A contramano de lo que esperaba el mercado, la actividad econ\u00f3mica encaden\u00f3 su segunda ca\u00edda mensual consecutiva en mayo<\/strong>. Asimismo, en t\u00e9rminos interanuales la econom\u00eda se mantuvo casi estable y volvi\u00f3 a reflejar una econom\u00eda partida en dos, cuyas consecuencias negativas en materia de empleo son ya evidentes.<\/p>\n<\/div>\n El Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE<\/strong>) del INDEC fue 0,5% inferior al de abril<\/strong>. De este modo, la serie desestacionalizada mostr\u00f3 niveles similares a los que viene exhibiendo desde febrero de 2025, m\u00e1s all\u00e1 de alguna desviaci\u00f3n puntual.<\/p>\n<\/div>\n Vale recordar que la mayor\u00eda de las consultoras coincid\u00eda, en mayor o menor medida, que la actividad hab\u00eda rebotado<\/strong> en el quinto mes del a\u00f1o para mantener el modo \u00abserrucho\u00bb, que refiere a la alternancia en el signo de las variaciones y la ausencia de una tendencia clara.<\/p>\n<\/div>\n El consenso era que el agro y la agroindustria hab\u00edan traccionado al alza<\/strong>, a partir de un notable progreso en la cosecha gruesa. Adem\u00e1s, se hab\u00edan percibido mejoras en otros sectores, como el energ\u00e9tico y la construcci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n Por el contrario, los datos sectoriales negativos proven\u00edan fundamentalmente del lado del comercio. As\u00ed lo se\u00f1al\u00f3, por ejemplo, Analytica, al remarcar \u00abla debilidad que persiste en el consumo durable, el comercio y el cr\u00e9dito a las familias<\/strong>\u00ab, en funci\u00f3n de indicadores como los pr\u00e9stamos al sector privado o los patentamientos de veh\u00edculos.<\/p>\n<\/div>\n Gonzalo Carrera,<\/strong> economista de Equilibra, mostr\u00f3 sorpresa por el n\u00famero de INDEC al expresar que \u00abvino peor a lo esperado\u00bb. \u00abPese al buen avance de la cosecha gruesa en el mes (creci\u00f3 contra mayo pasado casi 5%), INDEC registr\u00f3 una ca\u00edda mensual del agro significativa<\/strong>. La industria continu\u00f3 cayendo, la intermediaci\u00f3n financiera tambi\u00e9n y el comercio sigue estancado<\/strong>. La recuperaci\u00f3n de la construcci\u00f3n y el crecimiento continuo de la energ\u00eda\/miner\u00eda no alcanzaron para compensar\u00bb, detall\u00f3 el especialista.<\/p>\n En comparaci\u00f3n con mayo de 2025, el EMAE tuvo una mejora de apenas 0,2%<\/strong>. Los sectores que m\u00e1s aportaron a la suba fueron el agro (+4,6%) y el rubro de energ\u00eda y miner\u00eda (+15,7%). En el otro extremo, las principales incidencias negativas se verificaron en la industria (-5,6%) y el comercio (-4,3%).<\/p>\n Por ende, los n\u00fameros volvieron a reflejar una econom\u00eda partida, con claros ganadores y perdedores<\/strong>. El gran problema es que los primeros tienen poco peso en el empleo, mientras que los segundos generan una cantidad de puestos de trabajo mucho mayor.<\/p>\n Esto se traduce en un deterioro de variables como el desempleo, el empleo formal, la informalidad o los salarios<\/strong>, que a su vez genera un declive del consumo masivo. Frente a este escenario, desde noviembre de 2023 ya cerraron 28.262 empresas<\/strong>, de acuerdo con un relevamiento de Fundar, lo cual significa la mayor destrucci\u00f3n que tuvo un gobierno durante sus primeros 29 meses.<\/p>\n Con estos \u00faltimos datos, la mejora acumulada de 2026, en relaci\u00f3n a 2025, se contrajo desde el 2,2% al 1,7%. La consultora LCG explic\u00f3 que \u00abgran parte del crecimiento se explica por el arrastre de los incrementos del segundo semestre de 2025 (principalmente diciembre)\u00bb y asever\u00f3 que el EMAE contin\u00faa mostrando una din\u00e1mica de \u201cserrucho\u00bb, con tendencia a la baja (-2% acumulado desde diciembre \u00faltimo) y muy heterog\u00e9neo entre sectores. <\/strong><\/p>\n Por su parte, Carrera grafic\u00f3 que \u00aben junio la actividad agregada volvi\u00f3 al nivel de febrero 2025, pero con menor comercio e industria y mayor producci\u00f3n de las actividades primarias\u00bb<\/strong>.<\/p>\n En una sinton\u00eda similar, Federico Filippini<\/strong>, Head of Research & Strategy de Adcap Grupo Financieros, sostuvo que las cifras \u00abconfirman que la recuperaci\u00f3n sigue siendo desigual y altamente vol\u00e1til<\/strong>, con una econom\u00eda que contin\u00faa movi\u00e9ndose en un patr\u00f3n de avances y retrocesos\u00bb.<\/p>\n Sin embargo, agreg\u00f3 que \u00abla debilidad de la actividad interna est\u00e1 siendo compensada por un s\u00f3lido desempe\u00f1o del frente externo\u00bb<\/strong>. \u00abLa principal inc\u00f3gnita es si la combinaci\u00f3n de pol\u00edticas econ\u00f3micas lograr\u00e1 generar las condiciones para un crecimiento m\u00e1s robusto de cara a las elecciones de 2027\u00bb, concluy\u00f3.<\/p>\n En LCG no son tan optimistas, ya que consideran \u00abdif\u00edcil que en el corto plazo el crecimiento de los sectores m\u00e1s pujantes se traduzca en un impulso significativo para el resto de la econom\u00eda\u00bb. \u00abY, si bien una mayor estabilidad luce como una condici\u00f3n necesaria, la ausencia de un motor claro para la demanda interna, un mercado de trabajo paralizado, cr\u00e9dito suspendido por los niveles de morosidad y las tasas activas muy positivas en t\u00e9rminos reales, ponen l\u00edmites a la expansi\u00f3n del resto de los sectores<\/strong>\u00ab, acotaron.<\/p>\n En resumen, el informe publicado por el INDEC confirm\u00f3 la principal preocupaciones que el mercado viene observando en materia de actividad econ\u00f3mica: la elevada dificultad para sostener un proceso de recuperaci\u00f3n y extender las mejoras de los rubros ganadores hacia por lo menos una parte de los perdedores.<\/p>\n<\/p><\/div>\n![\"\"](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/19ba67005e1b60e0f350f177e20e769e\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/535\/0043535340\/730x0\/smart\/image.png\" "\\"\\"")
<\/div><\/div>\nUna econom\u00eda partida en dos<\/h2>\n
Una actividad econ\u00f3mica que no logra sostener una recuperaci\u00f3n y que ampl\u00eda la brecha entre sectores<\/h2>\n
![\"\"](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/bf8baec2e41e3f0fde530d4b73179f5a\/adjuntos\/239\/imagenes\/043\/535\/0043535398\/730x0\/smart\/image.png\" "\\"\\"")
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