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El Gobierno saldr\u00e1 al mercado local con la emisi\u00f3n de un nuevo bono en d\u00f3lares (que pagar\u00e1 una renta todos los meses),<\/strong> un instrumento que fue pensado para los ahorristas minoristas m\u00e1s tradicionales. La noticia la dio a conocer el Ministerio de Econom\u00eda esta ma\u00f1ana y explic\u00f3 que el objetivo es profundizar su estrategia de conseguir financiamiento en el mercado local y as\u00ed reducir la dependencia que la Argentina tiene de Wall Street. <\/strong><\/p>\n A trav\u00e9s del nuevo Bonar 2029 (AO29), <\/strong>desde el Palacio de Hacienda buscar\u00e1n capturar US$2000 millones que estar\u00e1n destinados a cubrir parte de los vencimientos de deuda de 2026 y 2027. El t\u00edtulo replicar\u00e1 las caracter\u00edsticas que tuvieron el Bonar 2027 (AO27) y Bonar 2028 (AO28), <\/strong>con un cup\u00f3n del 6% anual y una renta mensual en d\u00f3lares.<\/p>\n Luego de que la semana pasada el Gobierno terminara de colocar el AO27 y AO28 por un total de US$4000 millones, la primera licitaci\u00f3n del AO29 tendr\u00e1 lugar el pr\u00f3ximo 15 de julio. <\/strong>A diferencia de las colocaciones anteriores, no habr\u00e1 un monto m\u00e1ximo de adjudicaci\u00f3n<\/strong> para facilitar la reinversi\u00f3n de los d\u00f3lares que cobrar\u00e1n esta semana los tenedores de bonos Bonares.<\/p>\n \u201cEsto tiene que ver con tener una estrategia financiera enfocada y sostenida en el desarrollo local del mercado de capitales, y que permita reducir significativamente la dependencia de Wall Street. <\/strong>Esto no viene de un repollo, no es casualidad, sino causalidad. Lo podemos hacer producto de la estabilidad macroecon\u00f3mica, la recomposici\u00f3n de reservas del Banco Central, el sostenimiento del super\u00e1vit fiscal, del super\u00e1vit comercial, la baja del riesgo pa\u00eds. Hay un s\u00edntoma de confianza y los depositantes volvieron a traer los d\u00f3lares al sistema<\/strong>\u201d, explic\u00f3 el secretario de Finanzas, Federico Furiase, durante la presentaci\u00f3n de la estrategia financiera de 2026-2027.<\/p>\n El anuncio lleg\u00f3 en un momento clave. Este jueves 9 de julio, el Tesoro afrontar\u00e1 un importante pago de capital e intereses de los bonos Bonares (legislaci\u00f3n local) y Globales (legislaci\u00f3n extranjera). La apuesta del Gobierno es que parte de esos fondos vuelva a canalizarse hacia este nuevo instrumento, en vez de salir del sistema financiero. <\/strong><\/p>\n \u201cEs esperable que capte buena demanda en el mercado local<\/strong>, considerando que el Gobierno ya emiti\u00f3 bonos en el mercado local con vencimiento en 2028, Adem\u00e1s, decidi\u00f3 no fijar un tope m\u00e1ximo de adjudicaci\u00f3n para la primera vuelta del 15 de julio. Esta flexibilidad busca capturar de manera directa la reinversi\u00f3n de los d\u00f3lares que los tenedores de Bonares cobrar\u00e1n por los vencimientos corrientes. Al ofrecer un cup\u00f3n del 6% anual con la particularidad de un pago de renta mensual en d\u00f3lares, el instrumento resulta atractivo para inversores minoristas, lo que se ve apuntalado por la expansi\u00f3n de los dep\u00f3sitos en moneda extranjera<\/strong>\u201d, explic\u00f3 Eric Ritondale, economista jefe de Puente.<\/p>\n Para F\u00e9lix Marenco, asesor financiero de Cocos Gold, este nuevo bono es \u201cinteresante\u201d y probablemente \u201cdespierte la demanda del mercado\u201d por la tasa que convalida. En parte, porque tiene una estructura \u201cprolija\u201d para el inversor, ya que la amortizaci\u00f3n del capital se paga \u00edntegramente al vencimiento, <\/strong>lo que simplifica el an\u00e1lisis y la previsibilidad del flujo. De todos modos, m\u00e1s all\u00e1 del rendimiento directo, el analista remarc\u00f3 que la cotizaci\u00f3n y la volatilidad de este t\u00edtulo en el mercado secundario estar\u00e1n sujetas a las expectativas sobre una eventual reelecci\u00f3n de Javier Milei<\/strong> en las elecciones presidenciales del a\u00f1o que viene. <\/p>\n \u201cApunta a un perfil de inversor de mediano plazo que busca capturar una tasa fija competitiva en d\u00f3lares<\/strong> y que mantiene una perspectiva constructiva sobre el proceso de normalizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica. Al no tener amortizaciones parciales, es un instrumento adecuado para quienes prefieren mantener el t\u00edtulo en cartera y consolidar su rendimiento sin la necesidad de buscar opciones para reinvertir flujos de capital intermedios\u00bb, explic\u00f3.<\/p>\n Sin embargo, el mayor riesgo que tiene el bono es su plazo de vencimiento. <\/strong>Mientras que el AO27 termina de pagarse el fin de semana previo a las elecciones de 2027, el AO29 vencer\u00e1 durante la mitad del pr\u00f3ximo mandato presidencial. La prueba ya la hicieron desde Finanzas con la emisi\u00f3n del AO28, e igual consigui\u00f3 despertar la demanda del mercado local. Pero para Marenco, quien se posicione en este activo deber\u00e1 incorporar el riesgo de la transici\u00f3n pol\u00edtica a su an\u00e1lisis.<\/p>\n \u201cEl mercado est\u00e1 pidiendo una compensaci\u00f3n adicional para extender vencimientos m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones del a\u00f1o pr\u00f3ximo<\/strong>, que hoy se ubica en torno a 350 puntos b\u00e1sicos. Dicho esto, seg\u00fan la presentaci\u00f3n del Gobierno, este bono parece estar pensado en parte para inversores que hoy tienen posiciones en Bonares y que pr\u00f3ximamente cobrar\u00e1n amortizaciones de capital. Si esos inversores buscan reinvertir esos pagos, creemos que el nuevo instrumento podr\u00eda tener una demanda significativa y, en ese contexto, la colocaci\u00f3n podr\u00eda resultar exitosa\u00bb, sum\u00f3 Federico Filippini, head of Research & Strategy <\/em>de AdCap Grupo Financiero.<\/p>\n