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Mientras el Gobierno apuesta a consolidar la estabilidad cambiaria y avanzar en la remonetizaci\u00f3n de la econom\u00eda, el cr\u00e9dito en d\u00f3lares empez\u00f3 a mostrar un cambio de tendencia<\/strong>. En abril, por primera vez desde 2019, las empresas exportadoras eligieron financiarse m\u00e1s con bancos locales que con anticipos y prefinanciaciones del exterior, una se\u00f1al que en el mercado leen como una recuperaci\u00f3n de la confianza en el sistema financiero argentino y en la estabilidad del tipo de cambio.<\/p>\n El dato surge del \u00faltimo \u201cAnexo estad\u00edstico del mercado de cambios y balance cambiario<\/strong>\u201d publicado por el Banco Central (BCRA), donde se observa que la financiaci\u00f3n dom\u00e9stica de exportaciones alcanz\u00f3 los US$1380 millones en abril y super\u00f3 tanto a los cobros anticipados de exportaciones (US$857 millones) como a las prefinanciaciones externas (US$253 millones), seg\u00fan dio a conocer \u00c1mbito<\/em>. La \u00faltima vez que hab\u00eda ocurrido algo similar fue en julio de 2019,<\/strong> antes de la devaluaci\u00f3n posterior a las PASO y del regreso de las restricciones cambiarias.<\/strong><\/p>\n Detr\u00e1s del fen\u00f3meno aparecen varios factores: la flexibilizaci\u00f3n del cepo, la mayor disponibilidad de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares dentro del sistema financiero local, tasas m\u00e1s competitivas y, sobre todo, un d\u00f3lar relativamente estable que redujo las expectativas de un salto cambiario brusco.<\/p>\n En el mercado explican que las compa\u00f1\u00edas que exportan suelen recurrir a distintas herramientas de financiamiento para cubrir costos de producci\u00f3n, log\u00edstica o capital de trabajo. Pero durante los a\u00f1os de controles cambiarios el acceso al cr\u00e9dito local en moneda extranjera perdi\u00f3 profundidad y muchas firmas optaron por anticipos de clientes o l\u00edneas del exterior.<\/p>\n De acuerdo con los datos oficiales, entre 2016 y julio de 2019 \u2014per\u00edodo sin cepo\u2014 las exportaciones financiadas representaron, en promedio, el 75,3% del total y predominaba el cr\u00e9dito otorgado por bancos locales. En cambio, entre agosto de 2019 y marzo de 2025, bajo restricciones cambiarias, el financiamiento cay\u00f3 al 38,2% de las operaciones <\/strong>y gan\u00f3 protagonismo la prefinanciaci\u00f3n externa y los cobros adelantados.<\/p>\n Con la flexibilizaci\u00f3n cambiaria implementada el a\u00f1o pasado, el panorama empez\u00f3 a revertirse. Seg\u00fan el BCRA, en abril se registraron cobros por exportaciones por US$5819 millones, el mayor monto desde 2022, en un contexto en el que el financiamiento volvi\u00f3 a crecer hasta representar el 78,2% de las operaciones.<\/strong><\/p>\n El cambio tambi\u00e9n se refleja en el stock total de pr\u00e9stamos en moneda extranjera. De acuerdo con el informe que public\u00f3 este mi\u00e9rcoles First Capital Group, en mayo los cr\u00e9ditos en d\u00f3lares crecieron 2,4% mensual y alcanzaron un saldo total de US$23.279 millones, <\/strong>lo que implic\u00f3 un salto del 48% frente al mismo mes del a\u00f1o pasado.<\/p>\n \u201cLa calma que observamos en la cotizaci\u00f3n de la moneda extranjera favorece la demanda de operaciones de este tipo<\/strong>, as\u00ed como la existencia de dep\u00f3sitos de terceros\u201d, se\u00f1al\u00f3 Guillermo Barbero, socio de First Capital Group. <\/p>\n La mayor parte de esa cartera sigue concentrada en l\u00edneas comerciales destinadas a empresas. Seg\u00fan el relevamiento, el 74,3% de la deuda en moneda extranjera corresponde a pr\u00e9stamos comerciales<\/strong>, que avanzaron 2,3% mensual y 43% interanual.<\/p>\n El crecimiento tambi\u00e9n se expandi\u00f3 hacia otros segmentos vinculados a sectores productivos. Los cr\u00e9ditos prendarios nominados en d\u00f3lares aumentaron 9,2% en mayo, hasta alcanzar un saldo equivalente a US$1328 millones, impulsados principalmente por operaciones asociadas a maquinaria importada y al sector agropecuario y energ\u00e9tico.<\/p>\n