<\/p>\n
En gran medida por precios, pero tambi\u00e9n por cantidades, es decir por vol\u00famenes embarcados, las exportaciones argentinas tendr\u00e1n este a\u00f1o un nivel r\u00e9cord, que los analistas estiman podr\u00eda llegar a los US$ 100.000 millones, casi 15% m\u00e1s que en 2025<\/strong>.<\/p>\n En un contexto en el que las importaciones crecen a un ritmo menor que las ventas externas por el freno de la actividad en muchos sectores transables, el super\u00e1vit comercial tendr\u00eda casi garantizado este a\u00f1o un piso de US$ 20.000 millones<\/strong>, seg\u00fan el consenso de los analistas.<\/p>\n No s\u00f3lo habr\u00e1 una cosecha muy buena contabilizando los diversos complejos cerealeros y oleaginosos, tal vez incluso r\u00e9cord dependiendo de los rindes finales de los principales cultivos, sino que tambi\u00e9n la carne vacuna hace su aporte, aprovechando los muy buenos precios internacionales, ante la menor oferta global y la consistente demanda de los principales mercados.<\/p>\n En paralelo, el sector hidrocarbur\u00edfero est\u00e1 expandiendo las exportaciones gracias al desarrollo de Vaca Muerta -super\u00f3 los US$ 2000 millones en el primer trimestre del a\u00f1o- y la miner\u00eda metal\u00edfera sigue exportando oro y plata, mientras el litio crece como producto de exportaci\u00f3n, al punto que en marzo lleg\u00f3 al top ten de bienes exportados, y el sector se prepara con inversiones millonarias v\u00eda el R\u00e9gimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI) para la explotaci\u00f3n de varios proyectos de cobre en las provincias andinas.<\/p>\n En este contexto de alta demanda internacional de bienes que produce la Argentina, desde el Gobierno vienen sosteniendo que la econom\u00eda local se encamina a un cambio estructural, en el que sobrar\u00e1n d\u00f3lares<\/strong>. El \u00faltimo funcionario que se refiri\u00f3 al tema fue el viceministro de Econom\u00eda, Jos\u00e9 Luis Daza, quien dijo esta semana que \u201cvamos a tener un problema de sobreoferta de d\u00f3lares\u201d<\/strong> y pronostic\u00f3 que \u201cla presi\u00f3n en el pa\u00eds va a ser para que el tipo de cambio se aprecie\u201d.<\/p>\n Los proyectos que se est\u00e1n anunciando v\u00eda RIGI, las colocaciones de deuda en d\u00f3lares de varias provincias y la emisi\u00f3n de Obligaciones Negociables en el sector corporativo contribuyen al aporte de divisas, que la econom\u00eda necesita no s\u00f3lo para funcionar sino tambi\u00e9n para hacer frente a la deuda p\u00fablica (cuando no hay nuevas colocaciones). La de este a\u00f1o pero, fundamentalmente, en 2027, cuando vencer\u00e1n US$ 31.600 millones entre bonos soberanos, deuda con el FMI y otros organismos internacionales, Boreales y REPO, adem\u00e1s de los compromisos en pesos.<\/p>\n Por el fuerte ingreso de d\u00f3lares, el Banco Central ya compr\u00f3 en lo que va del a\u00f1o US$ 7300 millones hasta el \u00faltimo martes 5. Si la autoridad monetaria no demandara d\u00f3lares, el tipo de cambio (en torno a los $1420 en las \u00faltimas semanas) bajar\u00eda incluso m\u00e1s, plantean analistas.<\/p>\n Los datos de comercio exterior son muy gr\u00e1ficos en este punto. Sebasti\u00e1n Menescaldi, director asociado en EcoGo, explica que este a\u00f1o las exportaciones de Combustibles y Energ\u00eda que se esperaba que crecieran en US$ 1300 millones ahora se prev\u00e9 que sumen unos US$ 4000 millones, mientras que las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) iban a crecer US$ 800 millones, pero van a trepar en US$ 3000 millones y las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) pasar\u00e1n de un crecimiento previsto de US$ 300 a US$ 2000 millones.<\/p>\n \u201cEn exportaciones hay un salto en cantidades, pero casi todo se explica por precio\u201d<\/strong>, indica el economista, de modo que \u201clas exportaciones que iban a crecer unos US$1000 millones en los c\u00e1lculos previos, finalmente van a crecer US$11.000 millones\u201d.<\/p>\n \u201cHoy te sobran los d\u00f3lares\u201d, asegura Menescaldi. La guerra en Medio Oriente gener\u00f3 un shock de precios por la suba del petr\u00f3leo, aunque tambi\u00e9n hay faltante de carnes en el mundo y subieron los precios. Adem\u00e1s, el riesgo pol\u00edtico de Estados Unidos produjo un salto en el precio del oro y la plata que el pa\u00eds tambi\u00e9n exporta, pero \u201ccomplic\u00f3 la vuelta a los mercados de capitales que la Argentina necesitaba para hacer el roll over<\/em> de la deuda\u201d. \u201cAs\u00ed, lo que pens\u00e1bamos que iba a entrar por la cuenta financiera, va a entrar por la cuenta corriente\u201d, explica Menescaldi.<\/p>\n Para Lucas Pusetto, profesor de Econom\u00eda y director del Informe Econ\u00f3mico Mensual de IAE Business School, el super\u00e1vit comercial es insuficiente para decir que hoy sobran d\u00f3lares: \u201cEl n\u00famero que hay que mirar es qu\u00e9 pasa con la cuenta corriente, y ah\u00ed en 2025 la Argentina tuvo un d\u00e9ficit de US$ 7500 millones\u201d<\/strong>.<\/p>\n El saldo en rojo se genera especialmente en la balanza de servicios, donde pesan fletes, seguros y tambi\u00e9n la demanda de d\u00f3lares por turismo de argentinos en el exterior. Consultado sobre si el tipo de cambio est\u00e1 atrasado, como indican varios de sus colegas, Pusetto considera que \u201cpara sectores exportadores de bienes no commodities<\/em>, un tipo de cambio m\u00e1s alto no estar\u00eda mal\u201d.<\/p>\n Aun en ese contexto, Pusetto destaca que el panorama futuro es muy alentador en exportaciones de bienes y calcula que \u201cla Argentina terminar\u00e1 este a\u00f1o con exportaciones r\u00e9cord de entre US$ 90.000 y 100.000 millones\u201d. La clave: el cambio in\u00e9dito de la matriz productiva, con Vaca Muerta y la miner\u00eda del litio y el cobre sum\u00e1ndose al agro, explica.<\/p>\n Mar\u00eda Castiglioni, directora de C&T Asesores Econ\u00f3micos, tambi\u00e9n pone el acento en la cuenta corriente negativa, m\u00e1s all\u00e1 de la oferta de d\u00f3lares v\u00eda balanza comercial, y menciona que recientemente comenz\u00f3 la demanda de d\u00f3lares por utilidades y dividendos de las empresas multinacionales, autorizado a partir de los balances de 2025, lo cual mete presi\u00f3n al frente cambiario.<\/p>\n Sin embargo, se\u00f1ala que \u201choy la foto es que sobran d\u00f3lares en la Argentina, apuntalado en la cuenta Capital (por inversiones del RIGI) y por menor demanda de d\u00f3lares de la gente y el desarme de posiciones de empresas que el a\u00f1o pasado hab\u00edan hecho cobertura por las elecciones\u201d<\/strong>. A esto se suman las colocaciones de ON de las empresas y bonos en d\u00f3lares de provincias y el hecho de que hoy no hay mucha salida de capitales.<\/p>\n Seg\u00fan estimaciones de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BdeC), en la actual campa\u00f1a gruesa se alcanzar\u00edan 118,9 millones de toneladas de granos, que sumados a la campa\u00f1a r\u00e9cord de trigo con 27,8 millones de toneladas y los 5,4 millones de toneladas en cebada, ambos de la cosecha fina, en conjunto totalizar\u00e1n 152,1 millones de toneladas, un volumen que ser\u00eda r\u00e9cord hist\u00f3rico.<\/p>\n Ser\u00e1 una campa\u00f1a un 12% superior en vol\u00famenes que la anterior, cuando entre los seis principales cultivos se hab\u00edan totalizado 135,7 millones de toneladas<\/strong>.<\/p>\n Los analistas a\u00fan no arriesgan cu\u00e1nto podr\u00eda significar la campa\u00f1a cerealera-oleaginosa en t\u00e9rminos de ingreso de divisas, dado que los precios dependen de factores externos, como por ejemplo la guerra en Medio Oriente, la fortaleza del d\u00f3lar a nivel global y variaciones en la demanda.<\/p>\n Ramiro Costa, gerente general de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, asegura que la liquidaci\u00f3n de divisas est\u00e1 en l\u00ednea con la din\u00e1mica habitual a esta altura del a\u00f1o. \u201cSin embargo, al analizar las ventas internas, se observa que los productores mantienen una postura m\u00e1s conservadora\u201d, apunta.<\/p>\n Explica que, en soja, con datos a fines de abril, de las 11,6 millones de toneladas comercializadas, cerca del 61% permanece con precio a fijar, mientras que en ma\u00edz esta proporci\u00f3n ronda el 31% sobre un total de 22,97 millones de toneladas. \u201cEste comportamiento refleja que, si bien el flujo de divisas acompa\u00f1a el avance de cosecha, una parte importante de la mercader\u00eda se entrega sin precio cerrado, a la espera de mejores condiciones de mercado\u201d, se\u00f1ala Costa.<\/p>\n Seg\u00fan la BdeC, entre enero y marzo de este a\u00f1o el complejo cerealero-oleaginoso en conjunto export\u00f3 por US$ 12.218 millones, y todav\u00eda queda por delante \u201cel trimestre de oro\u201d, el per\u00edodo que va de abril a junio, que concentra el grueso de las liquidaciones de ma\u00edz, soja y sus derivados (aceite, harinas).<\/p>\n Marisa Bircher, CEO y fundadora de Biglobal Consulting y exsecretaria de Comercio Exterior de la Naci\u00f3n, considera que la Argentina tiene por delante este a\u00f1o una balanza comercial prometedora, pero a\u00fan \u201ces prematuro hablar de una econom\u00eda a la que \u2018le sobran d\u00f3lares\u2019\u201d<\/strong>.<\/p>\n El super\u00e1vit comercial de US$ 5508 millones en el primer trimestre del a\u00f1o, con exportaciones por US$ 21.853 millones, es un buen dato y confirma que \u201cel sector externo volvi\u00f3 a convertirse en uno de los principales puntos de ox\u00edgeno macroecon\u00f3mico\u201d<\/strong>, se\u00f1ala la exfuncionaria.<\/p>\n Pero, a rengl\u00f3n seguido, aclara que el hecho que el comercio exterior genere divisas \u201cno alcanza por s\u00ed solo para resolver la fragilidad de reservas, los compromisos de deuda ni la mayor demanda de d\u00f3lares que aparece a medida que la econom\u00eda empieza a normalizarse\u201d. En sus c\u00e1lculos, las exportaciones podr\u00edan ubicarse en torno a los US$ 90.000\/95.000 millones este a\u00f1o.<\/p>\n Algo m\u00e1s optimista luce Marcelo Elizondo, analista econ\u00f3mico internacional y presidente del Cap\u00edtulo Argentino de la International Chamber of Commerce, para quien en 2026 las exportaciones alcanzar\u00e1n un r\u00e9cord hist\u00f3rico de entre US$ 95.000 millones y US$100.000 millones.<\/p>\n En cuanto a la oferta de d\u00f3lares, Elizondo rescata que la econom\u00eda local est\u00e1 teniendo la maduraci\u00f3n de otros rubros exportadores, en especial el sector petrolero-petroqu\u00edmico. En este combo, dice, las importaciones no van a demandar tantos d\u00f3lares \u201cporque la econom\u00eda est\u00e1 m\u00e1s fr\u00eda que el a\u00f1o pasado\u201d<\/strong>.<\/p>\n Elizondo destaca tambi\u00e9n que las exportaciones de Manufacturas de Origen Industrial crecieron 23% en el primer trimestre del a\u00f1o: \u201cLa estabilidad cambiaria permite al exportador tener un escenario de c\u00e1lculo econ\u00f3mico en moneda dura\u201d<\/strong>.<\/p>\n Superado el trimestre de oro, \u00bfqu\u00e9 perspectivas observan los economistas? Para Menescaldi, \u201ca partir de agosto va a haber m\u00e1s incertidumbre de las empresas, va a bajar la oferta de d\u00f3lares y podremos ver el tipo de cambio levant\u00e1ndose\u201d. El director asociado de EcoGo vislumbra que \u201cdespu\u00e9s del Mundial van a empezar a evaluar qu\u00e9 va a pasar con las elecciones de 2027 y todos van a salir a buscar cobertura\u201d<\/strong>.<\/p>\n Castiglioni opina que, con el flujo de exportaciones previsto, \u201cel gran desaf\u00edo tiene que ver con bajar la inflaci\u00f3n, bajar impuestos y seguir trabajando en mejorar la competitividad\u201d. Y dice, en l\u00ednea con lo manifestado por el Gobierno: \u201cSi esto funciona bien por los cambios estructurales, con fuerte sado comercial y entrada de d\u00f3lares por RIGI, la Argentina va a tener el desaf\u00edo de que no se atrase mucho el tipo de cambio\u201d.<\/p>\n Elizondo concuerda en que el ingreso de d\u00f3lares tanto por la v\u00eda comercial como por inversi\u00f3n directa ser\u00e1 m\u00e1s generoso que a\u00f1os atr\u00e1s, pero advierte que \u201cpara mejorar su capacidad exportadora, la Argentina tiene que mejorar su capacidad productiva, porque el pa\u00eds tiene un problema de oferta, no de demanda, por eso tiene que producir m\u00e1s\u201d.<\/p>\n