{"id":196038,"date":"2026-05-12T04:23:06","date_gmt":"2026-05-12T07:23:06","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/el-riesgo-pais-perforo-los-500-puntos-que-explica-la-baja-y-cuales-son-las-expectativas-del-mercado\/"},"modified":"2026-05-12T04:23:06","modified_gmt":"2026-05-12T07:23:06","slug":"el-riesgo-pais-perforo-los-500-puntos-que-explica-la-baja-y-cuales-son-las-expectativas-del-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/el-riesgo-pais-perforo-los-500-puntos-que-explica-la-baja-y-cuales-son-las-expectativas-del-mercado\/","title":{"rendered":"El riesgo pa\u00eds perfor\u00f3 los 500 puntos: qu\u00e9 explica la baja y cu\u00e1les son las expectativas del mercado"},"content":{"rendered":"

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Con el riesgo pa\u00eds<\/a> en 496 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, su nivel m\u00e1s bajo en mucho tiempo, el mercado financiero comenz\u00f3 a mostrar se\u00f1ales de mayor confianza sobre la econom\u00eda Argentina<\/a>. <\/strong>Economistas y analistas financieros coinciden en que detr\u00e1s de la ca\u00edda aparecen factores internos como la acumulaci\u00f3n de reservas, la mejora en la percepci\u00f3n internacional y la expectativa de continuidad del programa econ\u00f3mico del Gobierno.<\/p>\n

En las \u00faltimas semanas, adem\u00e1s, se sum\u00f3 un dato clave para el mercado: la mejora en la calificaci\u00f3n de la deuda argentina por parte de Fitch<\/a> y las se\u00f1ales de Moody\u2019s <\/strong>respecto de una eventual revisi\u00f3n positiva en el futuro.<\/p>\n

Riego pa\u00eds: cu\u00e1les son las causas de su descenso<\/h2>\n

El licenciado en Administraci\u00f3n y Magister en Finanzas Andr\u00e9s Reschini<\/strong> explic\u00f3 que la baja del indicador se dio incluso en una jornada negativa<\/strong> para los mercados emergentes, lo que refuerza la idea de que el movimiento responde principalmente a factores locales.<\/p>\n

Inflaci\u00f3n y d\u00f3lar: qu\u00e9 espera el mercado para los pr\u00f3ximos meses, seg\u00fan el REM del BCRA<\/a><\/p>\n

\u201cHoy el riesgo pa\u00eds cae con bonos de emergentes retrocediendo, lo mismo que bonos del Tesoro americano lo que conduce a pensar en que la mejora responde a factores internos. <\/strong>La semana anterior el clima internacional favoreci\u00f3 y una de las Big three (Fitch) mejor\u00f3 la calificaci\u00f3n de la deuda argentina y desde Moody’s dejaron la puerta abierta para hacer lo propio en la pr\u00f3xima revisi\u00f3n. Creo que podemos estar ante algo m\u00e1s de optimismo debido a esto, pero el mercado sigue de cerca los datos de inflaci\u00f3n, actividad y reservas<\/strong>, entre otros\u201d, sostuvo.<\/p>\n

Adem\u00e1s, remarc\u00f3 la importancia de la ca\u00edda del indicador para el financiamiento de la econom\u00eda: \u201cQue el indicador caiga significa que los inversores ven m\u00e1s chances de que Argentina cumpla con sus compromisos y por lo tanto se animan a \u00abprestar\u00bb a un costo menor<\/strong>, lo que redunda en menores tasas para la econom\u00eda en general, favoreciendo a la inversi\u00f3n. Pero cabe aclarar que a\u00fan estamos en un alto nivel y que las dudas sobre la continuidad del rumbo econ\u00f3mico luego de 2027<\/strong> ponen cierto l\u00edmite a la ca\u00edda. Ser\u00e1 clave que el Gobierno logre reencauzar la inflaci\u00f3n en un sendero de desaceleraci\u00f3n y mejorar el nivel de actividad en los sectores m\u00e1s demandantes de mano de obra para incrementar las chances de reelecci\u00f3n <\/strong>y que esto despeje las dudas\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea, Iv\u00e1n Cachanosky<\/strong>, economista jefe de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso, se\u00f1al\u00f3 que buena parte de la ca\u00edda reciente se explica por la desaparici\u00f3n de la incertidumbre electoral <\/strong>que predomin\u00f3 durante 2025.<\/p>\n

\"Mercados<\/picture><\/p>\n

\u201cEl riesgo estaba en niveles r\u00e9cord en agosto-septiembre del a\u00f1o pasado<\/strong> por el contexto de la incertidumbre electoral. Luego de octubre, el ruido electoral desapareci\u00f3 y el riesgo pa\u00eds bajo notoriamente hasta los 600 puntos y luego coquete\u00f3 quebrando los 500 puntos b\u00e1sicos y luego reboto para arriba\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n

Para Cachanosky, el mercado todav\u00eda necesita se\u00f1ales de que el plan econ\u00f3mico tendr\u00e1 continuidad en el tiempo: \u201cLo que estar\u00eda faltando para que el mercado termine de creer en Argentina es que el plan de estabilizaci\u00f3n sea duradero y no transitorio. <\/strong>En este sentido, las se\u00f1ales que brinda el Gobierno son claves. Por ejemplo, que el BCRA haya vuelto a comprar d\u00f3lares para acumular reservas <\/strong>contribuye a mostrar que Argentina contin\u00faa fortaleci\u00e9ndose, sobre todo porque era un pendiente con el FMI\u201d<\/strong>, explic\u00f3.<\/p>\n

Y agreg\u00f3: \u201cEn el fondo, lo m\u00e1s sustancial es entender que lo que agrega a la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds es la posibilidad de empezar nuevamente a colocar bonos en el mercado<\/strong>. Y eso facilita la sustentabilidad de la deuda. Por eso, si el Gobierno de Milei es reelegido, se disipa totalmente el riesgo electoral <\/strong>del 2027 y la baja ser\u00eda sustancial\u201d.<\/p>\n

El economista tambi\u00e9n plante\u00f3 cu\u00e1l ser\u00eda el nivel ideal para que Argentina vuelva a acceder al financiamiento internacional: \u201cEn concreto, lo ideal ser\u00eda que el riesgo pa\u00eds pueda alcanzar los 430 puntos b\u00e1sicos<\/strong> ya que representar\u00eda un nivel que le permitir\u00eda a Argentina volver a los mercados internacionales con cifras razonables. Hoy no est\u00e1 tan lejos de ese nivel y por eso las se\u00f1ales macroecon\u00f3micas son importantes para alcanzar este objetivo\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n

Qu\u00e9 inversiones recomiendan los especialistas mientras el d\u00f3lar se mantiene estable<\/a><\/p>\n

Por su parte, Emilio Botto<\/strong>, jefe de Estrategia de Mills Capital, vincul\u00f3 la evoluci\u00f3n del indicador directamente con la acumulaci\u00f3n de reservas y el ingreso de d\u00f3lares<\/strong> previsto para este a\u00f1o: \u201cLa compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds est\u00e1 muy atada a la acumulaci\u00f3n de reservas. Si el Gobierno logra comprar los US$ 10.000 millones <\/strong>previstos para este a\u00f1o y suma otros US$ 10.000 millones adicionales <\/strong>\u2014compuestos por unos US$ 4.000 millones en emisiones de Bonares 2027 y 2028, US$ 2.000 millones por privatizaciones y cerca de US$ 4.000 millones en financiamiento de organismos internacionales como BID, CAF y Banco Mundial\u2014, junto con la liquidaci\u00f3n de la cosecha, el flujo de d\u00f3lares ser\u00eda consistente <\/strong>con una compresi\u00f3n adicional del riesgo pa\u00eds\u00bb.<\/p>\n

Gast\u00f3n Lentini<\/strong>, asesor financiero y fundador de Doctor de Tus Finanzas, tambi\u00e9n destac\u00f3 el impacto positivo de la mejora crediticia y del ingreso esperado de divisas del agro y la energ\u00eda: \u201cMe parece que la mejora en la calificaci\u00f3n crediticia que tuvimos a principio de este mes juega a favor, adem\u00e1s de la compra de reservas por parte del Gobierno. Esto favorece efectivamente al precio de los bonos, favorece a la visi\u00f3n internacional del pa\u00eds\u201d<\/strong>, sostuvo.<\/p>\n

Y agreg\u00f3: \u201cSi durante mayo y junio entran en el grueso de los d\u00f3lares por la liquidaci\u00f3n del campo<\/strong>, sumado a precios favorables del petr\u00f3leo<\/strong>, nos van a seguramente generar un ingreso r\u00e9cord de d\u00f3lares. Y eso considero va a seguir empujando el riesgo pa\u00eds hacia abajo, ya que el Estado de esa forma tendr\u00eda m\u00e1s posibilidades de pagar la deuda que tiene.\u201d<\/p>\n

La mejora de Fitch Rating y su impacto<\/h2>\n

La mejora de la calificaci\u00f3n crediticia de Argentina por parte de Fitch Ratings<\/strong> volvi\u00f3 a poner el foco del mercado en el riesgo pa\u00eds y en la capacidad del Gobierno de Javier Milei para sostener el proceso de normalizaci\u00f3n financiera. La agencia elev\u00f3 la nota soberana de CCC+ a B-<\/strong>, con perspectiva estable, al destacar una mejora estructural en las cuentas fiscales y externas, avances en reformas econ\u00f3micas y mejores perspectivas de acumulaci\u00f3n de reservas.<\/p>\n

La decisi\u00f3n llega en un contexto de recuperaci\u00f3n de los bonos argentinos, cuyos rendimientos cayeron con fuerza desde los niveles de tensi\u00f3n previos a las elecciones de medio t\u00e9rmino. El riesgo pa\u00eds, medido por el EMBI de JPMorgan, lleg\u00f3 a tocar su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de siete a\u00f1os<\/strong>, aunque luego volvi\u00f3 a mostrar presi\u00f3n por el reacomodamiento global del apetito por riesgo tras la guerra en Ir\u00e1n.<\/p>\n

Para Fitch, el upgrade <\/em>tambi\u00e9n refleja las medidas adoptadas por el Gobierno para reconstruir el acceso al financiamiento<\/strong>, entre ellas la emisi\u00f3n de deuda bajo ley local, el repo por US$3.000 millones <\/strong>con bancos internacionales y el intento de recomponer reservas en el Banco Central. Sin embargo, los inversores todav\u00eda esperan se\u00f1ales m\u00e1s claras sobre un eventual regreso de Argentina al mercado internacional de capitales<\/strong>, algo que el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, descart\u00f3 para el corto plazo.<\/strong><\/p>\n

Pese a la mejora, la calificadora advirti\u00f3 que la posici\u00f3n de liquidez internacional del pa\u00eds sigue siendo d\u00e9bil <\/strong>y que Argentina contin\u00faa expuesta a crisis de confianza.<\/strong> Por eso, aunque la suba de nota funciona como un respaldo al programa econ\u00f3mico oficial, el mercado todav\u00eda mira tres variables sensibles: la salida del cepo, la acumulaci\u00f3n de reservas y el programa financiero para cubrir los vencimientos de deuda hasta 2027.<\/p>\n

FN\/ML<\/em><\/p>\n<\/p><\/div>\n