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El Banco Central (BCRA) volvi\u00f3 a comprar d\u00f3lares este lunes 13 de julio y tuvo su mayor intervenci\u00f3n en 30 ruedas en el mercado oficial de cambios<\/strong>. En concreto, la autoridad monetaria adquiri\u00f3 u$s280 millones,<\/strong> en una jornada con un volumen operado de apenas u$s493 millones<\/strong>, por lo que se qued\u00f3 con el 57% del total negociado.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n De esta manera, el BCRA elev\u00f3 el saldo comprador de julio a u$s767 millones<\/strong>, mientras que las compras acumuladas en 2026 ascendieron a u$s11.745 millones<\/strong>. Adem\u00e1s, la autoridad monetaria encaden\u00f3 125 ruedas consecutivas con saldo positivo<\/strong>, en una din\u00e1mica que volvi\u00f3 a mostrar una presencia oficial m\u00e1s marcada que en las \u00faltimas jornadas.<\/p>\n<\/div>\n En paralelo, las reservas internacionales brutas cayeron u$s517 millones y finalizaron en u$s48.205 millones.<\/strong> As\u00ed, el stock se mantuvo por encima de los u$s48.000 millones, aunque volvi\u00f3 a alejarse del m\u00e1ximo reciente alcanzado la semana pasada<\/strong>, cuando hab\u00eda superado los u$s49.000 millones y tocado el nivel m\u00e1s alto desde 2019.<\/p>\n<\/div>\n La ca\u00edda estuvo explicada, en parte, por el impacto negativo de las valuaciones<\/strong>. En este sentido, el oro retrocedi\u00f3 2,62% y habr\u00eda restado cerca de u$s185 millones al valor contable de las tenencias del Central<\/strong>. A su vez, el euro cay\u00f3 0,30% <\/strong>frente al d\u00f3lar y la libra baj\u00f3 0,47%<\/strong>, mientras que el yuan <\/strong>se depreci\u00f3 0,05% y el yen retrocedi\u00f3 0,47%.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Por eso, aunque el BCRA realiz\u00f3 la mayor compra diaria en m\u00e1s de un mes, el movimiento no alcanz\u00f3 para evitar una baja del stock bruto<\/strong>. En consecuencia, el mercado seguir\u00e1 mirando si el fuerte saldo comprador de la rueda puede sostenerse en las pr\u00f3ximas jornadas, una vez procesado el impacto de los pagos de deuda y de la valuaci\u00f3n de activos externos.<\/p>\n<\/div>\n Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI)<\/strong> se\u00f1alaron que la semana pasada, pese a haber estado reducida por los feriados, volvi\u00f3 a estar dominada por la din\u00e1mica cambiaria y las se\u00f1ales de intervenci\u00f3n oficial.<\/strong> Seg\u00fan la sociedad de bolsa, el d\u00f3lar oficial termin\u00f3 pr\u00e1cticamente sin cambios respecto del viernes previo, aunque esa estabilidad ocult\u00f3 una rueda con volatilidad intradiaria y movimientos alternados.<\/p>\n En ese contexto, PPI remarc\u00f3 que siguieron apareciendo se\u00f1ales de mayor oferta oficial de cobertura. <\/strong>Aunque los \u00faltimos datos monetarios sugieren que la intervenci\u00f3n del BCRA en instrumentos d\u00f3lar linked<\/strong> se moder\u00f3 el 2 y 3 de julio, los vol\u00famenes operados continuaron en niveles elevados<\/strong> y el inter\u00e9s abierto de futuros volvi\u00f3 a expandirse con fuerza.<\/strong><\/p>\n Adem\u00e1s, PPI estim\u00f3 que en junio las ventas de t\u00edtulos d\u00f3lar linked por parte del BCRA en el mercado secundario llegaron a u$s2.304 millones<\/strong>, mientras que en los primeros tres d\u00edas de julio alcanzaron u$s370 millones. A la vez, se\u00f1al\u00f3 que el inter\u00e9s abierto en futuros acumul\u00f3 una expansi\u00f3n de u$s1.210 millones en 12 de las \u00faltimas 13 ruedas, con u$s516 millones solo en julio.<\/p>\n En el frente cambiario<\/strong>, el d\u00f3lar mayorista retrocedi\u00f3 0,40% y cerr\u00f3 en $1.482 para la venta. Con este valor, la cotizaci\u00f3n qued\u00f3 20,24% por debajo del techo de la banda cambiaria, ubicado en $1.814,21.<\/p>\n Entre los d\u00f3lares financieros<\/strong>, el MEP cay\u00f3 0,20% hasta $1.519,76, mientras que el contado con liquidaci\u00f3n subi\u00f3 0,50% y termin\u00f3 en $1.568,05. En tanto, el d\u00f3lar blue avanz\u00f3 0,66% y cerr\u00f3 en $1.520. As\u00ed, la brecha entre el blue y el mayorista se ubic\u00f3 en 2,56%, mientras que el canje cerr\u00f3 en 3,18%.<\/p>\n En futuros<\/strong>, la curva mostr\u00f3 bajas generalizadas<\/strong>. Julio cay\u00f3 0,37%, agosto retrocedi\u00f3 0,36%, septiembre baj\u00f3 0,39% y diciembre perdi\u00f3 0,27%. En promedio, la variaci\u00f3n de la curva fue negativa en 0,38%.<\/p>\n Con estos movimientos, la tasa impl\u00edcita de julio qued\u00f3 en 1,25% mensual<\/strong>, equivalente a 15,05% anualizado, mientras que la de agosto se ubic\u00f3 en 1,61% mensual, o 19,35% anualizado. En paralelo, el volumen operado en futuros baj\u00f3 de u$s1.004 millones a u$s744 millones.<\/p>\n En pesos, la TAMAR<\/strong> se mantuvo en 21,94%, mientras que la BADLAR<\/strong> baj\u00f3 de 21% a 20,50%. En este marco, la combinaci\u00f3n de un mayor saldo comprador del BCRA, futuros en baja y d\u00f3lar mayorista en retroceso dej\u00f3 una se\u00f1al de menor presi\u00f3n inmediata<\/strong>, aunque la demanda de cobertura sigue como una variable clave para las pr\u00f3ximas ruedas.<\/p>\n As\u00ed, la rueda dej\u00f3 una foto cambiaria m\u00e1s favorable para el Central, que compr\u00f3 el mayor monto en 30 ruedas y absorbi\u00f3 m\u00e1s de la mitad del volumen del MLC. Sin embargo, la baja de reservas mostr\u00f3 que la acumulaci\u00f3n de divisas todav\u00eda convive con el impacto de pagos, valuaci\u00f3n y movimientos financieros sobre el stock bruto.<\/p>\n<\/div>\nEstabilidad cambiaria con se\u00f1ales de intervenci\u00f3n<\/h2>\n
D\u00f3lares: baja el mayorista y sube la brecha<\/h2>\n
Futuros y tasas: la curva oper\u00f3 en baja<\/h2>\n