{"id":193331,"date":"2026-04-27T17:34:25","date_gmt":"2026-04-27T20:34:25","guid":{"rendered":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/el-tesoro-podria-recibir-hasta-30-billones-del-bcra-por-que-eso-le-daria-poder-para-bajar-las-tasas\/"},"modified":"2026-04-27T17:34:25","modified_gmt":"2026-04-27T20:34:25","slug":"el-tesoro-podria-recibir-hasta-30-billones-del-bcra-por-que-eso-le-daria-poder-para-bajar-las-tasas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gysfm.com.ar\/inicio\/el-tesoro-podria-recibir-hasta-30-billones-del-bcra-por-que-eso-le-daria-poder-para-bajar-las-tasas\/","title":{"rendered":"El Tesoro podr\u00eda recibir hasta $30 billones del BCRA: por qu\u00e9 eso le dar\u00eda poder para bajar las tasas"},"content":{"rendered":"

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Esta semana se podr\u00eda conocer cu\u00e1ntos dividendos el Banco Central (BCRA) le podr\u00eda girar al Ministerio de Econom\u00eda en concepto de utilidades por el ejercicio 2025. El Banco Provincia estim\u00f3 una ganancia de $30 billones, equivalentes a unos US$21.000 millones<\/strong> al tipo de cambio actual. Si se confirmara, el Tesoro casi cuadruplicar\u00eda los dep\u00f3sitos que hoy tiene en el BCRA, que rondan los $8,22 billones, y le dar\u00eda al Gobierno una herramienta m\u00e1s para seguir reduciendo las tasas de inter\u00e9s<\/strong>.<\/p>\n

El antecedente m\u00e1s reciente es el del ejercicio anterior: el BCRA obtuvo una ganancia de $19,4 billones en 2024 y le transfiri\u00f3 al Tesoro $11,7 billones<\/a>. El monto proyectado para 2025 mejora esa cifra<\/strong>, lo que refleja el saneamiento acelerado del balance del ente monetario en el \u00faltimo a\u00f1o.<\/p>\n

\u201cEl giro de utilidades es una fuente de expansi\u00f3n de la base monetaria.<\/strong> Est\u00e1 incluido en los acuerdos con el FMI, que permiten adelantos transitorios y utilidades del BCRA. Les puede servir para no convalidar una suba de tasas<\/strong>\u201d, explic\u00f3 Mat\u00edas Rajnerman, jefe de macroeconom\u00eda del Banco Provincia.<\/p>\n

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El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili; la entidad monetaria podr\u00eda girarle al Tesoro una ganancia r\u00e9cord de $30 billones<\/span>Rodrigo Nespolo<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El mecanismo tiene varios usos posibles. El primero, y m\u00e1s inmediato, es el de la pol\u00edtica de tasas: si el Tesoro cuenta con pesos propios para cubrir sus vencimientos, no est\u00e1 obligado a ofrecer rendimientos altos en las licitaciones para captar financiamiento, lo cual podr\u00eda derivar en un nuevo punto Anker<\/strong>, como le dicen en el Gobierno a la opci\u00f3n de renovar menos deuda de la que vence.<\/p>\n

\u201cEl a\u00f1o pasado lo usaron cuando empezaron a subir los encajes y los bancos no pod\u00edan renovar la deuda. Ahora pueden usarlo si deciden seguir bajando las tasas y si los bancos no renuevan las Lecap, ya que el Tesoro tiene liquidez para pagarlas <\/strong>y esa expansi\u00f3n monetaria podr\u00eda ir a pr\u00e9stamos. Al bajar la tasa, cae el costo del financiamiento del sector privado\u201d, detall\u00f3 Rajnerman.<\/p>\n

El segundo uso posible es la compra de divisas al BCRA para afrontar vencimientos de deuda en moneda extranjera<\/strong>. La Argentina enfrenta compromisos en d\u00f3lares de alrededor de US$20.000 millones, y los pesos del giro podr\u00edan convertirse en la fuente de financiamiento de esas obligaciones sin necesidad de recurrir al mercado.<\/p>\n

\u201cEn las \u00faltimas semanas el equipo econ\u00f3mico estuvo bajando las tasas de inter\u00e9s, por lo cual es una amenaza cre\u00edble que el Tesoro, a costa de convalidar mayor liquidez en la econom\u00eda, siga con esta pol\u00edtica porque tiene los pesos para pagar la deuda<\/strong>\u201d, resumi\u00f3 el economista del Banco Provincia.<\/p>\n

El Gobierno ya hab\u00eda usado esta estrategia el a\u00f1o pasado<\/a>, cuando los fondos recibidos del BCRA fueron depositados en la cuenta del Tesoro <\/strong>en esa entidad, con destino a la cancelaci\u00f3n de deuda.<\/p>\n

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Santiago Bausili, presidente de Banco Central, y Federico Furiase, secretario de Finanzas; si el BCRA confirma el giro, el Tesoro pasar\u00eda de $8 billones a cerca de $40 billones en su cuenta en el ente monetario<\/span>JUAN MABROMATA – AFP<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/section>\n<\/div>\n

El anuncio del giro podr\u00eda llegar en un momento de alta actividad en el mercado de deuda. Ma\u00f1ana el Tesoro buscar\u00e1 renovar $7,9 billones, con $8,2 billones disponibles en dep\u00f3sitos en el BCRA<\/strong>, seg\u00fan c\u00e1lculos de la consultora Outlier.<\/p>\n

El men\u00fa incluye cinco instrumentos: <\/strong>una nueva Lecap a mediados de junio (S12J6), un nuevo bono Tamar a agosto de 2028 (TMG28), un bono CER (TZXS8), un dollar linked (D30S6) y la primera emisi\u00f3n de un bono dual CER\/Tamar al 29 de junio de 2029, que pagar\u00e1 el valor m\u00e1ximo entre el devengamiento o ajuste de cada una de esas variables. La consultora estima que los instrumentos con mayor demanda ser\u00e1n la Lecap corta<\/strong> y, posiblemente, el dual, por su doble cobertura contra inflaci\u00f3n y tasa, aunque el vencimiento a 2029 podr\u00eda restarle inter\u00e9s por parte del mercado.<\/p>\n

LA NACION <\/strong>pidi\u00f3 precisiones al Ministerio de Econom\u00eda y el BCRA sobre si pensaban girar dividendos, pero no hubo respuestas.<\/p>\n

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