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Una operaci\u00f3n conjunta entre el Ministerio de Econom\u00eda y el Banco Central (BCRA) habilit\u00f3 la conversi\u00f3n de deuda de t\u00edtulos CER (TZX28 y TZXD7) hacia el Bonar 2035 y el Bonar 2038 por u$s7.500 millones.<\/strong> Expertos advierten que el objetivo ser\u00eda permitir que los t\u00edtulos se utilicen como colateral para REPO.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n El nuevo canje fue publicado en el Bolet\u00edn Oficial <\/strong>y estipul\u00f3 que la canasta que obtendr\u00e1 el BCRA se distribuir\u00e1 de la siguiente manera: 66% AL35 y 34% AE38. Los montos involucrados podr\u00e1n verse en los correspondientes comunicados de A3\/ByMA en los pr\u00f3ximos d\u00edas. <\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n \u00abEste cambio de posiciones nos permite especular con un mayor arsenal del BCRA de bonos en d\u00f3lares para reforzar l\u00edneas de repos o similares\u00bb<\/strong>, explicaron desde Delphos. <\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Informes de la city recordaron que la anterior vez que el Tesoro le dio AL35 y AE38 al Banco Central fue para que la entidad monetaria los entregue como garant\u00eda del REPO que se firm\u00f3 en enero 2026.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Una de las posibilidades que se baraja es que esta operaci\u00f3n permita un rollover de los REPOS que tienen como garant\u00eda el BOPREAL que vence en octubre 2027<\/strong>, y que ahora pasar\u00eda a vencer post elecci\u00f3n presidencial.<\/p>\n<\/div>\n \u00abEntre ambos Bonceres el BCRA ten\u00eda alrededor de u$s11.000 millones a valor de mercado<\/strong>, pero no se inform\u00f3 a\u00fan si el canje fue por la totalidad de las tenencias. Lo sabremos con la adecuaci\u00f3n de montos listados en estos d\u00edas\u00bb, analizaron al respecto desde la consultora 1816.<\/strong><\/p>\n El vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning<\/strong>, dijo la semana pasada al participar del 43\u00b0 Congreso IAEF, que la entidad se encontraba avanzando en el proceso de refinanciaci\u00f3n de repos con bancos internacionales por u$s6.000 millones con<\/strong> anticipaci\u00f3n a sus vencimientos.<\/p>\n Expertos sostienen que, en el caso que se utilice como garant\u00eda de esos REPOs, esta jugada del BCRA despeja el horizonte de vencimientos de deuda pero<\/strong> no ensancha los bolsillos del Central para enfrentar tensiones cambiarias,<\/strong> porque esos activos tienen que quedarse quietos custodiando el pr\u00e9stamo.<\/p>\n En la jornada previa el Tesoro anunci\u00f3 el men\u00fa para la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n en la que enfrentar\u00e1 vencimientos por alrededor de $5,3 billones.<\/strong><\/p>\n \u00abFinanzas eligi\u00f3 un men\u00fa claramente orientado a extender la duration de la deuda en pesos m\u00e1s all\u00e1 del horizonte electoral. <\/strong>El \u00fanico instrumento con vencimiento en 2026 ser\u00e1 una nueva LELINK al 31 de agosto de 2026, mientras que el resto del men\u00fa se concentra en instrumentos con vencimiento en 2028, 2029 y 2030<\/strong>\u00ab, detallaron desde PPI<\/strong>.<\/p>\n En concreto, el Tesoro ofrecer\u00e1 tres nuevos bonos duales CER\/TAMAR +3%<\/strong> con vencimiento en diciembre de 2028, diciembre de 2029 y junio de 2030, una nueva LELINK al 31 de agosto de 2026, un nuevo bono d\u00f3lar linked a diciembre de 2028 y la reapertura del AO28.<\/strong> La licitaci\u00f3n se realizar\u00e1 el mi\u00e9rcoles 10 de junio.<\/p>\n<\/p><\/div>\nLicitaci\u00f3n del Tesoro: estirar los plazos es la meta<\/h2>\n