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El mercado de cr\u00e9ditos en pesos est\u00e1 en pausa<\/strong>. Mientras que la mora sigue en niveles hist\u00f3ricamente elevados y los bancos reacomodan sus estrategias de pr\u00e9stamos ante este nuevo escenario, en abril la cartera de cr\u00e9ditos volvi\u00f3 a retroceder en t\u00e9rminos reales por cuarto mes consecutivo. <\/strong>La contracara es el financiamiento en d\u00f3lares que, con el mercado de cambios en calma, se expandi\u00f3 a niveles hist\u00f3ricos.<\/strong><\/p>\n El saldo total de pr\u00e9stamos al sector privado alcanz\u00f3 el mes pasado los $97,5 billones<\/strong>, lo que represent\u00f3 un avance nominal de apenas el 1,8% respecto de marzo. Sin embargo, al descontar la inflaci\u00f3n -estimada en torno al 2,5% para ese mes-, el resultado fue negativo y marc\u00f3 una ca\u00edda real del 0,7% mensual, <\/strong>de acuerdo con el informe de First Capital Group. <\/p>\n La l\u00ednea m\u00e1s afectada fue la de pr\u00e9stamos personales. <\/strong>El saldo lleg\u00f3 a $10,8 billones, con un incremento nominal del 1,6%, pero la ca\u00edda real fue del 0,9% mensual. En t\u00e9rminos interanuales, el crecimiento real es del 6,1%. Sin embargo, en este caso la tasa promedio se ubica en 70% anual, casi tres veces la inflaci\u00f3n proyectada para los pr\u00f3ximos 12 meses<\/strong> (del 23,8% seg\u00fan el Relevamiento de Expectativas del Mercado).<\/p>\n \u201cYa son siete los meses durante los cuales esta operatoria perdi\u00f3 valor en t\u00e9rminos reales,<\/strong> al extremo de retroceder a pr\u00e1cticamente los valores de un a\u00f1o atr\u00e1s. Todav\u00eda no se solucionan las dificultades de cobranza <\/strong>experimentadas desde finales del a\u00f1o pasado y, por otra parte, los consumidores no recuperan la confianza <\/strong>necesaria para aumentar su endeudamiento\u00bb, asegur\u00f3 Guillermo Barbero, socio de First Capital Group. La mora alcanz\u00f3 en febrero al 13,7% de los cr\u00e9ditos personales.<\/strong><\/p>\n Una situaci\u00f3n similar atraviesan las tarjetas de cr\u00e9dito. <\/strong>El financiamiento a trav\u00e9s de este medio subi\u00f3 un 1,7% nominal el mes pasado, hasta los $24,4 billones. Se trat\u00f3 de una ca\u00edda real del 0,8% mensual, y del 1% interanual. Es decir, la cartera se encuentra por debajo de los valores de un a\u00f1o atr\u00e1s, a pesar de la baja de la tasa de inter\u00e9s y la oferta del mercado de cuotas con y sin inter\u00e9s. \u201cAnte un consumo que no despega, la principal herramienta de financiamiento utilizada es un reflejo de ello<\/strong>\u201d, sum\u00f3 Barbero. <\/p>\n Los n\u00fameros en negativo tambi\u00e9n alcanzaron a los pr\u00e9stamos comerciales. <\/strong>En abril, subieron un 2,3% nominal y llegaron a $31,7 billones, pero la variaci\u00f3n real tuvo una disminuci\u00f3n del 0,2% frente a marzo y del 0,5% frente a abril de 2025. Para Barbero, la baja de tasas activas tuvo un efecto positivo parcial y produjo un efecto en la recuperaci\u00f3n, aunque por ahora es parcial por parte de la demanda.<\/p>\n Los cr\u00e9ditos hipotecarios \u2014<\/strong>incluidos los ajustables por inflaci\u00f3n o UVA\u2014 mostraron en abril su primera pausa luego de m\u00e1s de un a\u00f1o de crecimiento sostenido.<\/strong> El saldo lleg\u00f3 a $7,5 billones con una suba nominal del 2,5% mensual, pero la variaci\u00f3n real fue pr\u00e1cticamente neutra. Pese a eso, el salto interanual es contundente: un 149,5% nominal y un 88,7% real respecto de abril del a\u00f1o anterior, cuando el saldo era de apenas $3,0 billones.<\/p>\n En este caso, la l\u00ednea se vio afectada por la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en los primeros meses del a\u00f1o. <\/strong>\u201cEsto caus\u00f3 una retracci\u00f3n de la demanda, ante el riesgo del incremento de las cuotas y el alza del valor del pr\u00e9stamo medido en d\u00f3lares\u201d, sum\u00f3 el analista. <\/p>\n Sin embargo, hubo una excepci\u00f3n dentro del mercado de cr\u00e9ditos en pesos. Este fue el caso de los pr\u00e9stamos prendarios, <\/strong>que tuvieron un saldo total de $6,1 billones durante el mes pasado, un aumento del 6,4% nominal en abril. En este caso, tuvo una variaci\u00f3n positiva real del 3,8% mensual y del 43,2% interanual. <\/strong><\/p>\n \u201cSorprende el salto cuantitativo de esta l\u00ednea, procedido de cinco meses de ca\u00eddas reales.<\/strong> El ofrecimiento de planes de pago en cuotas sin inter\u00e9s o con intereses reducidos, implementados por las terminales automotrices y algunos bancos, incentivaron la gran demanda que se observa este mes\u00bb, sum\u00f3 Barbero.<\/p>\n Mientras el cr\u00e9dito en pesos pierde dinamismo real, la contracara en moneda extranjera muestra un panorama opuesto. El saldo de pr\u00e9stamos en d\u00f3lares creci\u00f3 un 6,6% mensual hasta los US$22.735 millones,<\/strong> y acumula una expansi\u00f3n interanual del 56% respecto de los US$14.577 millones de abril de 2025. Son cifras r\u00e9cord.<\/p>\n El grueso del financiamiento en divisas sigue siendo la l\u00ednea comercial, que representa el 74,3% del total y avanz\u00f3 un 6,9% en el mes y 52,2% en el a\u00f1o. La estabilidad cambiaria es el factor detr\u00e1s de esta din\u00e1mica: las empresas ligadas al comercio exterior aprovechan el costo financiero en d\u00f3lares <\/strong>y los bancos aprovechan para colocar tanto fondos propios como de terceros.<\/p>\n Las tarjetas en moneda extranjera tambi\u00e9n mostraron dinamismo: el saldo financiado subi\u00f3 un 14,2% mensual hasta US$781 millones, <\/strong>aunque en t\u00e9rminos anuales el crecimiento fue m\u00e1s modesto (5,0%), lo que sugiere que los niveles actuales son consistentes con la tendencia del \u00faltimo a\u00f1o. Por su parte, los prendarios en d\u00f3lares \u2014ligados principalmente a maquinaria agr\u00edcola\u2014 registraron un alza mensual del 9,4%, sumando US$104 millones al saldo total.<\/p>\n