Con una mirada en la micro, y la otra en los mercados, el runrun econ\u00f3mico se colm\u00f3 de opiniones durante los \u00faltimos d\u00edas sobre el dato de inflaci\u00f3n<\/strong>, de empleo y salarios, en un momento dif\u00edcil para el Gobierno que busca cambiar la agenda hacia una mirada de m\u00e1s largo plazo. En paralelo, el Ejecutivo logr\u00f3 encadenar algunas se\u00f1ales positivas desde Washington, con avances en financiamiento y respaldo de organismos internacionales, en un intento por generar confianza de los inversores.<\/strong><\/p>\n<\/p><\/div>\n El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, comenz\u00f3 a articular un esquema de financiamiento para asegurar los pagos de deuda de julio (de unos u$s4.300 millones), apoyado en garant\u00edas de organismos multilaterales que permiten apalancar pr\u00e9stamos con el sector privado.<\/strong> En ese marco, el Banco Mundial (BM) ya confirm\u00f3 garant\u00edas por u$s2.000 millones, mientras que el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) aportar\u00e1 unos u$s550 millones. En tanto, el Gobierno espera cerrar un acuerdo similar con la CAF por otros u$s500 millones.<\/p>\n<\/div>\n A esto se sum\u00f3 la aprobaci\u00f3n de la segunda revisi\u00f3n del Fondo Monetario Internacional (FMI), que habilita un desembolso adicional de u$s1.000 millones una vez que lo convalide el directorio. As\u00ed, mientras la discusi\u00f3n p\u00fablica se concentra en la micro, el Gobierno busca \u00abblindar\u00bb con d\u00f3lares las posibles dudas que puedan generar cambios de expectativas<\/strong> en los mercados.<\/p>\n<\/div>\n Al mismo tiempo, vale destacar que el Banco Central (BCRA) contin\u00faa comprando reservas, m\u00e1s de u$s6.000 millones en lo que va del a\u00f1o<\/strong>, logrando probablemente superar la meta que se puso de u$s10.000 millones. En el plano financiero, el d\u00f3lar oficial continu\u00f3 la tendencia bajista y aument\u00f3 la brecha con el techo de la banda a m\u00e1s de 23%, mientras que el blue, a contramano, subi\u00f3 1,4% semanal y se ubic\u00f3 en $1.410.<\/p>\n<\/div>\n Tras el dato de inflaci\u00f3n que marc\u00f3 un m\u00e1ximo en un a\u00f1o, los bonos CER mantienen el apetito de los inversores,<\/strong> mientras empieza a crecer el atractivo por los Duales. La tasa fija contin\u00faa siendo la de peor desempe\u00f1o con el aumento de la inflaci\u00f3n<\/strong>, al confirmarse una persistencia del alza en los precios por m\u00e1s tiempo.<\/p>\n<\/div>\n Con relaci\u00f3n a los bonos en pesos, Adcap Grupo Financiero se\u00f1al\u00f3 que la proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n ya parece estar incorporada en precios. \u00abLos bonos Boncer superaron en rendimiento en 7% a otros t\u00edtulos en pesos y en m\u00e1s de 17% a los bonos hard dollar. Tras una suba tan fuerte, vemos se\u00f1ales de agotamiento: en lugar de acelerarse tras el dato de 3,4% superior a lo esperado, los Boncaps tuvieron mejor desempe\u00f1o. Si bien esperamos una inflaci\u00f3n de abril en torno a 2,7% (todav\u00eda no completamente descontada, con breakevens en 2,3%\u20132,4%), creemos que el mercado lo tomar\u00eda positivamente, como confirmaci\u00f3n de que el proceso de desinflaci\u00f3n se est\u00e1 retomando\u00bb.<\/p>\n Sin embargo, el mercado luce dividido entre dos miradas. Por un lado, prevalece la convicci\u00f3n de que la inflaci\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s baja en los pr\u00f3ximos meses, a medida que se diluya el efecto rezagado del aumento de combustibles registrado en marzo,<\/strong> aunque partiendo de un nivel todav\u00eda elevado de precios. Por otro, un sector de los analistas advierte que la inflaci\u00f3n podr\u00eda mantenerse m\u00e1s tiempo en torno al 2% mensual, dificultando una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida.<\/p>\n En ese marco, desde Epyca Consultores se\u00f1alaron que el proceso de desinflaci\u00f3n se sostuvo inicialmente sobre dos anclas principales: el atraso cambiario y la licuaci\u00f3n del salario real, factores que, seg\u00fan su visi\u00f3n, se agotaron en 2025.<\/p>\n \u201cDesde entonces la inflaci\u00f3n retom\u00f3 una din\u00e1mica ascendente en paralelo a la recuperaci\u00f3n salarial y las tensiones cambiarias. En la actualidad, la combinaci\u00f3n de apreciaci\u00f3n del tipo de cambio, insuficiente acumulaci\u00f3n de reservas y una pol\u00edtica monetaria con encajes a\u00fan elevados configura un equilibrio fr\u00e1gil. La desaceleraci\u00f3n inflacionaria bajo este esquema depende crecientemente de sostener restricciones que afectan la actividad y los ingresos y, en \u00faltima instancia, la sostenibilidad del propio programa econ\u00f3mico\u201d,<\/strong> se\u00f1al\u00f3 la consultora que dirige Mart\u00edn Kalos.<\/p>\n En una l\u00ednea contraria, desde Grupo IEB remarcaron lo siguiente en su \u00faltimo informe: \u00abEra, sin dudas, esperable que un shock de esta magnitud impactar\u00e1 en precios. Estimamos que en abril continuar\u00e1 el impacto pero \u2013resoluci\u00f3n del conflicto mediante\u2013 en menor proporci\u00f3n y la tendencia a la baja finalmente se retomar\u00e1: un tropez\u00f3n no es ca\u00edda\u00bb.<\/strong><\/p>\n Supermercados Consumo G\u00f3ndolas Precios Inflaci\u00f3n <\/span> <\/p>\n![\"El](\"https:\/\/media.ambito.com\/p\/99cda0f10f65949e227929176de2d8be\/adjuntos\/239\/imagenes\/042\/960\/0042960288\/supermercados-consumo-gondolas-precios-inflacion.jpg\" "\\"El")
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