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En un mes de baja estacionalidad tur\u00edstica el saldo de la balanza cambiaria del sector servicios retrocedi\u00f3 en marzo pasado un 35% con relaci\u00f3n a un a\u00f1o atr\u00e1s y casi un 30% respecto al mes anterior, a niveles de u$s522 millones<\/strong>. De esta manera el primer trimestre del 2026 cierra con un d\u00e9ficit de u$s2.208 millones lo que implica una mejora del 27% interanual (unos u$s816 millones menos). Pero adem\u00e1s de que la estacionalidad tur\u00edstica jug\u00f3 a favor tambi\u00e9n lo hizo el cronograma de vencimientos de intereses, sin embargo, el giro de dividendos agu\u00f3 el festejo.<\/p>\n<\/div>\n Con relaci\u00f3n a lo ocurrido el mes pasado, dos conceptos explican el d\u00e9ficit: los \u201cconsumos de bienes y servicios pagados con tarjetas y viajes\u201d y \u201cotros\u201d.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n Seg\u00fan explica el Banco Central (BCRA)<\/strong>, la estimaci\u00f3n de la cuenta Viajes y Pasajes a trav\u00e9s del mercado de cambios result\u00f3 en egresos netos por u$s393 millones, vinculados a egresos brutos de u$s780 millones e ingresos brutos que rondaron los u$s387 millones. Con respecto a los egresos brutos se\u00f1ala que surgen a partir de los gastos con tarjetas por viajes, estimados en u$s584 millones (valor que excluye servicios digitales por u$s148 millones y los pagos con tarjeta por bienes despachados mediante servicios postales por u$s103 millones).<\/p>\n<\/p><\/div>\n Pero, adem\u00e1s, se registraron u$s114 millones de giros al exterior de operadores tur\u00edsticos y u$s83 millones asociados a servicios de transporte de pasajeros.<\/p>\n<\/div>\n Mientras que los ingresos brutos, que el BCRA los estiman de la misma forma, se explican a partir de cobros de tarjetas por viajes por u$s274 millones (excluyendo servicios digitales y unos u$s5 millones de ingresos por exportaciones de bienes despachados mediante servicios postales), de giros del exterior de operadores tur\u00edsticos por u$s58 millones y de ingresos por servicios de transporte de pasajeros por u$s56 millones.<\/p>\n<\/div>\n No hay que soslayar que el BCRA estima que un 70% de todos los egresos por consumos de bienes y servicios por viajes, otros pagos con tarjeta y servicios de transporte de pasajeros son directamente cancelados por los clientes con fondos en moneda extranjera, mayormente comprados en el mercado de cambios. De lo contrario los n\u00fameros podr\u00edan indicar otra cosa.<\/p>\n En cuanto al resto de la cuenta \u201cServicios\u201d los datos de marzo muestran que se debi\u00f3 a los egresos netos por \u201cOtros servicios\u201d (u$s244 millones), de \u201cFletes y seguros\u201d (u$s114 millones) y de bienes despachados mediante servicios postales (u$s98 millones). Los mismos fueron parcialmente compensados por los ingresos netos en concepto de \u201cServicios empresariales profesionales y t\u00e9cnicos\u201d por u$s327 millones.<\/p>\n Por otro lado, las operaciones en concepto de ingreso primario representaron una salida neta de u$s1.321 millones, explicada principalmente por egresos netos de utilidades, dividendos y otras rentas por u$s876 millones. Al respecto, cabe recordar que en abril del a\u00f1o pasado el BCRA autoriz\u00f3 el acceso al mercado de cambios para realizar pagos de dividendos a accionistas no residentes correspondientes a las utilidades obtenidas en los balances cuyos ejercicios comiencen a partir del 1\u00b0 de enero de 2025. A su vez, las personas jur\u00eddicas y humanas que suscribieron los bonos BOPREAL desde la serie 3 en adelante pueden usar los d\u00f3lares a los que acceden mediante ese bono para pagos en concepto de utilidades y dividendos.<\/p>\n Sin duda, esto impact\u00f3 en el saldo de marzo y de ahora en m\u00e1s puede ser un factor a tener m\u00e1s presente a la hora de proyectar el mercado cambiario del resto del a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n En tal sentido, los egresos por utilidades y dividendos de marzo sumaron u$s869 millones, los cuales fueron realizados, seg\u00fan el BCRA, mediante compras en el mercado de cambios por u$s603 millones y a trav\u00e9s de operaciones de canjes (u$s265 millones), fondeados principalmente a trav\u00e9s de cobros de BOPREAL.<\/p>\n Del total de los egresos brutos por utilidades y dividendos, se destacan los sectores \u201cEnerg\u00eda\u201d con u$s460 millones, \u201cMetales Comunes y Elaboraci\u00f3n\u201d por u$s132 millones y \u201cAlimentos, Bebidas y Tabaco\u201d por u$s106 millones.<\/p>\n Por otro lado, se registraron pagos netos de intereses por u$s444 millones, de los cuales u$s239 millones fueron realizados por el Gobierno y el BCRA. Y adem\u00e1s, las operaciones por ingreso secundario representaron un super\u00e1vit de u$s17 millones.<\/p>\n<\/p><\/div>\n\u00bfQui\u00e9nes fueron los que giraron dividendos al exterior?<\/h2>\n