El Grupo de los 6 le cerr\u00f3 la puerta al cr\u00e9dito en d\u00f3lares en su reuni\u00f3n con Adorni<\/a><\/p>\nEl corset de la posconvertibilidad<\/h2>\n
Hoy, el flujo de esos d\u00f3lares est\u00e1 f\u00e9rreamente regulado. Luego de la traum\u00e1tica salida de la paridad \u00abuno a uno\u00bb a principios de 2002, el Banco Central (BCRA) separ\u00f3 los balances de las entidades financieras \u2014d\u00f3lares por un lado, pesos por el otro\u2014 y plasm\u00f3 la limitaci\u00f3n en la Comunicaci\u00f3n A4015<\/strong>. En paralelo, la Ley 26.546<\/strong> estableci\u00f3 que los dep\u00f3sitos en moneda extranjera deben destinarse exclusivamente a la financiaci\u00f3n de prestatarios que tengan ingresos habituales provenientes del comercio exterior<\/strong> o actividades vinculadas.<\/p>\nLa \u00fanica excepci\u00f3n por la cual las entidades financieras pueden prestar d\u00f3lares a cualquier empresa o persona humana es siempre que ese fondeo provenga de la colocaci\u00f3n de deuda privada, es decir, a trav\u00e9s de Obligaciones Negociables (ON)<\/strong>. En la actualidad, el sistema opera con \u201cun alto grado de eficiencia\u201d dentro de este corset. Aproximadamente el 55% de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares<\/strong> est\u00e1 prestado a la cadena vinculada a la exportaci\u00f3n. No existe en el sistema bancario una preocupaci\u00f3n genuina por la falta de uso de estos fondos, ni tampoco una urgencia por hacer crecer los pr\u00e9stamos a una velocidad mayor que los dep\u00f3sitos.<\/p>\nPara el Gobierno, ese porcentaje refleja el apetito de riesgo actual de la banca, aunque normativamente las entidades tienen margen para prestar hasta el 75%<\/strong>, en la pr\u00e1ctica se sienten c\u00f3modas oscilando en un rango de entre el 50% y el 60%<\/strong>. \u201cTodo el excedente se est\u00e1 volcando de manera natural al mercado de capitales<\/strong>, que absorbe la liquidez sin chocar con las restricciones bancarias tradicionales\u201d, indicaron desde un despacho oficial.<\/p>\nFractura en la banca<\/h2>\n
Sin embargo, fuentes con conocimiento de las negociaciones confirmaron que existen conversaciones preliminares <\/strong>para explorar una habilitaci\u00f3n del pr\u00e9stamo de una porci\u00f3n de esos dep\u00f3sitos en d\u00f3lares<\/strong> a sectores no exportadores. Un sector de la banca identifica tres segmentos con alto potencial: las grandes empresas<\/strong> que ya operan con ON, las firmas con productos dolarizados<\/strong> (cuyos precios locales siguen al tipo de cambio) e individuos que busquen cr\u00e9ditos hipotecarios<\/strong>.<\/p>\nPara avanzar sobre los hipotecarios sin desatar una crisis sist\u00e9mica, proponen financiar proporciones muy peque\u00f1as del valor de las propiedades y aplicar una relaci\u00f3n cuota-ingreso ultraconservadora<\/strong>. Mientras que en los cr\u00e9ditos en pesos el l\u00edmite est\u00e1ndar compromete hasta el 30% del salario, la propuesta para los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares es fijar un techo estricto de entre el 10% y el 15%<\/strong> de los ingresos del solicitante.<\/p>\nApuesta a la \u00abinocencia fiscal\u00bb: el dato que us\u00f3 el Gobierno para atraer USD 15.000 millones del colch\u00f3n<\/a><\/p>\nEn la vereda de enfrente, el sector de la banca m\u00e1s tradicional y los t\u00e9cnicos de carrera del BCRA miran el plan con desconfianza. El concepto es el riesgo de mismatch o descalce cambiario<\/strong>. La preocupaci\u00f3n de este sector conservador radica en el Tipo de Cambio Real <\/strong>(TCR). Frente a un peso apreciado, incentivar la toma de deudas en d\u00f3lares para quienes cobran salarios en moneda local representa una trampa de solvencia<\/strong> en potencia. Representantes de ADEBA ya advirtieron en febrero al jefe de Gabinete, Manuel Adorni, que no estaba garantizado el fondeo por temor al colapso de deuda.<\/p>\nLa apuesta de Caputo y el freno legislativo<\/h2>\n
El contraargumento oficial es que los bancos hoy cuentan con marcos regulatorios prudenciales mucho m\u00e1s s\u00f3lidos<\/strong> que en los a\u00f1os 90 y tecnolog\u00eda de monitoreo<\/strong> superior. Voces del equipo econ\u00f3mico afirmaron que las entidades apuntar\u00edan quir\u00fargicamente a sectores como el inmobiliario<\/strong>, donde el respaldo de activos tangibles en garant\u00eda amortigua el riesgo de default<\/strong>.<\/p>\nEl propio ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, blanque\u00f3 esta intenci\u00f3n meses atr\u00e1s: \u00abNecesitamos que haya m\u00e1s cr\u00e9dito en d\u00f3lares, y ah\u00ed la Ley de Inocencia Fiscal <\/strong>juega un rol fundamental\u00bb, sentenci\u00f3, dejando en claro que el objetivo macro es resucitar la construcci\u00f3n<\/strong>. Pese a la presi\u00f3n oficial, la viabilidad de este plan exigir\u00e1 modificar de ra\u00edz la Ley 26.546<\/strong>, una maniobra parlamentaria para la cual el Gobierno, hasta el momento, no ha impulsado ning\u00fan proyecto formal en el Congreso.<\/p>\nAM\/ML<\/em><\/p>\n<\/p><\/div>\n