El apret\u00f3n monetario contin\u00faa<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\nSin embargo, lo que m\u00e1s llama la atenci\u00f3n es el crecimiento de $3,1 billones que mostraron los plazos fijos tradicionales<\/strong> (al pasar de $60,3 billones a $63,4 billones), porque se verific\u00f3 al cabo de un mes en el que las tasas pasivas promedio (las que los bancos pagan por estas imposiciones) \u201cbajaron de un 25% a un 20% nominal anual\u201d, hicieron notar desde la consultora LCG. <\/p>\nEl fen\u00f3meno estuvo relacionado con el adecuado nivel de liquidez que las entidades manejan ahora en medio de un estancamiento en la demanda de cr\u00e9ditos<\/strong> (por incidencia de la alta mora) y la necesidad que enfrentan de mejorar sus resultados. Es decir, mantuvieron su caracter\u00edstica negativa en t\u00e9rminos reales. Esto quiere decir que quien pact\u00f3 una colocaci\u00f3n de este tipo perdi\u00f3 capacidad de compra durante abril.<\/p>\nLa explicaci\u00f3n del crecimiento de estos dep\u00f3sitos en pesos fue la continuidad del carry trade<\/strong><\/em>, que equivale a decir que se trata de inversiones que se realizan \u2014en parte\u2014 para conseguir utilidades en d\u00f3lares. \u201cIncluso con tasas a la baja, la brecha entre el rendimiento de los dep\u00f3sitos en pesos y las expectativas de depreciaci\u00f3n se ampli\u00f3 en abril, a partir del descenso m\u00e1s pronunciado en la depreciaci\u00f3n impl\u00edcita en las apuestas con el d\u00f3lar futuro\u201d, describieron desde esa consultora.<\/p>\nEl fen\u00f3meno fue destacado incluso por el Banco Central (BCRA) en su informe monetario, al se\u00f1alar que el total de dep\u00f3sitos a plazo fijo del sector privado present\u00f3 un crecimiento del 4,1% en t\u00e9rminos reales el mes pasado.<\/mark><\/p>\nSi se agregan los dep\u00f3sitos bancarios de Prestadoras de Servicios Financieros (PSF), relacionados con los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n Money Market (FCI MM) y las billeteras virtuales, el aumento \u201cse eleva al 5,2% en el mes en t\u00e9rminos reales y sin estacionalidad\u201d. All\u00ed explica que esto ocurri\u00f3 porque las administradoras \u201credujeron sus colocaciones a la vista remunerada y cauciones e incrementaron sus tenencias de dep\u00f3sitos a plazo fijo, en un contexto en el que la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) elev\u00f3 el l\u00edmite de inversi\u00f3n individual en dep\u00f3sitos a plazo fijo tradicionales y precancelables del 50% al 60% del patrimonio\u201d.<\/p>\n
Como consecuencia de estos desarrollos, el agregado monetario amplio (M3 privado), <\/strong>que incluye precisamente las colocaciones a plazo, exhibi\u00f3 un incremento del 0,5% a precios constantes,<\/strong> aun cuando la base monetaria disminuy\u00f3 en abril un 3%, acumulando ocho meses consecutivos de contracci\u00f3n para ubicarse, en t\u00e9rminos del PBI, en un 4,1%, \u201c0,3% por debajo del registro del mismo mes de 2025\u201d, lo que deja a la vista que se mantiene una pol\u00edtica monetaria contractiva.<\/p>\nLos dep\u00f3sitos privados en d\u00f3lares, a su vez, aumentaron en US$427 millones,<\/mark> tras haber mostrado un comportamiento muy magro en febrero (+US$87 millones), con lo que su <\/strong>stock <\/strong><\/em>total para un cierre de mes alcanz\u00f3 un nuevo m\u00e1ximo al totalizar US$38.849 millones,<\/strong> aunque levemente por debajo del \u201cpico\u201d de US$39.159 millones que hab\u00eda alcanzado el d\u00eda 14.<\/p>\nDe este modo, \u201cregistran un aumento promedio interanual del 30,9%\u201d,<\/strong> destac\u00f3 el BCRA, que explic\u00f3 que la suba fue esta vez traccionada \u201cprincipalmente por un aumento en las colocaciones a plazo fijo y, en menor medida, de las cajas de ahorro\u201d, algo relacionado con la mejor remuneraci\u00f3n que algunos bancos comenzaron a ofrecer para esas colocaciones, ante el auge que mantiene la demanda de pr\u00e9stamos en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n<\/section>\n<\/div>\n