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La Argentina volver\u00e1 a captar este martes la atenci\u00f3n de los inversores globales. MSCI, la firma que elabora algunos de los \u00edndices burs\u00e1tiles m\u00e1s utilizados del mundo, publicar\u00e1 su revisi\u00f3n anual de clasificaci\u00f3n de mercados<\/strong> y el foco local estar\u00e1 puesto en una pregunta clave: si el pa\u00eds logra dar el primer paso para abandonar la categor\u00eda <\/strong>standalone (estado \u00fanico)<\/strong><\/em>, la peor dentro del esquema de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n La expectativa del mercado no apunta a una mejora inmediata de categor\u00eda, sino a una se\u00f1al previa: que MSCI incorpore a la Argentina a una lista de observaci\u00f3n (<\/strong>watchlist<\/strong><\/em>)<\/strong> para evaluar una futura reclasificaci\u00f3n. De concretarse, el pa\u00eds volver\u00eda a ingresar formalmente en el radar de los grandes fondos internacionales despu\u00e9s de varios a\u00f1os de aislamiento financiero.<\/p>\n El escenario est\u00e1 lejos de ser sencillo. La semana pasada, MSCI public\u00f3 su informe de accesibilidad de mercados correspondiente a 2026 y no registr\u00f3 avances respecto de la evaluaci\u00f3n anterior<\/strong>. La Argentina contin\u00faa mostrando deficiencias en siete de los 18 criterios analizados por la firma, especialmente en los vinculados a la movilidad de capitales <\/strong>y al funcionamiento del mercado cambiario.<\/p>\n Actualmente, la Argentina integra la categor\u00eda standalone<\/em>, junto a econom\u00edas como Trinidad y Tobago, Jamaica, Panam\u00e1, Nigeria, Bosnia y Herzegovina, Malta, Botsuana o Zimbabue<\/strong>. Dos escalones m\u00e1s arriba se encuentran los mercados emergentes, donde figuran Brasil, Chile, Colombia y Per\u00fa.<\/p>\n La clasificaci\u00f3n de MSCI es seguida de cerca por administradores de fondos de todo el mundo porque determina qu\u00e9 pa\u00edses pueden integrar los distintos \u00edndices que replican miles de millones de d\u00f3lares en inversiones. <\/strong>Una mejora de categor\u00eda ampl\u00eda el universo de fondos habilitados para invertir en acciones locales y suele traducirse en mayores flujos de capital hacia el mercado burs\u00e1til.<\/p>\n Por eso, la decisi\u00f3n de hoy es observada con atenci\u00f3n por bancos de inversi\u00f3n, fondos y operadores. La posibilidad de que Argentina ingrese a una etapa de revisi\u00f3n ya podr\u00eda comenzar a ser incorporada en los precios de los activos financieros<\/strong>, aun cuando una reclasificaci\u00f3n efectiva demore varios a\u00f1os.<\/p>\n \u201cLa expectativa recae en que la Argentina sea incluida en la watchlist <\/em>del organismo para una eventual reclasificaci\u00f3n a mercados emergentes o, al menos, a mercado de frontera. No obstante, es apropiado ajustar expectativas, dado que MSCI suele ser meticuloso<\/strong> en evaluar no s\u00f3lo los cambios normativos, sino tambi\u00e9n su irreversibilidad\u201d, se\u00f1alaron desde Parakeet Capital.<\/p>\n El antecedente m\u00e1s reciente explica parte de la cautela.<\/strong> En 2018, la Argentina logr\u00f3 ascender desde mercado de frontera a mercado emergente, en un proceso impulsado por quienes hoy vuelven a ocupar posiciones centrales en el Gobierno: el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, y el canciller Pablo Quirno<\/strong>. Sin embargo, la crisis cambiaria y el regreso de los controles de capitales provocaron una nueva degradaci\u00f3n que culmin\u00f3 con el descenso a la categor\u00eda <\/strong>standalone<\/strong><\/em> en 2021<\/strong>.<\/p>\n Esa experiencia sigue pesando en la evaluaci\u00f3n de MSCI. La firma no s\u00f3lo analiza la normativa vigente, sino tambi\u00e9n la estabilidad y permanencia de las reformas implementadas. <\/strong>En otras palabras, los inversores buscan garant\u00edas de que las condiciones de acceso al mercado no volver\u00e1n a modificarse abruptamente.<\/p>\n Desde la llegada de Javier Milei<\/strong> al Gobierno se eliminaron parte de las restricciones cambiarias y se habilit\u00f3 a las empresas internacionales a distribuir dividendos correspondientes a ejercicios futuros. Sin embargo, todav\u00eda persisten limitaciones para girar utilidades acumuladas de a\u00f1os anteriores y contin\u00faa vigente la denominada \u201crestricci\u00f3n cruzada\u201d<\/strong>, que impide operar simult\u00e1neamente en determinados segmentos del mercado oficial y financiero.<\/p>\n Precisamente esos aspectos aparecen entre los principales obst\u00e1culos para una mejora de categor\u00eda. Los dos criterios relacionados con el mercado cambiario contin\u00faan mostrando observaciones negativas en el informe de accesibilidad de MSCI, un requisito considerado fundamental para aspirar a la categor\u00eda de mercado emergente.<\/p>\n Por ese motivo, entre los analistas gana terreno la idea de que una eventual reclasificaci\u00f3n hacia mercado de frontera podr\u00eda resultar m\u00e1s factible en el corto plazo<\/strong> que un regreso directo al grupo de emergentes.<\/p>\n Los controles cambiarios siguen siendo el principal obst\u00e1culo para una reclasificaci\u00f3n hacia mercados emergentes<\/span>Presidencia<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n El proceso, adem\u00e1s, suele ser extenso. En el ciclo anterior, la Argentina ingres\u00f3 a la lista de observaci\u00f3n en 2016 y reci\u00e9n fue promovida a mercado emergente tres a\u00f1os despu\u00e9s.<\/strong> Bajo esa l\u00f3gica, incluso si MSCI abre hoy una consulta formal, una reclasificaci\u00f3n efectiva reci\u00e9n podr\u00eda concretarse entre 2027 y 2028.<\/p>\n El premio potencial, sin embargo, es significativo. Estimaciones de JP Morgan calculan que una mejora de categor\u00eda podr\u00eda generar ingresos por al menos US$2300 millones al mercado accionario local. Morgan Stanley, por su parte, proyecta que los flujos podr\u00edan alcanzar hasta US$4500 millones en un escenario de regreso a mercados emergentes.<\/p>\n Las compa\u00f1\u00edas que aparecen como principales candidatas para integrar los \u00edndices son YPF, Vista Energy, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Pampa Energ\u00eda<\/strong> y Transportadora de Gas del Sur, entre otras.<\/p>\n Con ese tel\u00f3n de fondo, el mercado espera el anuncio de esta tarde. M\u00e1s que una reclasificaci\u00f3n inmediata, lo que est\u00e1 en juego es si MSCI considera que la Argentina inici\u00f3 un camino suficientemente cre\u00edble para volver a formar parte del universo de inversi\u00f3n<\/strong> de los grandes fondos globales.<\/p>\n