Las acciones argentinas volvieron al centro de la escena<\/a>. La mejora en la calificaci\u00f3n de riesgo, la baja del riesgo pa\u00eds<\/a>, la inflaci\u00f3n en desaceleraci\u00f3n<\/a> y una econom\u00eda que empieza a mostrar mejores datos reactivaron el inter\u00e9s de los inversores por los papeles locales. Pero el mercado ya no est\u00e1 en la etapa de comprar \u201cArgentina barata<\/strong>\u201d sin mirar demasiado. Despu\u00e9s del rally, empieza una fase m\u00e1s selectiva.<\/strong><\/p>\n El Merval <\/a>en d\u00f3lares se mueve en torno a los US$ 2.100<\/strong>, casi el doble del piso preelectoral de 2025, <\/strong>cuando hab\u00eda ca\u00eddo hacia la zona de US$ 1.080. Aun as\u00ed, todav\u00eda se mantiene por debajo del m\u00e1ximo hist\u00f3rico que alcanz\u00f3 en enero de 2025. La foto deja una paradoja: la macro empieza a alinears<\/strong>e, el riesgo argentino mejor<\/strong>a y algunas empresas muestran fundamentos m\u00e1s s\u00f3lidos<\/strong>, pero varios precios todav\u00eda no terminaron de reflejar ese cambio.<\/strong><\/p>\n La inflaci\u00f3n de junio podr\u00eda perforar el 2% seg\u00fan estimaciones privadas<\/a><\/p>\n Para Elena Alonso, <\/strong>CEO de Emerald Capital<\/em> y especialista en educaci\u00f3n financiera, esa es justamente la clave del momento. \u201cLa econom\u00eda real est\u00e1 en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos,<\/strong> pero varias acciones todav\u00eda no lo reflejan en precio<\/strong>\u201d, se\u00f1al\u00f3. En su lectura, la renta variable local tiene margen si el riesgo pa\u00eds sigue bajando y si la recuperaci\u00f3n de la actividad se traduce en mejores balances.<\/p>\n El punto de partida no es menor. El riesgo pa\u00eds lleg\u00f3 a tocar m\u00ednimos de la era Milei cerca de los 430 puntos b\u00e1sicos<\/strong> y sigue siendo el term\u00f3metro que mira todo el mercado. Cuando baja, las acciones reaccionan con fuerza. Cuando vuelve a subir, el impulso se frena. Alonso lo resume de forma directa: \u201cPor debajo de 400 puntos, el upside es muy significativo\u201d<\/strong>.<\/p>\n El sector energ\u00e9tico aparece como una de las apuestas m\u00e1s claras para el mercado<\/a>. Vaca Muerta puede transformar la matriz exportadora argentina<\/strong> y darle a las compa\u00f1\u00edas del sector una escala que todav\u00eda no est\u00e1 del todo incorporada en los precios.<\/p>\n Vista Energy<\/strong> es, por ahora, la estrella del a\u00f1o. <\/strong>Seg\u00fan Alonso, el papel acumula una suba cercana al 50% en 2026 y se convirti\u00f3 en el de mejor desempe\u00f1o del panel.<\/strong> \u201cVaca Muerta sigue siendo su gran activo: la empresa viene expandiendo capacidad de producci\u00f3n, sus balances sorprenden al alza y el mercado la ve como una de las beneficiadas directas del crecimiento del upstream no convencional\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n YPF tambi\u00e9n aparece entre las preferidas<\/strong>, aunque con m\u00e1s matices. La petrolera sube m\u00e1s de 50% en el a\u00f1o y su ADR se ubica cerca de los US$ 55.<\/strong> La mejora operativa, el avance de proyectos de infraestructura en Vaca Muerta y la reducci\u00f3n del ruido judicial por la expropiaci\u00f3n ayudaron a sostener el apetito inversor. Pero despu\u00e9s de una suba tan fuerte, algunos analistas empiezan a mirar valuaciones con m\u00e1s cautela.<\/p>\n El Lic Gast\u00f3n Lentini<\/strong> plantea justamente que el precio de YPF, ajustado por dividendos, est\u00e1 apenas 15% por encima de los niveles de 2012, <\/strong>cuando Vaca Muerta todav\u00eda no se hab\u00eda desarrollado<\/strong>. Eso deja una historia de largo plazo atractiva.<\/strong> Sin embargo, advierte que la suba reciente obliga a ser m\u00e1s selectivo: \u201cLuego de una suba de m\u00e1s de 50% en cinco meses, si uno compara los ratios contra sus pares, por ejemplo Petrobras en Brasil, resulta en una valuaci\u00f3n que no nos parece apetecible y sugerimos vender para los traders o esperar para los que est\u00e9n interesados en comprar\u201d.<\/p>\n Vista, en cambio, todav\u00eda conserva para \u00e9l una historia de crecimiento m\u00e1s limpia.<\/strong> \u201cTiene mucho para crecer en valor y en precio desde que Argentina comience a exportar petr\u00f3leo con la finalizaci\u00f3n del nuevo oleoducto VMOS en enero de 2027\u201d, sostuvo. Tambi\u00e9n remarc\u00f3 que, con un precio internacional del petr\u00f3leo m\u00e1s alto por las tensiones geopol\u00edticas, la compa\u00f1\u00eda podr\u00eda ver mejorar sus beneficios.<\/p>\n Pampa Energ\u00eda ofrece otra lectura<\/strong>. No tuvo el mismo desempe\u00f1o que Vista o YPF en lo que va del a\u00f1o, pero varios analistas la ven como una alternativa defensiva dentro del sector<\/strong>. Alonso la destaca por su diversificaci\u00f3n entre generaci\u00f3n el\u00e9ctrica y upstream. Lentini coincide, aunque sugiere paciencia para nuevos ingresos: \u201cEs un play seguro en el largo plazo y nuestra idea es sostener, pero el inversor nuevo puede tener una oportunidad esperando comprar 10% o 15% m\u00e1s abajo\u201d.<\/p>\n Si energ\u00eda es la historia de Vaca Muerta, los bancos son la historia de la normalizaci\u00f3n macro.<\/strong> Galicia, Macro y Supervielle vienen de una fuerte recuperaci\u00f3n<\/strong>, aunque todav\u00eda operan con correcciones respecto de sus m\u00e1ximos<\/strong>. El argumento de fondo es simple: si baja la inflaci\u00f3n, se expande el cr\u00e9dito y mejora la actividad, los bancos deber\u00edan ser uno de los veh\u00edculos m\u00e1s directos para capturar esa recuperaci\u00f3n.<\/p>\n Alonso define al sector financiero como \u201cla apuesta de largo plazo m\u00e1s recomendada\u201d<\/strong> si mejora el panorama local. La l\u00f3gica es que una econom\u00eda con menor nominalidad, m\u00e1s cr\u00e9dito privado y mejores niveles de consumo e inversi\u00f3n deber\u00eda traducirse en balances m\u00e1s s\u00f3lidos para las entidades.<\/p>\n Leonardo Anzalone<\/strong>, economista y presidente del CEPEC<\/em>, coincide en que los bancos est\u00e1n entre los sectores con mayor potencial.<\/strong> \u201cLos bancos son probablemente los mayores beneficiarios de una normalizaci\u00f3n financiera. Un riesgo pa\u00eds m\u00e1s bajo, mayor cr\u00e9dito al sector privado y una econom\u00eda con menor nominalidad deber\u00edan traducirse en mejores resultados para el sector\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n Milo Farro<\/strong>, del equipo de research de Rava Burs\u00e1til, <\/em>tambi\u00e9n ve a los bancos como uno de los motores recientes del Merval. Seg\u00fan explic\u00f3, el \u00edndice se mantiene en la zona de US$ 2.100 \u201cimpulsado por la recuperaci\u00f3n de los bancos<\/strong> (ante mejores indicadores de rentabilidad y mora) y por el optimismo en el sector energ\u00e9tico\u201d.<\/p>\n El desaf\u00edo es que el cr\u00e9dito vuelva sin que se dispare la morosidad. Nicol\u00e1s Olive Duran<\/strong>, analista financiero de Rudolph, <\/em>lo sintetiza as\u00ed: \u201cEn bancos, la clave es que vuelva el cr\u00e9dito y baje la mora\u201d.<\/strong> Para el mercado, ese ser\u00e1 uno de los datos m\u00e1s importantes de los pr\u00f3ximos balances.<\/strong><\/p>\n Despu\u00e9s del salto posterior a las elecciones legislativas de 2025, el Merval en d\u00f3lares entr\u00f3 en una etapa de consolidaci\u00f3n.<\/strong> Farro ubica el rango entre US$ 1.800 y US$ 2.100 desde octubre pasado<\/strong>. No lo ve como una se\u00f1al negativa, sino como una pausa despu\u00e9s de una suba muy fuerte.<\/p>\n Para pensar en una recuperaci\u00f3n hacia los US$ 2.400,<\/strong> el nivel alcanzado en enero de 2025, Farro identifica cuatro factores<\/strong> centrales: la reuni\u00f3n de MSCI del 23 de junio, la acumulaci\u00f3n de reservas del Banco Central, la mirada de Wall Street sobre Argentina y el escenario internacional.<\/strong><\/p>\n El punto MSCI <\/strong>es clave porque una eventual mejora de categor\u00eda podr\u00eda abrir la puerta a flujos institucionales que hoy no entran al mercado argentino. <\/strong>Alonso tambi\u00e9n lo se\u00f1ala como un posible \u201cgame changer\u201d para todo el panel. En un escenario positivo, con ingreso de capitales y una reclasificaci\u00f3n como mercado emergente, el Merval podr\u00eda superar los US$ 3.000, con YPF y los grandes bancos como principales receptores.<\/p>\n Pero el escenario base todav\u00eda exige prudencia<\/strong>. Alonso proyecta que, con macro estable y riesgo pa\u00eds por debajo de los 400 puntos, el Merval podr\u00eda ubicarse entre US$ 2.500 y US$ 2.800 hacia fin de 2026<\/strong>. En ese escenario, bancos, utilities, Vista y TGS aparecer\u00edan entre los principales beneficiados.<\/p>\n El consenso entre los analistas es que la etapa m\u00e1s f\u00e1cil del trade argentino qued\u00f3 atr\u00e1s. <\/strong>La compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds, la suba de los bonos y la recuperaci\u00f3n de los ADRs ya capturaron una parte importante del cambio pol\u00edtico y macroecon\u00f3mico. Ahora el mercado necesita ver ganancias concretas.<\/strong><\/p>\n Olive Duran <\/strong>lo plantea sin vueltas: \u201cEl trade f\u00e1cil ya pas\u00f3. Comprar acciones argentinas cuando todo val\u00eda nada era otra cosa\u201d.<\/strong> Seg\u00fan su mirada, antes alcanzaba con comprar activos castigados y esperar una normalizaci\u00f3n. Hoy el partido cambi\u00f3. \u201cSi todav\u00eda queda recorrido, tiene que venir por econom\u00eda real, no s\u00f3lo por expectativa<\/strong>\u201d, sostuvo.<\/p>\n![\"A](\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/05\/27\/900\/0\/BC-goldman-sachs-eleva-precio-objetivo-del-sp-500-a-8000-puntos-por-ia-y-ganancias-eu.jpg?webp\")
<\/picture><\/p>\nEnerg\u00eda: Vaca Muerta sigue siendo el gran im\u00e1n<\/strong><\/h2>\n
![\"Vista](\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/02\/26\/900\/0\/vista-oil-2193024.png\")
<\/picture><\/p>\nBancos: la apuesta a la normalizaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n
El Merval lateraliza, pero no pierde la historia<\/strong><\/h2>\n
![\"Cierre](\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2025\/05\/14\/900\/0\/cierre-de-mercados-el-merval-volvio-a-subir-y-consolida-la-ola-verde-este-14-de-mayo-2023157.jpg?webp\")
<\/picture><\/p>\nYa no alcanza con comprar Argentina en bloque<\/strong><\/h2>\n
![\"Wall](\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/03\/04\/900\/0\/wall-street-2196489.jpg?webp\")
<\/picture><\/p>\n