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El Fondo de Asistencia Laboral (FAL) volvi\u00f3 a destrabarse,<\/strong> luego de que la C\u00e1mara de Trabajo aceptara la apelaci\u00f3n del Gobierno para que entren en vigencia los 82 art\u00edculos de la reforma laboral que hab\u00edan quedado suspendidos. A trav\u00e9s de un esquema de aportes obligatorios de las empresas, este instrumento estar\u00e1 destinado a financiar las indemnizaciones<\/strong>, aunque todav\u00eda resta que se publique la letra chica de la normativa.<\/p>\n El Ejecutivo trabaja en la reglamentaci\u00f3n del FAL con una fecha fijada en el calendario: el pr\u00f3ximo 1\u00b0 de junio, cuando est\u00e1 previsto que el fondo entre en vigencia. <\/strong>Seg\u00fan pudo saber LA NACION, el Ministerio de Econom\u00eda publicar\u00e1 los detalles sobre su funcionamiento en los pr\u00f3ximos d\u00edas, mientras que la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) lo har\u00e1 una vez que se conozcan los aspectos legales y t\u00e9cnicos.<\/p>\n Ese clima de expectativa se siente en la City <\/em>porte\u00f1a. Desde la eliminaci\u00f3n de las AFJP en 2008, mismo a\u00f1o en el que estall\u00f3 la crisis financiera global, el mercado de capitales argentino se qued\u00f3 sin el principal demandante de activos de largo plazo. Para las sociedades de bolsa, esa din\u00e1mica podr\u00eda cambiar con este nuevo instrumento, que inyectar\u00e1 al mercado entre US$2500 y US$4000 millones cada a\u00f1o. <\/strong><\/p>\n Los Fondos de Asistencia Laboral ser\u00e1n inembargables y los deber\u00e1n conformar los empleadores con un aporte obligatorio y mensual, que ser\u00e1 del 1% para las grandes compa\u00f1\u00edas y del 2,5% para las peque\u00f1as y medianas empresas (pymes),<\/strong> calculado sobre las cargas sociales. Los fondos ser\u00e1n administrados por una ALyC habilitada por la CNV, a elecci\u00f3n del empleador, pero los recursos acumulados no podr\u00e1n usarse para otra cosa que cubrir obligaciones en caso de despido.<\/p>\n \u201cEstos fondos funcionan de forma similar a un Fondo Com\u00fan de Inversi\u00f3n (FCI), buscando capitalizar el ahorro mediante una gesti\u00f3n profesional de activos. Al momento de una desvinculaci\u00f3n, el empleador podr\u00e1 optar por pagar la indemnizaci\u00f3n con recursos propios \u2014como lo hace actualmente\u2014 o utilizar los saldos acumulados en su cuenta del FAL,<\/strong> total o parcialmente. Quedan excluidos de este r\u00e9gimen el personal de casas particulares y el r\u00e9gimen de la construcci\u00f3n\u00bb, explic\u00f3 Dami\u00e1n Zuzek, director de SBS Asset Management.<\/p>\n El objetivo del Gobierno es dar previsibilidad tanto a las empresas como a los trabajadores. A diferencia del esquema tradicional, donde el empleador ten\u00eda que hacer frente a un pago directo y muchas veces abultado en el momento en que se desvinculaba un empleado, ahora pasar\u00e1 a tener una suerte de \u201cahorro\u201d. No se tratar\u00e1 de un costo laboral adicional, porque el aporte se compensar\u00e1 directamente con una reducci\u00f3n equivalente en las contribuciones patronales destinadas a la Anses.<\/strong><\/p>\n En cambio, el costo fiscal s\u00ed lo sentir\u00e1 el Estado. <\/strong>Cada peso que se aporte al fondo es un peso que dejar\u00e1 de ingresar al sistema de seguridad social, seg\u00fan remarcaron desde PwC. Con la al\u00edcuota base, el impacto fiscal directo ascender\u00e1 al 0,15% del PBI en lo que resta de este a\u00f1o, equivalente a un costo anualizado del 0,23% del PBI.<\/strong><\/p>\n La estrategia del Ejecutivo est\u00e1 en el largo plazo. Si se toma como referencia el universo actual de 6,2 millones de trabajadores formales, con un salario bruto promedio cercano a los $2.150.000, la masa salarial totaliza en $13,3 billones, de acuerdo con estimaciones de AXIS, la administradora de fondos comunes de inversi\u00f3n del Grupo MAV Mercado Argentino de Valores. Sobre esa base, la Bolsa de Comercio de Rosario prev\u00e9 que haya un flujo anual de US$2179 millones,<\/strong> aunque el Gobierno espera que ascienda a US$4000 millones. <\/strong><\/p>\n \u201cDesde 2008, el mercado se redujo a instrumentos de corto plazo. Eso gener\u00f3 un descalce entre el ahorro \u2014que es de corto\u2014 y las necesidades de financiamiento de la econom\u00eda real, que son de largo plazo. Estos fondos tienen el potencial de convertirse en ese inversor que hoy falta: uno capaz de financiar proyectos de largo plazo, desde infraestructura hasta cr\u00e9dito hipotecario\u201c,<\/strong> consider\u00f3 Javier Casabal, senior fixed income strategist <\/em>de AdCap.<\/p>\n La experiencia regional demuestra que atar el ahorro laboral al desarrollo financiero arroja resultados macroecon\u00f3micos tangibles.<\/strong> Desde ConoSur Asset Management destacan el caso de Chile, donde los fondos gestionados por las AFP fueron un \u201cancla\u201d de estabilidad macroecon\u00f3mica. Con un manejo de activos que se ubica en torno al 70% del PBI, el pa\u00eds financi\u00f3 la red de autopistas \u201cm\u00e1s moderna\u201d de Am\u00e9rica Latina y cre\u00f3 uno de los mercados hipotecarios \u201cm\u00e1s profundos\u201d de la regi\u00f3n. <\/p>\n En Brasil<\/strong>, el Fondo de Garant\u00eda por Tiempo de Servicio (FGTS) es el antecedente m\u00e1s directo de la FAL, ya que se nutre de los aportes laborales. Hoy es la mayor fuente de financiamiento para planes masivos de vivienda y saneamiento. <\/p>\n Incluso Uruguay <\/strong>logr\u00f3 \u201cindustrializar\u201d su ahorro previsional (AFAP) volc\u00e1ndose a sectores estrat\u00e9gicos a trav\u00e9s de fideicomisos financieros, seg\u00fan remarc\u00f3 el informe de ConoSur.<\/p>\n \u201cEs necesario y muy positivo que comience a gestarse el ahorro a largo plazo dom\u00e9stico<\/strong>. Es un tipo de ahorro que, a nivel estructural, fortalece la econom\u00eda local al aumentar la inversi\u00f3n interna, reduce la dependencia del capital extranjero y colabora a aprovechar el alto potencial de crecimiento de la econom\u00eda\u201d, cerr\u00f3 Zuzek. <\/p>\n