En un escenario donde buena parte del mercado mira con cautela la evoluci\u00f3n de los precios y del d\u00f3lar<\/a>, Salvador Di Stefano, <\/strong>conocido en la city como <\/a>\u00abel gur\u00fa del blue\u00bb<\/a>,<\/strong> se ubic\u00f3 a contramano del consenso de las consultoras privadas. El analista de mercados sostuvo que la inflaci\u00f3n podr\u00eda dar una \u201csorpresa positiva\u201d<\/strong> en los pr\u00f3ximos meses y bajar m\u00e1s de lo que marcan las expectativas actuales, aunque advirti\u00f3 que el d\u00f3lar podr\u00eda subir m\u00e1s que los precios en una mirada a un a\u00f1o.<\/p>\n \u201cAl contrario de lo que presume la media de mercado, creemos que la inflaci\u00f3n puede bajar mucho m\u00e1s que las expectativas de las consultoras;<\/a> sin embargo, el d\u00f3lar podr\u00eda, a un a\u00f1o vista, subir m\u00e1s que la inflaci\u00f3n\u201d, plante\u00f3 Di Stefano en su \u00faltimo an\u00e1lisis. La lectura parte de los datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)<\/strong>, que mostr\u00f3 una proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n a 12 meses en torno al 24,1% anual<\/strong> para la media de consultoras y del 26,5% anual<\/strong> entre las diez con mejor desempe\u00f1o predictivo.<\/p>\n Tras el visto bueno del FMI y el nuevo frente geopol\u00edtico, c\u00f3mo armar una cartera de inversi\u00f3n seg\u00fan \u00abel gur\u00fa del blue\u00bb<\/a><\/p>\n Para Di Stefano, el punto de mayor divergencia aparece en el tipo de cambio. Seg\u00fan el relevamiento, la media del mercado proyecta un d\u00f3lar de $1.786<\/strong> a un a\u00f1o, lo que implicar\u00eda una devaluaci\u00f3n del 28,4% anual<\/strong>, por encima de la inflaci\u00f3n esperada. En cambio, las diez consultoras con mayor cantidad de aciertos estiman un d\u00f3lar de $1.697<\/strong>, con una suba del 22%<\/strong>, por debajo de la inflaci\u00f3n proyectada.<\/p>\n Esa diferencia abre dos escenarios. Seg\u00fan el analista, la media de los consultores estar\u00eda anticipando una deflaci\u00f3n en d\u00f3lares del 3,3% anual<\/strong>, mientras que las consultoras m\u00e1s precisas del REM proyectar\u00edan una inflaci\u00f3n en d\u00f3lares del 3,7% anual<\/strong>. El comportamiento electoral tambi\u00e9n aparece como un factor clave para el tipo de cambio. Di Stefano advirti\u00f3 que hacia abril de 2027 muchas provincias ya estar\u00e1n en proceso electoral y que el resultado pol\u00edtico podr\u00eda influir sobre la demanda de cobertura cambiaria.<\/p>\n \u201cEl ritmo de los resultados le pondr\u00e1 intensidad al color del dinero. Si el resultado de las elecciones es funcional al oficialismo, el color del d\u00f3lar ser\u00e1 verde agua; y si no es funcional al oficialismo, ser\u00e1 verde fosforescente, con m\u00e1s demanda en el mercado\u201d, grafic\u00f3.<\/p>\n Adem\u00e1s del REM, Di Stefano mir\u00f3 las se\u00f1ales del mercado de bonos. Seg\u00fan su an\u00e1lisis, al comparar el rendimiento del bono T30A7<\/strong>, que rinde 28,4%<\/strong>, con el bono ajustado por inflaci\u00f3n TZXA7<\/strong>, que rinde 1%<\/strong>, ambos con vencimiento el 30 de abril de 2027<\/strong>, surge una inflaci\u00f3n esperada del 28,3% anual<\/strong>. Ese n\u00famero se ubica por encima de las proyecciones de las consultoras privadas.<\/p>\n El analista tambi\u00e9n proyect\u00f3 el escenario m\u00e1s all\u00e1 del proceso electoral. <\/strong>En ese sentido, compar\u00f3 el bono TZV28<\/strong>, ajustado por d\u00f3lar mayorista, con rendimiento del 7,4% anual<\/strong>, y el bono TZX28<\/strong>, ajustado por inflaci\u00f3n, que rinde 7,9% anual<\/strong>. Ambos vencen el 30 de junio de 2028<\/strong>. Para Di Stefano, esa relaci\u00f3n indica que el mercado espera que la inflaci\u00f3n siga superando a la tasa de devaluaci\u00f3n, aunque por una diferencia m\u00ednima, de apenas 0,47% anual<\/strong>.<\/p>\n La postura m\u00e1s disruptiva del an\u00e1lisis est\u00e1 en la inflaci\u00f3n. Di Stefano considera que los precios podr\u00edan desacelerarse en los pr\u00f3ximos meses por una combinaci\u00f3n de factores:<\/strong> una eventual correcci\u00f3n en el precio de la carne<\/strong>, el fin de la guerra en Medio Oriente<\/strong>, la normalizaci\u00f3n del precio del petr\u00f3leo<\/a>, la continuidad del super\u00e1vit fiscal, la acumulaci\u00f3n de reservas en el Banco Central y una expansi\u00f3n monetaria muy baja.<\/p>\n![\"Inflaci\u00f3n](\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/05\/05\/900\/0\/inflacion-alimentos-mercado-consumo-05052026-2233620.jpg?webp\")
<\/picture><\/p>\nQu\u00e9 dicen los bonos sobre la inflaci\u00f3n y el d\u00f3lar<\/strong><\/h2>\n
Por qu\u00e9 Di Stefano cree que la inflaci\u00f3n puede bajar m\u00e1s<\/strong><\/h2>\n
![\"D\u00f3lar\"](\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/05\/07\/900\/0\/dolar-2235496.jpg?webp\")
<\/picture><\/p>\n