ed que se necesit\u00f3 tomar nota luego de que alguien tomara una foto desde la calle, frente a la entidad monetaria. <\/p>\n Para que el pa\u00eds funcione bien a lo largo del tiempo, nada de lo que es incorrecto debe perdurar. Los l\u00edmites del financiamiento monetario del d\u00e9ficit fiscal son uno de los importantes temas que ya se resolvieron y, adem\u00e1s, hay que volver a la funci\u00f3n b\u00e1sica del BCRA, que es mantener el valor de la moneda a lo largo del tiempo, es decir, eliminar la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n El gobierno de Javier Milei, Luis Caputo y Santiago Bausili, y dem\u00e1s autoridades del gabinete nacional, est\u00e1n decididos a arreglar este problema. Esperemos que as\u00ed sea. <\/p>\n Para finalizar, algunos de los datos de la actual coyuntura macroecon\u00f3mica. Hemos tenido una inflaci\u00f3n del 31% en 2025, de enero a diciembre de ese a\u00f1o, y ser\u00e1 de alrededor de la misma cifra en 2026. Para 2027 estimamos una inflaci\u00f3n de 17% entre enero y diciembre de ese a\u00f1o. El PBI aumentar\u00e1 este a\u00f1o 2,7% y, en 2027, 3,7%. El consumo privado aument\u00f3 bastante, pero el p\u00fablico disminuy\u00f3.<\/p>\n Las exportaciones han crecido significativamente, dando un super\u00e1vit comercial de US$21.000 millones, con un aumento de 404,1% entre el primer semestre de 2026 y el mismo per\u00edodo de 2025. Lo que no aumenta, sino que disminuye, es la inversi\u00f3n bruta interna fija, que ha disminuido alrededor del 6% en este primer semestre de 2026 contra el mismo periodo de 2025. La actual gesti\u00f3n seguramente va a completar y retomar nuestra importancia en el mundo. Es fundamental no tener inflaci\u00f3n para tener un crecimiento econ\u00f3mico sostenido.<\/strong><\/p>\n Orlando J. Ferreres es graduado en Econom\u00eda en la Universidad de Buenos Aires<\/em> <\/strong><\/em>y<\/em> <\/strong><\/em>en 1989 ocup\u00f3 la Secretar\u00eda de Coordinaci\u00f3n y Programaci\u00f3n Econ\u00f3mica en el Ministerio de Econom\u00eda. Es presidente de la Fundaci\u00f3n Norte y Sur<\/em><\/p>\n