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El Gobierno<\/strong> blanque\u00f3 hoy que le canje\u00f3 al Banco Central (BCRA)<\/strong> una tenencia de bonos en pesos ajustables por inflaci\u00f3n (Boncer<\/strong>) por un monto equivalente de bonos ajustables por la variaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial.<\/p>\n As\u00ed dej\u00f3 en evidencia que la entidad conducida por Santiago Bausili<\/strong> ya volc\u00f3 buena parte de los t\u00edtulos de ese tipo que ten\u00eda en cartera para ofrecer cobertura cambiaria al mercado e intentar dosificar el salto que mostr\u00f3 la demanda de d\u00f3lares en el mercado oficial en las \u00faltimas semanas, presi\u00f3n que se reflej\u00f3 en la suba cercana al 6,5% que registr\u00f3 el tipo de cambio oficial<\/strong>.<\/p>\n Seg\u00fan la Resoluci\u00f3n Conjunta 39\/26<\/strong>, publicada hoy por el Ministerio de Econom\u00eda en el Bolet\u00edn Oficial<\/strong>, el BCRA<\/strong> entreg\u00f3 al Tesoro Boncer TZXD6<\/strong> por un valor equivalente a US$2000 millones<\/strong>, con vencimiento el 15 de diciembre<\/strong>, y recibi\u00f3 a cambio bonos d\u00f3lar linked D31L6 y D31G6<\/strong>, dos instrumentos de corto plazo que vencen el 31 de julio<\/strong> y el 31 de agosto<\/strong>, respectivamente. Para concretar la operaci\u00f3n, el Tesoro Nacional<\/strong> debi\u00f3 ampliar en US$1000 millones de valor nominal original<\/strong> la emisi\u00f3n de cada una de esas dos letras.<\/p>\n En el mercado coincidieron en que la maniobra apunta a mantener poder de fuego para seguir ofreciendo estos t\u00edtulos en el mercado secundario, ahora que la demanda de cobertura cambiaria mediante instrumentos d\u00f3lar linked<\/strong> creci\u00f3 al mismo ritmo que la de contratos de d\u00f3lar futuro<\/strong> y de la propia divisa en el mercado de contado.<\/p>\n En total, el canje involucr\u00f3 US$2000 millones<\/strong> y, seg\u00fan los analistas, le devuelve al BCRA<\/strong> capacidad para intervenir en el mercado secundario mediante la venta de estos instrumentos.<\/p>\n \u201cLa medida claramente busca dotar al BCRA de mayor poder de fuego en los mercados de cobertura, ya que viene usando estos instrumentos de forma bastante intensa en las \u00faltimas semanas\u201d<\/strong>, se\u00f1alaron desde la consultora Outlier<\/strong>.<\/p>\n En la misma l\u00ednea, Hern\u00e1n Letcher<\/strong>, economista del CEPA<\/strong>, sostuvo: \u201cParece claro que, debido a la continua intervenci\u00f3n durante junio y los primeros d\u00edas de julio, el BCRA se qued\u00f3 sin poder de fuego y, por eso, el Tesoro debi\u00f3 canjearle bonos indexados al tipo de cambio por US$2000 millones. En t\u00e9rminos netos, la deuda del Tesoro no cambia, pero s\u00ed cambia el acreedor: aumenta la deuda en manos de privados\u201d<\/strong>.<\/p>\n \u201cTal como se ven\u00eda anticipando en el mercado, sali\u00f3 en el Bolet\u00edn Oficial nuevo canje<\/strong> al BCRA<\/strong> para recomponer la capacidad de intervenci\u00f3n de la entidad en el mercado secundario de d\u00f3lar linked\u00bb, detall\u00f3 por su parte el economista Garc\u00eda Mart\u00ednez, haciendo referencia a lo que era vox p\u00f3puli <\/em>en plaza.<\/p>\n En el Bolet\u00edn Oficial<\/strong> tambi\u00e9n se public\u00f3 la Resoluci\u00f3n Conjunta 38\/26<\/strong>, que dispuso la ampliaci\u00f3n de la Letra Intransferible en d\u00f3lares (LI)<\/strong> con vencimiento el 30 de junio de 2031<\/strong> por hasta US$35,3 millones<\/strong>, para ser entregada al BCRA<\/strong> a la par.<\/p>\n La operaci\u00f3n se enmarca en el art\u00edculo 55 de la Ley de Presupuesto 2026<\/strong>, que establece que el 60% de los intereses de las Letras Intransferibles en poder del BCRA debe cancelarse mediante la emisi\u00f3n de nuevos t\u00edtulos a cinco a\u00f1os<\/strong>, mientras que el 40% restante<\/strong> se paga en efectivo.<\/p>\n En este caso, la ampliaci\u00f3n responde a la capitalizaci\u00f3n de intereses correspondientes a dos Letras Intransferibles con vencimiento los d\u00edas 7 y 8 de julio de 2026<\/strong>, por un monto total de aproximadamente US$35,3 millones<\/strong>.<\/p>\n