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Las compa\u00f1\u00edas energ\u00e9ticas argentinas volvieron a entrar en el radar de los inversores globales.<\/strong> El desarrollo que tuvo Vaca Muerta en los \u00faltimos a\u00f1os, la normalizaci\u00f3n gradual del sector el\u00e9ctrico y la expectativa de continuidad de las reformas econ\u00f3micas cambiaron lentamente la percepci\u00f3n sobre el pa\u00eds entre los grandes fondos internacionales, seg\u00fan una de las calificadoras de riesgo m\u00e1s importantes del mundo.<\/p>\n \u201cCuando nos reunimos con los grandes inversores, la Argentina empieza a ser una pregunta recurrente.<\/strong> Preguntan por la permanencia de las reformas, por Vaca Muerta y por cu\u00e1les ser\u00e1n los pr\u00f3ximos pasos. Hay mucho inter\u00e9s sobre el resurgimiento de la Argentina como mercado y como inversi\u00f3n\u201d<\/strong>, dijo Natalia O\u2019Byrne, senior director de Energ\u00eda, Power & Utilities<\/em> para Am\u00e9rica Latina de Fitch Ratings durante una entrevista exclusiva con LA NACION.<\/p>\n A mediados de mayo, Fitch fue la primera calificadora de riesgo que le subi\u00f3 la nota a la deuda soberana argentina,<\/strong> de CCC+ a B-. La semana pasada tambi\u00e9n se sum\u00f3 con esta visi\u00f3n S&P, mientras que resta conocerse la decisi\u00f3n de Moody\u2019s, una noticia que habilita la llegada de fondos institucionales al pa\u00eds. Pero en el caso de las energ\u00e9ticas locales, <\/strong>al ser exportadoras con acceso a divisas, tienen una nota que se encuentra entre un escal\u00f3n y dos m\u00e1s arriba que la calificaci\u00f3n soberana.<\/strong><\/p>\n \u201cEl hecho de que haya conversaciones recurrentes sobre el pa\u00eds es un buen indicador de actividad, <\/strong>de que quieren entrar. Vemos que puede haber condiciones m\u00e1s estables y m\u00e1s confianza por parte de los inversores. Porque el punto de entrada para el inversor es la confianza<\/strong>, adem\u00e1s del nivel de rentabilidad\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n Para la analista, las compa\u00f1\u00edas energ\u00e9ticas fueron las grandes beneficiadas del R\u00e9gimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI). Sobre todo aquellas empresas relacionadas con el sector de hidrocarburos, que est\u00e1n viviendo una \u201ccoyuntura interesante\u201d, no solamente por las condiciones econ\u00f3micas que atraviesa el pa\u00eds, sino tambi\u00e9n por poder \u201crecoger los frutos sembrados\u201d en Vaca Muerta durante los \u00faltimos 20 a\u00f1os. A eso se le suma la suba del precio internacional del crudo en estos \u00faltimos meses,<\/strong> en plena guerra de Medio Oriente, a pesar de que este fin de semana se alcanz\u00f3 un acuerdo de paz provisorio.<\/p>\n \u201cEsto les est\u00e1 permitiendo sacar unos beneficios muy importantes, al aprovechar una mayor producci\u00f3n en Vaca Muerta y tras solucionar algunos cuellos de botella en t\u00e9rminos de transporte. Eso realmente les va a permitir evacuar el producto y llegar a los mercados internacionales, donde van a tener una demanda interesante y a unos precios bastante buenos, teniendo una capacidad de producci\u00f3n muy competitiva. Porque los costos de extracci\u00f3n en Vaca Muerta para el no convencional son bastante competitivos a nivel global, lo que le permite a las compa\u00f1\u00edas aprovechar muy bien los m\u00e1rgenes. Es una historia bastante positiva, y de r\u00e1pido aprovechamiento en el pa\u00eds desde el punto de vista de las reservas internacionales\u201d<\/strong>, analiz\u00f3.<\/p>\n Para O\u2019Byrne, la pregunta hacia adelante es cu\u00e1l va a ser la profundidad del proceso de liberalizaci\u00f3n que se dio en los \u00faltimos tres a\u00f1os. El sector de energ\u00eda el\u00e9ctrica atraves\u00f3 cambios regulatorios y de mercado, y el ajuste de tarifas les permiti\u00f3 ponerse al d\u00eda para tener un mejor traslado de los costos y los gastos de operaci\u00f3n e inversi\u00f3n. En caso de que el mercado responda m\u00e1s a las necesidades de la oferta y la demanda, la ejecutiva asegur\u00f3 que habr\u00e1 se\u00f1ales de inversi\u00f3n m\u00e1s precisas en el pa\u00eds. <\/strong><\/p>\n \u201cCreo que el gran reto es lograr que esto contin\u00fae evolucionando y siga el proceso de transici\u00f3n que vienen atravesando para que haya una normalizaci\u00f3n del mercado. Porque el pa\u00eds compite con recursos escasos a nivel global,<\/strong> y el inversor va a decir: \u2018Quiero poner mis recursos en Am\u00e9rica Latina? \u00bfC\u00f3mo est\u00e1 Brasil? \u00bfC\u00f3mo est\u00e1 la Argentina? \u00bfY Chile o Colombia?\u2019. Vas a competir. Si el inversor cree que le est\u00e1n dando las condiciones y la visibilidad hacia el futuro, tal vez quiera poner ah\u00ed su dinero.<\/strong> Pero para eso es importante la continuidad de las reformas, que Camesa retome su papel original como administrador del mercado. El proceso se inici\u00f3, pero es gradual\u00bb, cerr\u00f3.<\/p>\n