{"id":194811,"date":"2026-05-05T16:51:06","date_gmt":"2026-05-05T19:51:06","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/las-razones-financieras-que-entusiasman-al-gobierno-frente-a-los-primeros-numeros-de-rebote-de-la-actividad\/"},"modified":"2026-05-05T16:51:06","modified_gmt":"2026-05-05T19:51:06","slug":"las-razones-financieras-que-entusiasman-al-gobierno-frente-a-los-primeros-numeros-de-rebote-de-la-actividad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/las-razones-financieras-que-entusiasman-al-gobierno-frente-a-los-primeros-numeros-de-rebote-de-la-actividad\/","title":{"rendered":"Las razones financieras que entusiasman al Gobierno frente a los primeros n\u00fameros de rebote de la actividad"},"content":{"rendered":"

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El equipo econ\u00f3mico busca consolidar el relato de que \u00ablo<\/strong> peor<\/strong> ya<\/strong> pas\u00f3<\/strong>\u00ab<\/a>. Marzo <\/strong>es el mes: en los despachos oficiales se entusiasman con datos que muestran en verde a la actividad econ\u00f3mica. Un t\u00edmido rebote<\/strong>, pero rebote al fin. Estimaciones privadas convalidan el salto, pero la lectura es m\u00e1s cautelosa. La advertencia es que la tracci\u00f3n proviene casi en exclusivo del sector externo<\/strong> y ponen el foco en el deterioro de la cadena de pagos familiar<\/strong>. El Gobierno, en cambio, afirma que hay un efecto buscado gracias a la baja de tasas.<\/p>\n

Las autoridades siguen de cerca una serie de indicadores de alta frecuencia que, desestacionalizados, mostraron un giro positivo en marzo. En el Palacio de Hacienda celebran especialmente el repunte de rubros<\/a> vinculados al mercado interno que ven\u00edan rezagados: las ventas de bebidas <\/strong>sin alcohol subieron 1,2%, los despachos de cemento <\/strong>5,5% y los patentamientos automotores <\/strong>un 2,3%. En el plano industrial y primario, destacan la producci\u00f3n de acero <\/strong>(+11,4%) y un salto del 21,4% en la molienda de soja<\/strong>. \u00abLos procesos de recuperaci\u00f3n nunca son lineales ni homog\u00e9neos. Pero los n\u00fameros apuntan a mejoras<\/strong>. Y me parece que, con bases s\u00f3lidas, las mejoras se retroalimentan y conllevan a un ciclo virtuoso\u00bb, consider\u00f3 en di\u00e1logo con PERFIL<\/strong> una fuente gubernamental.<\/p>\n

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Luis Caputo<\/figcaption>
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El impulso de las exportaciones<\/h2>\n

Las consultoras privadas ratificaron el repunte, pero encienden luces amarillas sobre su sustentabilidad<\/strong>. El Estimador de Actividad Econ\u00f3mica (EsAE) elaborado por Eco Go<\/strong> registr\u00f3 una expansi\u00f3n desestacionalizada del 0,8%<\/strong> en marzo frente a febrero, y un alza interanual del 2,4%<\/strong>. La radiograf\u00eda de este indicador expone que la recuperaci\u00f3n no es integral<\/strong>. El motor excluyente fue el mercado externo: las exportaciones se dispararon un 41,2% en el mes, mientras que variables sensibles como el consumo <\/strong>apenas marcaron una variaci\u00f3n del 1,4%<\/strong>. Para los especialistas, depender de los env\u00edos agr\u00edcolas y energ\u00e9ticos en lugar del consumo interno pone en duda la continuidad temporal de este rebote, de cara al segundo semestre.<\/p>\n

El plan \u00abpaciencia estrat\u00e9gica\u00bb: la Fundaci\u00f3n Libertad buscar\u00e1 convencer al c\u00edrculo rojo de que la estabilizaci\u00f3n econ\u00f3mica lleva tiempo<\/a><\/p>\n

Para Analytica<\/strong> la mejora fue similar, del 0,9%<\/strong> desestacionalizado, de acuerdo a su \u00cdndice L\u00edder de Actividad (ILA). La consultora adem\u00e1s explic\u00f3: \u00abMarzo fue un mes de recuperaci\u00f3n extendida aunque con heterogeneidades. La industria y el frente externo traccionaron con fuerza, el sector automotriz revirti\u00f3 su ca\u00edda y la construcci\u00f3n dio se\u00f1ales de sostenimiento. El agro registr\u00f3 una baja mensual pero sigue operando en niveles hist\u00f3ricamente altos. Donde el rebote no apareci\u00f3 fue en la demanda del hogar: el consumo privado, el cr\u00e9dito a familias y la confianza del consumidor volvieron a deteriorarse, dejando en claro que la recuperaci\u00f3n tiene un techo bajo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En las empresas productivas, en cambio, ven una comparaci\u00f3n positiva con un mes que resaltan fue muy bajo. La Uni\u00f3n Industrial Argentina <\/strong>(UIA) ve en marzo un repunte general del 3,2%<\/strong>. \u201cLa industria tanto en el nivel agregado como sectorial contin\u00faa con un desempe\u00f1o bajo en relaci\u00f3n al primer trimestre del a\u00f1o anterior, y en torno a un 10% por debajo de los niveles 2022 y 2023\u201d. En febrero, el INDEC<\/strong> hab\u00eda registrado una ca\u00edda mensual del 2,6% y del 2,1% interanual de la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n

El pico de morosidad: \u00bfsaneamiento o crisis de ingresos?<\/h2>\n

El entusiasmo estad\u00edstico del Gobierno convive con el lado m\u00e1s duro del apret\u00f3n monetario: la morosidad bancaria toc\u00f3 un pico del 11,2%<\/strong>. Lejos de alarmarse, el oficialismo asume este dato como un da\u00f1o colateral ya digerido. \u00abEs un efecto esperado del apret\u00f3n monetario de las elecciones, tiene que bajar en los pr\u00f3ximos meses\u00bb, indicaron desde Econom\u00eda. El presidente del Banco Central, Santiago Bausili<\/strong>, reforz\u00f3 esta l\u00ednea durante su paso por la ExpoEFI. Para el titular de la autoridad monetaria, el sistema financiero \u00abse est\u00e1 saneando\u00bb tras haber superado el pico de impagos. Seg\u00fan su diagn\u00f3stico, el reinicio de la actividad crediticia tras la devaluaci\u00f3n gener\u00f3 una \u00abprimera ola de cr\u00e9ditos que se otorg\u00f3 a ciegas\u00bb.<\/p>\n

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Santiago Bausili<\/figcaption>
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Y resumi\u00f3: \u00abSi no hay cr\u00e9dito, no hay mora; cuando volvi\u00f3 el cr\u00e9dito, apareci\u00f3 la mora\u00bb<\/strong>. Bausili argument\u00f3 que el fin de la licuaci\u00f3n inflacionaria oblig\u00f3 a los bancos a recalibrar sus sistemas de scoring<\/strong>. \u00abPara el deudor, la inflaci\u00f3n se ocupaba de las \u00faltimas cuotas del cr\u00e9dito en pesos. Ya no m\u00e1s\u00bb, advirti\u00f3 el funcionario.<\/p>\n

Con la m\u00e1xima de no despedir, Luis Caputo se prepara para aplicar recortes en todos los Ministerios<\/a><\/p>\n

Estudios privados hablan de la mora m\u00e1s alta en a\u00f1os <\/strong>como consecuencia de un shock de ingresos. Un informe del Centro RA<\/strong> de la Universidad de Buenos Aires (UBA)<\/strong> se\u00f1ala que el incumplimiento en cr\u00e9ditos al consumo salt\u00f3 del 2,5% al 12,1%<\/strong> (casi cinco veces m\u00e1s). En paralelo, la morosidad total de los hogares alcanz\u00f3 el 10,6%<\/strong>, superando incluso los peores registros de la pandemia y marcando el nivel m\u00e1s alto desde 2009.<\/p>\n

El informe vincula este deterioro patrimonial con la disparidad en la correcci\u00f3n de precios relativos. Con una inflaci\u00f3n acumulada desde diciembre del 170% en bienes y del 362% en servicios<\/strong>, la estructura de supervivencia de las familias mut\u00f3 dr\u00e1sticamente. Los asalariados pasaron de destinar el 60% de sus ingresos a la compra de bienes para concentrar un 42% exclusivamente en el pago de servicios (cuatro puntos m\u00e1s que al inicio de la gesti\u00f3n). Un desplazamiento que absorbe la liquidez de los hogares y los empuja al default<\/strong> en sus obligaciones financieras.<\/p>\n

AM\/ML<\/em><\/p>\n<\/p><\/div>\n