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El consenso de los analistas cree que la inflaci\u00f3n de junio<\/strong> cerr\u00f3 entre el 1,9% y el 2%<\/strong>, que se mantendr\u00eda en torno a ese nivel durante julio y que luego iniciar\u00eda un sendero levemente descendente para ubicarse entre el 1,6% y el 1,8% mensual<\/strong> desde agosto y hasta fin de a\u00f1o.<\/p>\n Es decir, sigue sin creer, como se ilusiona el Gobierno, que podr\u00e1 comenzar alg\u00fan mes del presente a\u00f1o con \u201c0\u201d. Tal vez porque no conf\u00eda en que la esperada rebaja en los precios de las naftas se concrete en el corto plazo. <\/p>\n La proyecci\u00f3n surge del nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)<\/strong>, la encuesta m\u00e1s amplia de la plaza local que elabora el Banco Central (BCRA)<\/strong>. El sondeo fue realizado entre el 26 y el 30 de junio<\/strong> y reuni\u00f3 las estimaciones de 44 participantes<\/strong>: 32 consultoras y centros de investigaci\u00f3n<\/strong>, locales e internacionales, y 12 entidades financieras<\/strong>.<\/p>\n De los resultados se desprende que los analistas ajustaron levemente a la baja<\/strong> sus previsiones para la segunda mitad del a\u00f1o \u2014en torno a una d\u00e9cima porcentual por mes<\/strong> respecto de las que hab\u00edan plasmado en la encuesta de fines de mayo\u2014, lo que redunda en una proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n anual del 30% (o 28,8% en su medici\u00f3n n\u00facleo)<\/strong>, es decir, medio punto porcentual menos<\/strong> que la estimada hasta el mes pasado.<\/p>\n El REM tambi\u00e9n incluy\u00f3 una previsi\u00f3n de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del 3% para 2026<\/strong>, entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales<\/strong> por encima del relevamiento previo. Ese escenario supone que el PBI desestacionalizado<\/strong> se habr\u00eda expandido 0,6% en el segundo trimestre<\/strong>, aunque esa estimaci\u00f3n fue recortada en 0,6 puntos porcentuales<\/strong> respecto de la encuesta anterior. Para el tercer y el cuarto trimestre, en cambio, los participantes esperan un crecimiento del 0,9%<\/strong> en cada caso.<\/p>\n El principal impulso seguir\u00eda proviniendo de las actividades m\u00e1s vinculadas al sector externo<\/strong>, una hip\u00f3tesis que tambi\u00e9n se refleja en la proyecci\u00f3n para el comercio exterior. Seg\u00fan el REM, la balanza comercial<\/strong> cerrar\u00eda el a\u00f1o con un super\u00e1vit de US$23.600 millones<\/strong>, producto de exportaciones FOB por US$100.000 millones<\/strong> \u2014US$1453 millones<\/strong> m\u00e1s que en la encuesta anterior\u2014 e importaciones CIF por US$76.400 millones<\/strong>, unos US$1963 millones<\/strong> menos que en el relevamiento previo.<\/p>\n Ese desempe\u00f1o y el ingreso de divisas asociado son los factores que llevan a los analistas a proyectar que la estabilidad cambiaria<\/strong> se mantendr\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses, luego del reacomodamiento que mostr\u00f3 el d\u00f3lar en junio. En ese escenario, el tipo de cambio oficial<\/strong> cerrar\u00eda el a\u00f1o entre $1621 y $1673<\/strong>, sin llegar a desafiar el techo de la banda cambiaria, que hoy se ubica en $1814,21<\/strong>. De ese modo, la variaci\u00f3n interanual esperada respecto de diciembre de 2025 ser\u00eda del 15,5%<\/strong>, seg\u00fan destac\u00f3 el informe oficial.<\/p>\n La misma estabilidad se trasladar\u00eda a las tasas de inter\u00e9s en pesos<\/strong>. Los participantes del REM proyectaron para julio una TAMAR de bancos privados<\/strong> de entre 22,5% y 22,8% nominal anual<\/strong>, unos 0,3 puntos porcentuales<\/strong> por debajo de la estimaci\u00f3n anterior, equivalente a una tasa efectiva mensual de entre 1,85% y 1,86%<\/strong>. Hacia fin de a\u00f1o, adem\u00e1s, esperan que esa referencia se ubique entre el 22% y el 23,1% nominal anual<\/strong>.<\/p>\n Sin embargo, las caracter\u00edsticas de la econom\u00eda argentina \u2014con sectores que mantienen un fuerte dinamismo y otros, especialmente los m\u00e1s intensivos en empleo, que todav\u00eda muestran dificultades para recuperarse\u2014 explican que el mercado tambi\u00e9n proyecte una mejora muy gradual del mercado laboral<\/strong>. <\/p>\n En ese sentido, la tasa de desocupaci\u00f3n abierta<\/strong> se mantendr\u00eda pr\u00e1cticamente estable: desde el 7,7% de la poblaci\u00f3n econ\u00f3micamente activa (PEA)<\/strong> que estiman para el per\u00edodo actual (0,1 punto porcentual<\/strong> por encima de la encuesta previa), descender\u00eda apenas hasta una franja de entre el 7,5% y el 7,6% hacia fin de a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n