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Periodista: El presidente Trump no las tiene todas consigo, pero no por ello abandona el centro de la escena. Para ser un ganador nato, suma contratiempos varios dentro y fuera del pa\u00eds. El Tribunal Internacional de Comercio, con sede en Nueva York, cancel\u00f3 los aranceles de importaci\u00f3n de 10% que impuso bajo la secci\u00f3n 122 de la Ley de Comercio de 1974. Ir\u00e1n, por su parte, no se avino a las condiciones del memor\u00e1ndum de 14 puntos que el presidente promov\u00eda para alcanzar un acuerdo de paz r\u00e1pido.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Gordon Gekko: <\/strong>Las guerras contin\u00faan, dig\u00e1moslo as\u00ed, \u201cpac\u00edficamente\u201d. La sentencia adversa del tribunal s\u00f3lo rige para los demandantes espec\u00edficos, dos compa\u00f1\u00edas peque\u00f1as y el Estado de Washington. Trump perdi\u00f3 una escaramuza, ni siquiera una batalla, y en fallo dividido, 2 a 1. La guerra comercial no ceja ni se interrumpe, aunque en perspectiva, es la cr\u00f3nica de una muy lenta retirada. Y la guerra en Ir\u00e1n tambi\u00e9n prosigue. A pesar de los espasmos de violencia, de las amenazas y las discrepancias, que son notorias, el cese de fuego oficial se mantiene.<\/p>\n<\/div>\n G.G.: <\/strong>Comenzando por \u00e9l, que fue quien empez\u00f3 la guerra.<\/p>\n P.: Perro que ladra, no muerde.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> Sabemos que muerde. Pero hace semanas que prefiere ladrar.<\/p>\n P.: La tregua es fr\u00e1gil, pero dura. No se revoca cuando no costar\u00eda nada hacerlo. \u00bfPor qu\u00e9?<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> Por conveniencia, y por el d\u00e9ficit de diplomacia para revertir la situaci\u00f3n en el estrecho de Ormuz.<\/p>\n P.: Digamos todo: EEUU perdi\u00f3 la confianza de que se puede retomar el control de Ormuz por la fuerza.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> No es imposible, desde ya. Pero s\u00ed demasiado costoso y no existe disposici\u00f3n de afrontar ese precio. En rigor, en los c\u00e1lculos que alentaron el inicio de la guerra no se consider\u00f3 el problema. Recuerde que la idea que prevaleci\u00f3 era la de un cambio de r\u00e9gimen en Ir\u00e1n al estilo de Venezuela. Por \u00faltimo, EEUU podr\u00eda recuperar Ormuz, pero sostenerlo en el tiempo ser\u00eda prohibitivo. Con buen tino, Trump busca una soluci\u00f3n por otro camino.<\/p>\n P.: Despu\u00e9s de todo, su arte es el de negociar y no el de conducir una guerra en serio.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> Trump es muy transaccional. Y la oportunidad de hacer un negocio r\u00e1pido por la v\u00eda de las armas, ya sabe que fue un error de c\u00e1lculo. La guerra se prolonga y es un p\u00e9simo negocio. Lo tiene claro desde la segunda semana del conflicto: hay que ponerle un punto final. Cuanto antes, mejor. Ir\u00e1n quiere lo mismo, m\u00e1s all\u00e1 de la dificultad de conocer qui\u00e9n es el que tiene el poder de decisi\u00f3n. Pero la guerra, y el amateurismo de Trump, le permiti\u00f3 probar el fruto prohibido, y ahora no quiere soltarlo.<\/p>\n P.: No quiere soltar el control de la navegaci\u00f3n en Ormuz, pero tampoco el programa nuclear ni el uranio altamente enriquecido.<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Ormuz es el obst\u00e1culo que no consigue doblegar. Todo lo dem\u00e1s se puede camuflar en el papel de un acuerdo \u201caceptable\u201d. Por eso Trump quiere, pero no consigue cerrar la transacci\u00f3n. Su desesperaci\u00f3n es, a la vez, el aliciente de Ir\u00e1n para no dejar pasar la oportunidad y sacar provecho de esta gran ocasi\u00f3n. El Trump que dec\u00eda que se iba de la regi\u00f3n y que el que quisiera petr\u00f3leo y gas se lo comprara a \u00e9l, o lo viniera a buscar por su cuenta al Golfo, era m\u00fasica para los o\u00eddos de Teher\u00e1n. Pero solo fue un posteo en Truth Social, la oferta tampoco est\u00e1 disponible.<\/p>\n P.: En ese marco, la visita de Trump a Xi Jinping en Beijing, la primera de un presidente de los EEUU en la \u00faltima d\u00e9cada, adquiere una relevancia mayor.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> No lo dude. Los iran\u00edes ya estuvieron all\u00ed diez d\u00edas atr\u00e1s. El petr\u00f3leo y el gas y la urea que est\u00e1n bloqueados son los que China (y fundamentalmente Asia) utilizan para sostener su actividad econ\u00f3mica. Es su futuro el que est\u00e1 en la picota. Y China depende de la navegaci\u00f3n a trav\u00e9s de una gran diversidad de estrechos para abastecerse. Es potencialmente un tal\u00f3n de Aquiles de su comercio. No puede aceptar el precedente que Ir\u00e1n quiere instalar.<\/p>\n P.: En ese sentido, est\u00e1 alineada con la posici\u00f3n de Trump. O deber\u00eda estarlo.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> Que la visi\u00f3n estrat\u00e9gica de Trump sea confrontar con China, y que ahora requiera su ayuda, en un punto que tambi\u00e9n es una debilidad de Beijing, revela la magnitud de sus desaciertos. Pero, el hecho es que el error ya se cometi\u00f3, y ahora hay que subsanarlo. Y China debe ser parte de la soluci\u00f3n, aunque no la \u00fanica parte. Una coalici\u00f3n multinacional lo m\u00e1s amplia posible deber\u00eda resolver el entuerto de Ormuz como antes lo hac\u00eda, t\u00e1cita y pac\u00edficamente, el sistema multilateral que Trump se llev\u00f3 por delante. Reflotar el rol de Naciones Unidas ser\u00eda la pantalla m\u00e1s apropiada.<\/p>\n P.: Mientras tanto, el problema no se resuelve. Y hay una crisis de energ\u00eda incub\u00e1ndose por detr\u00e1s, aunque nos hayamos acostumbrados al barril de crudo de 100 d\u00f3lares. \u00bfCu\u00e1nto se puede dilatar la situaci\u00f3n y no pagar consecuencias m\u00e1s dolorosas?<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>China cort\u00f3 sus importaciones de crudo en abril. Inesperadamente. Y, junto con el aumento de los embarques desde EEUU, explican un alivio que tampoco se vaticinaba, sobre todo, en el mercado de entrega inmediata.<\/p>\n P.: Cuyo precio convergi\u00f3 a los de los futuros, y no al rev\u00e9s.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> Correcto. Hay todav\u00eda mucho petr\u00f3leo en alta mar, EEUU puede reforzar los despachos, China reducir sus compras y echar mano a sus reservas. Pero la producci\u00f3n cae y la diferencia se cubre con el agotamiento de los inventarios (y la suba de precios que modera la demanda). \u00bfCu\u00e1nto tiempo m\u00e1s? No se sabe. Pero los inventarios se acaban. Y as\u00ed, el aumento de precios quedar\u00e1 cada vez m\u00e1s con la responsabilidad de nivelar oferta y demanda hacia delante. Lo que vemos hasta ahora es una transici\u00f3n relativamente suave, mucho m\u00e1s que la experiencia de Ucrania en 2022, aunque el shock actual es potencialmente cuatro o cinco veces mayor.<\/p>\n P.: Los mercados, en el fondo, apuestan a que Ormuz se reabrir\u00e1 pronto.<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Y China participa de la misma, que es el dato m\u00e1s interesante. Por eso opt\u00f3 por importar menos y consumir sus stocks.<\/p>\n P.: La inflaci\u00f3n en alza es la contrapartida de esta pel\u00edcula.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> Los precios minoristas subieron 0,6% en abril en EEUU despu\u00e9s de trepar 0,9% en mayo. La inflaci\u00f3n interanual se elev\u00f3 a 3,8%. Nos arrimamos ya al doble de la meta anual. Y esta es la transici\u00f3n suave, mitigada por el decaimiento de los stocks. La inflaci\u00f3n n\u00facleo, la mediana y la s\u00faper-n\u00facleo todas subieron 0,4% en abril.<\/p>\n P.: El problema es m\u00e1s serio de lo que parece.<\/strong><\/p>\n G.G.: <\/strong>Pero todav\u00eda la actividad no pis\u00f3 el freno. Hay sectores, como la producci\u00f3n de bienes de consumo en EEUU, que aceleraron su dinamismo para no quedar atrapados m\u00e1s adelante por la escasez de energ\u00eda, los trastornos de log\u00edstica y una mayor suba de precios. Los mercados, como dijimos, descuentan la reapertura de Ormuz a tiempo. Si no es as\u00ed, ah\u00ed s\u00ed veremos la doble tenaza de un parate econ\u00f3mico, o una recesi\u00f3n, con una inflaci\u00f3n todav\u00eda m\u00e1s r\u00e1pida.<\/p>\n P.: Lo que por cierto no est\u00e1 metido en las cotizaciones.<\/strong><\/p>\n G.G.:<\/strong> La apuesta impl\u00edcita es que la gravedad de esa situaci\u00f3n va a proveer la presi\u00f3n internacional suficiente para fabricar una soluci\u00f3n pol\u00edtica. Es una apuesta fuerte, desde ya. Al filo de la navaja.<\/p>\n<\/p><\/div>\n