La semana entrante ser\u00e1 fundamental para la pol\u00edtica monetaria a nivel internacional,<\/strong> con la primera decisi\u00f3n de tasas de la Reserva Federal (Fed)<\/strong> con Kevin Warsh<\/strong> como presidente del organismo. A eso se suman las reuniones del Banco de Inglaterra (BoE)<\/strong> y del Banco de Jap\u00f3n (BoJ)<\/strong>, que se espera que eleve las tasas a su nivel m\u00e1s alto en 30 a\u00f1os, en un contexto en el que el aumento de la inflaci\u00f3n global producto de la guerra en Medio Oriente ejerce cada vez m\u00e1s presi\u00f3n sobre los principales bancos centrales del mundo.<\/p>\n<\/div>\n El Banco Central Europeo (BCE)<\/strong> lanz\u00f3 la primera piedra el jueves pasado, cuando elev\u00f3 su tasa de referencia por primera vez en tres a\u00f1os. Un movimiento que \u2014seg\u00fan los analistas\u2014 busca evitar el mismo error que cometi\u00f3 tras la invasi\u00f3n rusa a Ucrania, cuando evit\u00f3 subir las tasas luego del rebrote inflacionario que provocaron los mayores costos de la energ\u00eda.<\/p>\n<\/div>\n La economista de GMA Capital<\/strong>, Roc\u00edo Bisang<\/strong>, sostuvo a \u00c1mbito<\/strong> que esa decisi\u00f3n del BCE \u00abconsolida la idea de que el efecto inflacionario de la guerra est\u00e1 siendo m\u00e1s persistente de lo que se esperaba inicialmente y los bancos centrales empiezan a reaccionar en esa l\u00ednea\u00bb<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n El economista de Pepperstone<\/strong>, Felipe Barrag\u00e1n<\/strong>, adhiri\u00f3 a ese diagn\u00f3stico y explic\u00f3 a este medio que \u00abel umbral para recortar tasas subi\u00f3 de manera importante y, en algunos casos, el debate vuelve a ser si la pol\u00edtica monetaria debe endurecerse adicionalmente para evitar efectos de segunda vuelta\u00bb<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n El Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC)<\/strong> de la Fed se reunir\u00e1 este mi\u00e9rcoles, con Warsh manteniendo<\/strong> su primera reuni\u00f3n en el cargo de presidente. El consenso del mercado es que no haya movimientos en la tasa de referencia del banco central norteamericano, que actualmente se ubica en el rango de 3,5%-3,75%<\/strong>.<\/p>\n Para Barrag\u00e1n, la autoridad monetaria \u00abprobablemente intentar\u00e1 comprar tiempo\u00bb<\/strong> antes de volver a elevar los tipos de inter\u00e9s, y espera que haya \u00abuna comunicaci\u00f3n menos complaciente frente a la inflaci\u00f3n\u00bb<\/strong>. Y agreg\u00f3: \u00abLa combinaci\u00f3n de un petr\u00f3leo a\u00fan elevado, expectativas inflacionarias m\u00e1s sensibles y una econom\u00eda que a\u00fan no muestra un deterioro suficiente limita el espacio para validar recortes\u00bb<\/strong>.<\/p>\n Los \u00faltimos datos del mercado laboral norteamericano fueron mucho mejores de lo esperado por los analistas, por lo que el consenso del mercado es que la Fed priorizar\u00e1 bajar la inflaci\u00f3n a su meta del 2% interanual<\/strong>, incluso a pesar de las declaraciones de Warsh antes de asumir sobre su preferencia por una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s laxa. De hecho, se espera que haya una suba de las tasas en la reuni\u00f3n de diciembre, seg\u00fan el FedWatch<\/strong> que mide el CME Group<\/strong>.<\/p>\n Bisang coment\u00f3 que \u00abel mercado va a estar atento m\u00e1s que nada al tono del discurso\u00bb<\/strong> de Warsh en su conferencia de prensa.<\/p>\n \u00abM\u00e1s que nada a qu\u00e9 tan duro se muestre frente a la inflaci\u00f3n y al riesgo de que se vuelva m\u00e1s persistente. Eso en parte va a determinar la lectura del mercado sobre la posici\u00f3n que adopta en t\u00e9rminos de independencia de la Fed\u00bb<\/strong>, agreg\u00f3.<\/p>\n La primera decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria ser\u00e1 la del Banco de Jap\u00f3n<\/strong>, que se conocer\u00e1 durante la madrugada del martes. Los especialistas coinciden en que la autoridad monetaria a cargo de Kazuo Ueda<\/strong> eleve las tasas al 1%<\/strong> desde el 0,75%<\/strong> actual, marcando su nivel m\u00e1s alto desde julio de 1995.<\/p>\n La expectativa est\u00e1 en lo que podr\u00eda ocurrir con el carry trade entre el yen y el d\u00f3lar, uno de los m\u00e1s importantes a nivel mundial, ante un escenario en donde la Fed mantenga las tasas y el BoJ las suba, achicando el diferencial.<\/p>\n Yen billete jap\u00f3n <\/p>\n Debut de Warsh en la Fed<\/strong><\/h2>\n
El BoJ sube las tasas, \u00bfqu\u00e9 pasa con el carry trade?<\/strong><\/h2>\n
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