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El mercado, que ya se hab\u00eda volcado intensamente en los \u00faltimos meses a demandar bonos con capital protegido por ajuste inflacionario para cubrirse de la inflaci\u00f3n, esta vez opt\u00f3 por resguardar sus pesos en plazos fijos UVA<\/strong>, lo que llev\u00f3 a que el stock total de este tipo de colocaciones se duplicara durante abril<\/strong>.<\/p>\n Los \u00faltimos datos oficiales, al pasado lunes 27, mostraban que hab\u00eda ya $1,263 billones en dep\u00f3sitos ajustables<\/strong> bajo administraci\u00f3n de bancos. Exactamente un mes atr\u00e1s, el 27 de marzo, ese stock era de apenas $617.671 millones, es decir, 51,1% menor<\/strong>, lo que evidencia un verdadero boom. Visto al rev\u00e9s, implica un crecimiento del 104,5% en s\u00f3lo 30 d\u00edas.<\/strong><\/p>\n La apuesta a este tipo de inversiones revela, de alg\u00fan modo, la confianza que fue perdiendo la pol\u00edtica antiinflacionaria del Gobierno<\/strong>, luego de casi un a\u00f1o de suba sostenida en el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC)<\/strong>, aun cuando se evit\u00f3 actualizar las canastas de consumo.<\/p>\n Si bien el mercado sigue apostando a que ese sendero se retomar\u00eda en los meses siguientes \u2014incluso desde el mes que acaba de terminar\u2014, a su vez toma cada vez m\u00e1s coberturas para protegerse de ese deterioro<\/strong>. En especial ahora que qued\u00f3 a la vista el impacto que el conflicto en Medio Oriente tiene sobre algunos precios clave (como el del crudo), que se derrama por todo el mundo<\/strong>, poniendo a los bancos centrales en guardia y complicando \u2014localmente\u2014 la estrategia oficial de sinceramiento de tarifas en tiempos de n\u00fameros fiscales m\u00e1s ajustados.<\/p>\n Para los analistas, el fenomenal salto registrado por estos dep\u00f3sitos<\/strong> tiene variadas explicaciones: las altas cotizaciones a las que ya se operaban los bonos con CER, los rendimientos negativos<\/strong> que pasaron a ofrecer los instrumentos a tasa fija de corto o mediano plazo y la aparici\u00f3n de nuevas opciones m\u00e1s flexibles<\/strong> para concretar este tipo de plazos fijos.<\/p>\n \u201cA lo largo de abril, los rendimientos en pesos a tasa fija han sido negativos contra la inflaci\u00f3n e, incluso, contra la inflaci\u00f3n esperada. Eso tambi\u00e9n se traslad\u00f3 a la curva CER, donde para encontrar rendimientos positivos hab\u00eda que buscar instrumentos con vencimiento m\u00ednimo de un a\u00f1o hacia adelante. En ese contexto, el plazo fijo indexado se convirti\u00f3 en una excelente opci\u00f3n<\/strong> para cubrirse de la aceleraci\u00f3n inflacionaria, cuando la tasa fija \u2018te dejaba a gamba\u2019\u201d, explic\u00f3 al respecto el economista Andr\u00e9s Reschini, socio de F2 Soluciones Financieras.<\/p>\n Un instrumento que se sum\u00f3 a la oferta, y ayud\u00f3 a impulsar estos plazos fijos, fue el \u201cCertificado de dep\u00f3sito a plazo fijo UVA con pago de intereses por subper\u00edodos\u201d<\/strong>, como lo present\u00f3 a principios de abril el Banco Naci\u00f3n en su portal web. Es una opci\u00f3n que admite inversiones en pesos, que se reconvierten en Unidades de Valor Adquisitivo (UVA), por lo que el capital se indexa diariamente<\/strong>, y puede constituirse por plazos que van desde 90 hasta 1095 d\u00edas.<\/p>\n La novedad fue que permite el cobro de intereses cada 30 d\u00edas<\/strong> y que ofrec\u00eda una renta que podr\u00eda considerarse \u201creal\u201d, que llegaba a largo plazo (m\u00e1s de un a\u00f1o) hasta el 4,5% anual<\/strong>, aunque ahora fue revisada al 3,5%<\/strong>, y va del 0,25% al 1% anual para plazos menores a un a\u00f1o, seg\u00fan comprob\u00f3 LA NACION<\/strong> tras la consulta pertinente a esa entidad.<\/p>\n \u201cFue algo que result\u00f3 muy atractivo en este contexto<\/strong>\u201d, admiti\u00f3 Reschini, y que atrajo inversiones de ahorristas comunes, tesorer\u00edas de empresas con holgura de caja y fondos comunes de inversi\u00f3n<\/strong> por igual.<\/p>\n