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\u201c\u00bfC\u00f3mo ven ustedes que el tipo de cambio se ubique en el techo de la banda?\u201d ($1.842)<\/strong> fue una de las preguntas que hizo Kristalina Georgieva<\/strong> a sus interlocutores en el pa\u00eds durante su \u00faltima visita, seg\u00fan se\u00f1alan quienes tuvieron oportunidad de conversar con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI).<\/p>\n<\/div>\n\n
En esa conversaci\u00f3n, Georgieva le dedic\u00f3 un tramo de su conversaci\u00f3n a la experiencia de la convertibilidad de 1 peso 1 d\u00f3lar <\/strong>de los a\u00f1os 90 implementada por el gobierno de Carlos Menem. Aquel modelo fracas\u00f3, entre otros motivos, por la fuerte apreciaci\u00f3n del peso y desequilibrio en las cuentas p\u00fablicas.<\/p>\n<\/div>\n\n
Estas referencias no son casuales. La economista b\u00falgara manifest\u00f3, en m\u00e1s de una oportunidad, su \u201cconvencimiento\u201d <\/strong>en cuanto a que \u201cesta vez va a ser diferente\u201d <\/strong>la suerte de la Argentina por la firme determinaci\u00f3n del presidente Javier Milei de mantener el equilibrio fiscal.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n\n
Los an\u00e1lisis t\u00e9cnicos del FMI revelan que se encuentran preocupados por el nivel del tipo de cambio. En el \u00faltimo staff report<\/em> sobre la Argentina, realizado a principios de mayo, se se\u00f1ala que el d\u00f3lar oficial registr\u00f3 \u201cuna apreciaci\u00f3n de alrededor del 13% en t\u00e9rminos reales desde finales de 2025\u201d.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n\n
Cabe recordar que hist\u00f3ricamente el FMI se opuso a un tipo de cambio fijo, como rigi\u00f3 durante la convertibilidad, y que en sus pol\u00edticas recomienda la libre flotaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n
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Este mi\u00e9rcoles el tipo de cambio oficial mayorista cerr\u00f3 a $1.496, ubic\u00e1ndose 23% por debajo del techo de la banda superior de intervenci\u00f3n.<\/p>\n
Informalidad<\/h2>\n
Otro tema de preocupaci\u00f3n que manifest\u00f3 Georgieva fue el crecimiento de la informalidad laboral. <\/strong>En tanto, analistas privados calculan que la econom\u00eda \u201cen negro\u201d ronda el 40% del PIB.<\/p>\nEste tema no es menor ya que afecta la recaudaci\u00f3n impositiva complicando el cumplimiento del equilibrio fiscal. <\/strong>A su vez, por el lado del gasto, el recorte se torna dif\u00edcil despu\u00e9s del ajuste ya realizado y por la alta proporci\u00f3n de erogaciones que se actualizan autom\u00e1ticamente por inflaci\u00f3n. En junio pasado, el Tesoro no alcanz\u00f3 la meta de super\u00e1vit prevista para el primer semestre del a\u00f1o (fue de $6,3 billones, unos $600.000 millones por debajo del objetivo).<\/p>\nEn los \u00faltimos d\u00edas, los operadores se\u00f1alan que ha crecido la demanda por cobertura de las empresas. Sin embargo, se comenta que el Banco Central, b\u00e1sicamente mediante la venta de t\u00edtulos d\u00f3lar link, intent\u00f3 ponerle un freno a la demanda.<\/p>\n
Al respecto, se interpreta que el Ministerio de Econom\u00eda aspira a mantener contenida la divisa para evitar que la suba del d\u00f3lar se traslade a precios. <\/strong>El presidente Javier Milei <\/strong>se\u00f1ala que bajar la inflaci\u00f3n es su prioridad.<\/p>\n\n
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La visita de Georgieva a la Argentina tuvo como objetivo \u00faltimo evaluar la sustentabilidad del programa acordado por el pa\u00eds con el FMI.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n
Evaluaci\u00f3n in situ<\/h2>\n
La visita de Georgieva <\/strong>a la Argentina tuvo como objetivo \u00faltimo evaluar la sustentabilidad del programa acordado por el pa\u00eds con el FMI – un tema sobre el que plantean dudas los t\u00e9cnicos del organismo – y realizar los ajustes necesarios<\/strong>, seg\u00fan trascendi\u00f3 en Washington.<\/p>\nEn el FMI tienen una visi\u00f3n muy positiva de la forma en que el Gobierno de Javier Milei est\u00e1 ordenando la macroeconom\u00eda<\/strong> \u2013 equilibrio fiscal, fortalecimiento del Banco Central, reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, entre otros aspectos-.<\/p>\nPero al mismo tiempo no queda fuera del an\u00e1lisis la marcada divisi\u00f3n que presenta la sociedad argentina \u2013 con una parte de la poblaci\u00f3n que eventualmente podr\u00eda inclinarse por una opci\u00f3n populista en las pr\u00f3ximas elecciones, poniendo en riesgo el rumbo de las pol\u00edticas –<\/strong>.<\/p>\nEl modelo econ\u00f3mico tiene la particularidad que los sectores m\u00e1s din\u00e1micos \u2013 energ\u00eda, miner\u00eda, agro \u2013 son proveedores de divisas, pero generan relativamente poco empleo. Por el contrario, las actividades m\u00e1s afectadas \u2013 industria, comercio y construcci\u00f3n \u2013 son demandantes de d\u00f3lares e intensivos en mano de obra.<\/p>\n
De la combinaci\u00f3n de lo anterior resulta que se tienden a resolver los \u2013 hist\u00f3ricos – problemas que el pa\u00eds sufr\u00eda en el frente externo. Al respecto, para este a\u00f1o, el consenso de los economistas espera un super\u00e1vit comercial de m\u00e1s de u$s23.000 millones<\/strong>, r\u00e9cord que hasta podr\u00eda llegar a quedarse corto si se cumple el pron\u00f3stico de u$s27.000 millones<\/strong> del economista Ricardo Arriazu<\/strong>.<\/p>\nLa otra cara de la moneda es que observa una precarizaci\u00f3n del trabajo y una ca\u00edda en el empleo formal –incluso en los sectores con mejor desempe\u00f1o –<\/strong>. As\u00ed, entre noviembre del 2023 y mayo del 2026, industria, construcci\u00f3n y comercio muestran disminuciones en el nivel de producci\u00f3n del orden del 9% y en el empleo formal de 6%, <\/strong>seg\u00fan un estudio de IDESA <\/strong>sobre datos oficiales.<\/p>\nLa actividad financiera creci\u00f3 12% pero la ocupaci\u00f3n cay\u00f3 6%. Y petr\u00f3leo, gas y miner\u00eda se expandieron 37% en promedio, pero el empleo se redujo 9%.<\/strong><\/p>\nPara los sectores m\u00e1s intensivos en mano de obra, como la industria, construcci\u00f3n y comercio (representan aproximadamente el 45% del empleo total), los datos muestran que cae la producci\u00f3n y se destruyen puestos de trabajo. En los sectores extractivos y la intermediaci\u00f3n financiera crece fuerte la producci\u00f3n, pero tambi\u00e9n destruyen empleo.<\/p>\n
Salvo el agropecuario, que es el \u00fanico que muestra aumentos en el nivel de actividad y en la ocupaci\u00f3n, en el resto de los sectores din\u00e1micos la reconversi\u00f3n y el cambio tecnol\u00f3gico llevan a que tambi\u00e9n caiga el empleo. <\/strong><\/p>\nEn este contexto se explica el \u00e9nfasis puesto por Georgieva en el sentido de buscar un crecimiento m\u00e1s equilibrado, reducir la carga financiera de las familias y fomentar el empleo, particularmente en las peque\u00f1as y medianas empresas.<\/strong><\/p>\nGeorgieva se anim\u00f3 al tango durante su visita a Argentina<\/h2>\n
M\u00e1s all\u00e1 de su agenda oficial, Georgieva se permiti\u00f3 un momento m\u00e1s distendido y se anim\u00f3 a dar sus primeros pasos de tango. La funcionaria comparti\u00f3 en sus redes sociales un video del encuentro junto a la reconocida bailarina Mora Godoy y su grupo de artistas.<\/p>\n
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\u201cSin probar el tango no pod\u00eda irme de Argentina\u201d, escribi\u00f3 Georgieva al publicar las im\u00e1genes, en las que agradeci\u00f3 a sus profesores por la experiencia. \u201cGrandes maestros que hicieron que pareciera mucho m\u00e1s f\u00e1cil de lo que realmente es\u201d, agreg\u00f3 la titular del organismo internacional, que destac\u00f3 la dificultad del tradicional baile argentino.<\/p>\n
El momento r\u00e1pidamente se convirti\u00f3 en una de las postales m\u00e1s llamativas de su paso por el pa\u00eds, en medio de una agenda marcada por reuniones y encuentros vinculados a la situaci\u00f3n econ\u00f3mica argentina.<\/p>\n<\/p><\/div>\n