{"id":197681,"date":"2026-06-01T22:20:10","date_gmt":"2026-06-02T01:20:10","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/otro-segundo-semestre-caputo-promete-inflacion-debajo-del-1-desde-agosto-pero-en-mayo-sigue-la-presion-y-el-ipc-superara-el-2\/"},"modified":"2026-06-01T22:20:10","modified_gmt":"2026-06-02T01:20:10","slug":"otro-segundo-semestre-caputo-promete-inflacion-debajo-del-1-desde-agosto-pero-en-mayo-sigue-la-presion-y-el-ipc-superara-el-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/otro-segundo-semestre-caputo-promete-inflacion-debajo-del-1-desde-agosto-pero-en-mayo-sigue-la-presion-y-el-ipc-superara-el-2\/","title":{"rendered":"Otro segundo semestre: Caputo promete inflaci\u00f3n debajo del 1% desde agosto, pero en mayo sigue la presi\u00f3n y el IPC superar\u00e1 el 2%"},"content":{"rendered":"

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El control de la inflaci\u00f3n<\/a><\/strong> entr\u00f3 en terreno de definiciones. El dato de mayo seguir\u00e1 por encima del 2%<\/strong>, seg\u00fan midieron consultoras privadas, y dificulta el camino hasta fin de a\u00f1o, ya que el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo<\/strong><\/a> tiene una promesa de segundo semestre y una condici\u00f3n que cumplir: el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong> proyect\u00f3 un 25% para 2026<\/strong>, pero el titular del Palacio de Hacienda est\u00e1 convencido de que, desde agosto, el \u00edndice comenzar\u00e1 con cero.<\/strong><\/p>\n

As\u00ed se lo desliz\u00f3 el jefe de la cartera econ\u00f3mica a industriales <\/strong>que visitaron su despacho en b\u00fasqueda de igualar las condiciones que est\u00e1n teniendo sectores como la energ\u00eda y la miner\u00eda con el RIGI, pero para los rubros m\u00e1s rezagados. El objetivo es llegar a 0,9% en el octavo mes del a\u00f1o<\/strong> y sostenerlo, una vez que haya pasado el Mundial 2026<\/strong><\/a> y las vacaciones de invierno, que suelen provocar saltos estacionales en algunos consumos, seg\u00fan pudo saber PERFIL<\/strong>.<\/p>\n

La inc\u00f3gnita de los combustibles y el pragmatismo oficial<\/h2>\n

La gran dificultad ser\u00e1 un precio que hoy est\u00e1 contenido: los combustibles<\/strong>. Mayo es un caso testigo, con desaceleraci\u00f3n y sin el efecto de la guerra en Ir\u00e1n. Eco Go<\/strong> midi\u00f3 entre 2,3% y 2,4% el \u00edndice general; Equilibra<\/strong> otro 2,3% y, para C&T Asesores<\/strong>, el dato fue de 2,1%. En todos los an\u00e1lisis se repite el factor de la estabilidad de la carne, las naftas y la ropa. Desde abril que los precios de los combustibles est\u00e1n contenidos por el acuerdo que hizo YPF<\/strong> \u2014y que el resto de las petroleras siguieron\u2014 para sostener sus valores en surtidor sin que la volatilidad del barril del Brent afecte al bolsillo luego del salto del 23% que hubo en marzo.<\/p>\n

Inflaci\u00f3n: estiman desaceleraci\u00f3n en mayo, pero seguir\u00e1 arriba del 2%<\/a><\/p>\n

Tras solo aplicar un 1% de aumento bajo el argumento de que \u201ces lo que el consumidor puede tolerar\u201d, a\u00fan queda por definirse qu\u00e9 pasar\u00e1 cuando termine el \u201cbuffer<\/em>\u201d renovado con un commodity<\/em> que oscila entre los USD 95 y los USD 100<\/strong>. \u201cYPF no va a tomar una decisi\u00f3n que sacuda al consumidor y a la inflaci\u00f3n\u201d, defini\u00f3 una fuente de la industria energ\u00e9tica. Adem\u00e1s de esa ayuda, el Gobierno tambi\u00e9n extendi\u00f3 subsidios extraordinarios al gas y la luz<\/strong> en los meses de mayor consumo y posterg\u00f3 las subas programadas de los combustibles.<\/p>\n

Ese pragmatismo, de intervenir sin decirlo, ser\u00e1 decisivo para el camino que tiene que seguir el equipo econ\u00f3mico si quiere cumplir con la pauta de 25% que le impuso el Fondo en una revisi\u00f3n del programa en la que volvi\u00f3 a elogiar a la gesti\u00f3n de Javier Milei, pero que a la vez lleg\u00f3 cargada de pedidos y exigencias.<\/strong><\/p>\n

La matem\u00e1tica del 25%<\/h2>\n

Con una inflaci\u00f3n acumulada del 12,3% hasta abril<\/strong> y un mayo que en el escenario m\u00e1s optimista marcar\u00e1 un 2,1%<\/strong>, el binomio junio\/julio deber\u00eda en conjunto sumar 2,1% para as\u00ed llegar a agosto al 0,9% y mantenerse en esa cifra hasta diciembre. Todo sin estacionalidades mediante, como la del \u00faltimo mes del a\u00f1o, cuando la llegada de las fiestas encarece bienes y acelera el consumo.<\/p>\n

Los economistas, no obstante, advierten que la n\u00facleo<\/strong> \u2014el \u00edndice resultante luego de sacar estacionales y regulados\u2014 sigue en el orden del 2,3%<\/strong>. El analista Gonzalo Carrera<\/strong>, de Equilibra, hizo adem\u00e1s un apunte sobre la \u201cinflaci\u00f3n subyacente\u201d<\/strong> (sin carnes, naftas o ropa) y asegur\u00f3: \u201cLa subyacente se aceler\u00f3 a 2,5%, seg\u00fan nuestros relevamientos. Parece estar pasando algo en los precios de los bienes (quitando rubros vol\u00e1tiles) que, pese a la estabilidad del d\u00f3lar, siguen corriendo arriba del 2% mensual, cuando el a\u00f1o pasado fueron hasta oct-25 por debajo. \u00bfPrecios internacionales? \u00bfEfectos de 2da ronda de la suba de nafta? Lucen ser las principales hip\u00f3tesis\u201d.<\/p>\n

\"Inflaci\u00f3n<\/picture><\/p>\n

El fantasma del 28D y el debate sobre la autonom\u00eda del BCRA<\/h2>\n

La meta de inflaci\u00f3n<\/strong> suele ser importante para el conjunto del programa que exige la entidad que conduce Kristalina Georgieva<\/strong>, pero no determina si gira o no los desembolsos comprometidos. Sin embargo, en el \u00faltimo Staff Report<\/em> (la hoja de ruta t\u00e9cnica que se arma con la revisi\u00f3n del acuerdo) surgi\u00f3 un debate sobre el camino del avance de los precios que parec\u00eda haber sido enterrado con el 28D del 2017<\/strong>.<\/p>\n

El organismo internacional le sugiri\u00f3 a Caputo y su equipo que vuelvan a aplicar un esquema de \u201cmetas de inflaci\u00f3n\u201d<\/strong>, tal como el que se llev\u00f3 adelante en la primera etapa del Gobierno de Mauricio Macri. \u201cEn materia de pol\u00edtica monetaria, el staff destac\u00f3 las ventajas de la fijaci\u00f3n de objetivos de inflaci\u00f3n frente a la de objetivos monetarios<\/strong>\u201d, coment\u00f3 el equipo econ\u00f3mico sobre su debate con el Fondo sobre el tema.<\/p>\n

\u201cSin embargo, nuestras autoridades adoptan una postura pragm\u00e1tica y no consideran que la fijaci\u00f3n de objetivos de inflaci\u00f3n sea viable a corto o mediano plazo<\/strong>\u201d, respondieron los funcionarios argentinos y argumentaron: \u201cEstablecer las condiciones para que la tasa de pol\u00edtica monetaria pueda ser un instrumento eficaz llevar\u00e1 tiempo, especialmente considerando el legado de la mala gesti\u00f3n de pol\u00edticas pasadas y un sistema financiero poco s\u00f3lido. Por lo tanto, la autoridad monetaria proceder\u00e1 de manera gradual y bien planificada, reconstruyendo la credibilidad y la solidez institucional paso a paso\u201d.<\/p>\n

\"Conferencia<\/picture><\/p>\n

Fue el actual ministro de Desregulaci\u00f3n, Federico Sturzenegger<\/strong>, el que aplic\u00f3 los primeros dos a\u00f1os del mandato 2016-2017 metas de inflaci\u00f3n desde su rol de presidente del Banco Central. El sistema no funcion\u00f3 porque la tasa de inter\u00e9s no logr\u00f3 controlar la suba de precios y la credibilidad estaba puesta en duda. El 28 de diciembre de 2017 se anunci\u00f3 que la meta para 2018 no ser\u00eda del 8% al 12% sino del 15% y que para 2019 la pauta inflacionaria no ser\u00eda del 5% sino del 10%. As\u00ed, el objetivo de llegar a un d\u00edgito se mov\u00eda de 2019 a 2020.<\/p>\n

El episodio es recordado como la muestra m\u00e1s clara de la inexistencia de la<\/strong> independencia del Central<\/strong>, ya que ese anuncio fue realizado por Marcos Pe\u00f1a<\/strong>, exjefe de Gabinete, junto al resto de los funcionarios. Ahora, el debate de la autonom\u00eda de la autoridad monetaria revivi\u00f3. El FMI le dedic\u00f3 un apartado al tema y plante\u00f3 que de esa manera la instituci\u00f3n se alinear\u00eda con los est\u00e1ndares mundiales. \u00abDichas reformas deber\u00edan reforzar las salvaguardias institucionales que protegen la independencia de sus pol\u00edticas, aclarar los objetivos del Banco Central y mejorar la rendici\u00f3n de cuentas y la transparencia\u00bb.<\/p>\n

Seg\u00fan el FMI esta medida disminuye la exposici\u00f3n de la entidad frente a la injerencia del sector p\u00fablico (es decir, asistir el desequilibrio fiscal) y fortalece la confianza en sus decisiones. Sobre eso respondi\u00f3 el presidente del Banco Central, Santiago Bausili<\/strong>, en una conferencia de prensa reciente cuando afirm\u00f3 que que la autonom\u00eda de la instituci\u00f3n ya es un hecho, dado que se ha dejado de emitir dinero para sostener al Gobierno. \u00abLa independencia del Banco Central al final importa en una situaci\u00f3n extrema: el Tesoro enfrenta una necesidad de financiamiento que no puede afrontar al mercado. Ac\u00e1, por suerte, el Tesoro no tiene necesidades de financiamiento del Banco Central\u00bb. En otras palabras, respondi\u00f3 que depende de la pol\u00edtica.<\/strong><\/p>\n

AM\/ML<\/em><\/p>\n<\/p><\/div>\n

Luis Caputo anunci\u00f3 la renuncia de Jos\u00e9 Garc\u00eda Hamilton y design\u00f3 a Juan Ignacio Stampalija en Econom\u00eda<\/a><\/p>\n