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\n El ejercicio del periodismo profesional y cr\u00edtico es un pilar fundamental de la democracia. Por eso molesta a quienes creen ser los due\u00f1os de la verdad.\n <\/p>\n<\/p><\/div><\/div>\n<\/div>\n
Es decir, el pa\u00eds compra, el organismo acumula, pero el agujero negro en el balance de la autoridad monetaria<\/strong> parece inamovible. Esta anomal\u00eda estructural es el trasfondo real sobre el cual se asientan todas las dem\u00e1s variables, incluyendo la sostenibilidad de la paz cambiaria.<\/p>\nEl error de c\u00e1lculo del Presupuesto el fin de la desinflaci\u00f3n r\u00e1pida <\/h2>\n
En materia de precios, los pron\u00f3sticos que circulan por estas horas est\u00e1n llamativamente alineados. Escuch\u00e9 a un economista del estudio Ferreres proyectar una inflaci\u00f3n del 2,5%<\/strong> para abril, dato oficial que conoceremos en apenas unos d\u00edas. Pero lo m\u00e1s relevante me lleg\u00f3 por el lado de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso<\/strong>, una entidad cercana al pensamiento del Gobierno. <\/p>\nLa Fundaci\u00f3n tambi\u00e9n estima un 2,4%<\/strong> para el mes pasado. Si este n\u00famero se confirma, el acumulado de los primeros cuatro meses del a\u00f1o alcanzar\u00eda el 11,2%<\/strong>. Aqu\u00ed es donde la matem\u00e1tica expone la falta de realismo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica: el Presupuesto Nacional pronosticaba para todo el a\u00f1o 2026<\/strong> una inflaci\u00f3n del 10,1%<\/strong>. Nunca entend\u00ed ese \u00ab,1\u00bb, pero as\u00ed son los economistas.<\/p>\nInflaci\u00f3n de abril: se proyecta una desaceleraci\u00f3n, aunque el dato superar\u00eda el 2,5% <\/a><\/p>\nLo cierto es que, de cumplirse estas estimaciones, en apenas un cuatrimestre habremos consumido toda la inflaci\u00f3n prevista para el a\u00f1o<\/strong>, super\u00e1ndola incluso en un 1,1%<\/strong>. Si anualizamos el ritmo actual, la cifra escala al 32,1%<\/strong>. Esto nos indica que la baja de la inflaci\u00f3n, que ven\u00eda siendo acelerada, se ha estancado. Si bien abril es mejor que el 3,4% de marzo<\/strong>, la inercia sugiere que el piso es mucho m\u00e1s alto de lo que el despacho presidencial est\u00e1 dispuesto a admitir. <\/p>\nUn d\u00f3lar rezagado un esquema que luce insostenible <\/h2>\n
Este escenario de precios debe conectarse necesariamente con lo que ocurre en el mercado de cambios. El d\u00f3lar hoy est\u00e1, seg\u00fan mis c\u00e1lculos, entre un 4%<\/strong> y un 5%<\/strong> por debajo de los valores de principio de a\u00f1o<\/strong>. A m\u00ed me llama poderosamente la atenci\u00f3n este fen\u00f3meno: tenemos una inflaci\u00f3n que ya devor\u00f3 las metas anuales y un tipo de cambio que se abarata en t\u00e9rminos reales. <\/p>\nEsta combinaci\u00f3n de factores \u2014reservas en rojo profundo, inflaci\u00f3n que resiste la baja definitiva y un d\u00f3lar que se queda atr\u00e1s\u2014 configura un cuadro que se vuelve insostenible en el tiempo<\/strong>. La pregunta que queda flotando es cu\u00e1nto tiempo m\u00e1s puede el Gobierno sostener esta ficci\u00f3n de estabilidad <\/strong>mientras los fundamentos de la econom\u00eda real siguen enviando se\u00f1ales de alerta roja. <\/p>\n\u00bfC\u00f3mo explicar\u00e1 el Ejecutivo que en mayo ya no le quedan metas por cumplir <\/strong>en el Presupuesto? Es un interrogante que, sospecho, ni el m\u00e1s optimista de los funcionarios sabr\u00eda responder hoy con solvencia. <\/p>\n<\/p><\/div>\n