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El precio del petr\u00f3leo este a\u00f1o dej\u00f3 de responder \u00fanicamente a la oferta y la demanda.<\/strong> Tras el estallido del conflicto b\u00e9lico entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, que llev\u00f3 la cotizaci\u00f3n del Brent a un pico de US$120 en marzo y encendi\u00f3 las alarmas por el fantasma de una recesi\u00f3n global, la din\u00e1mica de los precios vir\u00f3 hacia una sutil herramienta de presi\u00f3n econ\u00f3mica. Entre el cierre del estrecho de Ormuz, las negociaciones y los ataques, la Argentina se convirti\u00f3 en uno de los beneficiados en un mundo convulsionado, <\/strong>dado que mejora los valores de exportaci\u00f3n (si bien tambi\u00e9n implicar\u00eda un alza en los surtidores, hoy contenida por el buffer <\/em>aplicado por YPF).<\/p>\n Actualmente, el precio del barril de Brent cotiza a US$87,06, <\/strong>lejos de los m\u00e1ximos que llegaron a alcanzarse en marzo pasado. Sin embargo, el crudo se movi\u00f3 en los \u00faltimos meses (salvo excepciones) entre un piso de US$70 y un techo de US$90<\/strong> (versus los US$90 y los US$120 que se manejaban a comienzos de este a\u00f1o), un rango que, para los analistas, se convirti\u00f3 en un \u201cequilibrio cin\u00e9tico\u201d.<\/p>\n \u201cDespu\u00e9s de que se lleg\u00f3 al memor\u00e1ndum que firman los pa\u00edses, el petr\u00f3leo baj\u00f3 r\u00e1pidamente y volvimos a niveles de comienzos de la guerra. Ah\u00ed arranc\u00f3 este nuevo rango, que va de los US$70 a los US$90, e Ir\u00e1n abre o cierra el estrecho de Ormuz en funci\u00f3n del precio objetivo que quiere conseguir<\/strong>. Por el otro lado, Trump pasa de tener un discurso superagresivo por la noche a decir por la ma\u00f1ana que se sentar\u00e1 en la mesa de negociaci\u00f3n. En estas idas y vueltas, el inter\u00e9s est\u00e1 en mantener el precio del petr\u00f3leo en cierto rango\u00bb, dijo Nicol\u00e1s Max, CIO de Criteria. <\/p>\n De hecho, esta semana \u2014con el Brent cerca de los US$90\u2014 Trump orden\u00f3 detener los bombardeos con Ir\u00e1n para negociar un nuevo acuerdo de paz. \u201cTengo mucha paciencia. Veremos qu\u00e9 pasa. Creo que hay buenas probabilidades de que algo pueda suceder\u00bb, <\/strong>afirm\u00f3 el mandatario. <\/p>\n Para Max, Ir\u00e1n no quiere tener un precio del petr\u00f3leo m\u00e1s bajo para \u201cincomodar a Trump\u201d.<\/strong> Los precios en los surtidores de Estados Unidos subieron, una noticia que afecta a los consumidores y que cobra especial relevancia en plena carrera electoral en Estados Unidos. Incluso aunque Norteam\u00e9rica aument\u00f3 la producci\u00f3n de petr\u00f3leo, desde 2020 \u2014todav\u00eda con Joe Biden en la Casa Blanca\u2014 hasta ahora se utiliz\u00f3 la mitad de la reserva estrat\u00e9gica de petr\u00f3leo que se cre\u00f3 en la d\u00e9cada de los 80.<\/p>\n \u201cPareciera que, especialmente desde el lado de Ir\u00e1n, la respuesta a los ataques norteamericanos fue menos tradicional desde el punto de vista b\u00e9lico.<\/strong> Estuvo m\u00e1s orientada a lo econ\u00f3mico, en particular a estrangular la oferta de crudo y otros productos derivados del crudo, cuya oferta est\u00e1 muy concentrada tanto en producci\u00f3n y, m\u00e1s que nada, en la log\u00edstica que hay en esa regi\u00f3n. Entonces, generaron un shock econ\u00f3mico que es m\u00e1s da\u00f1ino que lo que relativamente pod\u00edan generar desde el punto de vista militar. Hoy la volatilidad sigue, <\/strong>pero pareciera que el escenario est\u00e1 m\u00e1s calmado, porque los ataques y las respuestas son m\u00e1s moderados\u00bb, sum\u00f3 Nicol\u00e1s Gadano, economista jefe de Empiria.<\/p>\n El petr\u00f3leo se convirti\u00f3 en un \u201carma\u201d de negociaci\u00f3n geopol\u00edtica<\/mark> de la que Argentina sali\u00f3, en parte, beneficiada. Al ser un exportador neto de crudo, una tendencia que cada d\u00eda crece m\u00e1s, para Gadano es una \u201cbuena noticia\u201d que haya un aumento en los precios internacionales. En econom\u00eda, es lo que se llama una \u201cmejora en los t\u00e9rminos de intercambio\u201d, porque al exportar la misma cantidad de bienes se puede importar m\u00e1s. <\/p>\n \u201cAhora, despu\u00e9s viene el tema del mercado local de combustible y c\u00f3mo lidiar con los incrementos. El Gobierno tuvo una estrategia mixta, una parte la hizo el Estado con los impuestos y otra YPF con el esquema de <\/strong>buffer<\/strong><\/em>. <\/strong>Fue una estrategia exitosa para sacarle volatilidad a los precios al p\u00fablico, pero si el conflicto volviera y los precios se van para arriba y se mantienen ah\u00ed, el buffer <\/em>tendr\u00eda que convertirse en algo que permita que los precios se acomoden para arriba\u00bb, complet\u00f3 el analista de Empiria. <\/p>\n Para Emilio Botto, jefe de estrategia e inversiones de Mills Capital, la evoluci\u00f3n del mercado del petr\u00f3leo estar\u00e1 condicionada por tres variables:<\/strong> el desarrollo de los acontecimientos geopol\u00edticos, la trayectoria de la econom\u00eda global y la capacidad de la oferta para adaptarse a posibles cambios en la demanda. \u201cMientras estos factores contin\u00faen en evaluaci\u00f3n, es esperable que el crudo mantenga niveles elevados de volatilidad\u201d, agreg\u00f3. <\/p>\n \u201cAhora estamos en este equilibrio din\u00e1mico, entre los US$70 y los US$90. Por encima de US$90, Trump se sienta a negociar; por debajo, Ir\u00e1n vuelve a cerrar Ormuz. Probablemente dure, por lo menos, hasta las elecciones de Estados Unidos.<\/strong> Pero es importante para la Argentina que en los pr\u00f3ximos a\u00f1os el precio del petr\u00f3leo se mantenga lo m\u00e1s elevado posible, para que nos llegue la mayor cantidad de d\u00f3lares al pa\u00eds\u201d, cerr\u00f3 Max.<\/p>\n